#比特币流动性 機関の撤退シグナル：$BTC需要側が枯渇しつつある

強気市場は合意によって生まれ、弱気市場は忘却の中で育まれる——これは単なる技術的な調整ではなく、市場参加者の需要意欲が急速に縮小していることを示している。

三大推進力が同時にブレーキを踏む

この上昇サイクルにおいて、価格を動かしているのは散発的な投資家ではなく、三つの機関力が交互に力を発揮している：米国現物ETF、地政学的サイクル、大手企業の備蓄戦略。今の局面は、それらが一斉に網を張るリズムになっている。

最も警戒すべき詳細は以下の通り：

**ETFの保有状況が逆転**。米国現物ビットコインETFは昨年の熱狂的な資金流入後、今年に入り継続的に純売却を続けている。オンチェーンのデータによると、保有量は約2.4万BTC減少している。これは単なるポジション調整ではなく、戦略的なポジションの決済を意味している。

**大口アドレスの増加が停滞**。100-1000BTCを保有するアドレス数は増加を止めている。この指標は非常に重要で——「実力のある参加者」がまだ積み増しを続けているかどうかを反映している。2021年末のデータを振り返ると、同じ停滞が見られ、その後市場は長期調整に入った。

**長期移動平均線を割り込む**。価格が365日移動平均線を下回った。多くの人はこの線をテクニカルの参考としているが、実際にはより深いシグナルを内包している——長期保有者の信頼の底線を示している。

個人投資家は「最後の受け皿」を担っている

問題の核心は「これからも下落し続けるか」ではなく、「誰がまだ買っているのか」だ。

今回のストーリーはこうだ：大手機関は政策の恩恵、選挙サイクルの恩恵、ナラティブのプレミアムを享受し尽くし、その後は何も残らなかった。今、舞台には個人投資家だけが一人で踊っている。言い換えれば、あなたの相手は誰か？もう誰もいない。誰も受け皿を引き継がなくなると、価格は行動を通じて供給側の真実を示す。

リスク管理の三つのアドバイス

もし今もポジションを持ち続けているなら、次の質問を自分に問いかけてほしい：

**1. ポジション構成の見直し**。今保有しているポジションの中で、どれだけが高値で追加入したものかを確認しよう。もし資金の50%以上が最近の上昇局面で買い増しされているなら、実質的にあなたは「最後の需要側」の役割を担っていることになる。この役割には良い終わり方はほとんどない。

**2.底打ち論に迷信を抱かない**。機関の売り圧力はちょうど始まったばかりだ。落ちていく刃物を手でキャッチしようとすれば、最終的には傷つく可能性が高い。さらに恐ろしいのは、この「刃物」が想像以上に鋭いかもしれないことだ。

**3.ステーブルコインの備蓄の重要性**。弱気市場では、少なくとも30%のUSDTや他のステーブルコインを保持しておくことが重要だ。これは保守や恐怖の表れではなく、合理的な資産配分だ。キャッシュの流動性は極端な市場環境においては生存のための酸素ボンベのようなものであり、緊急時に命を救う。

市場は誰かの期待だけで方向を変えることはない。データに対する感度は、楽観度よりも価値があることが多い。