2020年のシーンを覚えていますか？金はまず新高値を突破し、ビットコインはその時まだ古い高値の下でよろよろしていましたが、その後どうなったか——金の上昇が一息つくと、ビットコインはあの狂った上昇を開始しました。

今、同じ物語が再び上演されているようだ。

黄金は昨日新高値を記録し、年初来の上昇率は70％を超えましたが、ビットコインは約8.8万ドルで停滞しており、10月の高値からは30％も下落しています。この差はかなり明らかです。

今年の大環境を見てみると：連邦準備制度は3回金利を引き下げ、財務省は毎月400億ドルで国債を購入し、世界のマネー供給量は再び最高を更新し、流動性が市場に絶えず流入している。さて、問題が発生しました——これらのお金はどこに行ったのでしょうか？前の2回のサイクルと同じように、最初に全てが金に流れ込みました。

しかし、ここには一つの詳細があります：金の買い注文データはすでに深刻な過剰があるように見え、短期的にさらに上昇する余地が圧迫されています。これらの資金が他の資産クラスに移動し始めた場合、ビットコインの反発の弾力性はどれだけあるでしょうか？想像してみてください。

データの比較は非常に直感的です——金の世界的な市場価値は約31兆ドルで、ビットコインは1.75兆ドルに過ぎません。もし今後5年間でビットコインの市場価値が金の30%の水準にしか追いつけないとしたら、それに対応する価格は45万ドル前後でなければなりません。これはあくまで控えめな見積もりです。

歴史は完全には繰り返さないが、いつも似たような影を見ることができる。今回は例外になるのだろうか？時間が答えを出すだろう。