オプション取引の4つの重要ポイントをマスター：ゼロから学ぶ選択権

なぜオプション取引に注目すべきか？

オプション取引は金融市場で重要な役割を果たしており、特にさまざまな市場状況で利益を狙いたい投資家にとって魅力的です。伝統的な株式売買は機会を制限し、株価が上昇したときだけ利益を得られます。しかし、オプションはこの制約を打ち破ります。

オプション（英語ではOptions）は、金融派生商品であり、買い手に対して将来の特定の時間に約定価格で資産を買うまたは売る権利を付与します。これらの資産は株式、通貨、指数、商品などさまざまです。この柔軟性により、オプション取引は強気市場、弱気市場、さらには乱高下する市場に対応する理想的なツールとなっています。

低コストで大きな資産をレバレッジしたい場合や、下落局面で利益を狙いたい場合も、オプション取引は解決策を提供します。同時に、リスクヘッジの有効な手段でもあります。たとえば、保有株式を保護するためにプットオプションを購入することも可能です。

オプション取引に入る前のハードル

オプション取引を始めるには、気軽に始められるわけではありません。ブローカーはオプション契約書に記入させ、資金力、取引経験、知識レベルを評価します。これは形式的な手続きではなく、投資家がオプションの複雑さとリスクを理解していることを確認するためのものです。

したがって、実際にオプション取引を始める前に、基本的な概念、用語、リスク管理方法について十分に理解しておく必要があります。

オプション契約の六つの重要要素

オプションは本質的に売買双方の契約です。契約に意味を持たせるためには、いくつかの重要な条項を含める必要があります。初心者がオプション取引を行うには、まずオプションの見積もり方を理解することが重要です。以下は、各オプション契約に明記すべき要素です。

1. 原資産 — この契約に関わる実際の資産。株式やその他の金融商品が対象です。

2. 取引の種類 — コール（買い権）とプット（売り権）に分かれます。コールは資産を買う権利、プットは資産を売る権利です。

3. 行使価格 — オプションを行使する際の約定価格。契約締結時に固定されます。

4. 有効期限 — オプションを行使できる最終期限。期限を過ぎると無効となります。期限を選ぶ際には、市場の変動予測時間を考慮します。たとえば、企業の決算発表後に期限が設定されたオプションを選ぶと良いでしょう。

5. オプション料（プレミアム） — 買い手がオプションを取得するために売り手に支払う費用。

6. 乗数 — 米国株のオプションは通常、1契約あたり100株を標準とします。実際の取引金額（プレミアム）は、オプション料に乗数を掛けた額です。

オプション取引の四つの基本操作

市場の見通しやリスク許容度に応じて、オプション取引は次の四つの組み合わせに分かれます。

上昇局面を狙う：コールオプションの買い

株価が上昇すると予想する場合、コールオプションを買うのは割引券を買うようなものです。将来株を買う権利を固定価格で取得します。株価が実際に上昇すれば、約定価格で買い、市場価格で売ることで差益を得られます。株価が高くなるほど利益も増えます。

たとえ予測が外れ、株価が下落しても、購入したオプション料だけ損失し、リスクは限定されます。例として、Tesla（TSLA.US）の株価が当時175ドル、コールオプションの価格が6.93ドル、行使価格が180ドルの場合を考えましょう。1契約を購入するには693ドル（6.93ドル×100株）が必要です。株価が180ドルを超えなければ、このオプションは行使せず、最大損失は693ドルです。しかし、株価が180ドル以上に上昇すれば、利益は増加します。

下落トレンドに賭ける：プットオプションの買い

株価が下落すると予想する場合、プットオプションを買うことで、固定価格で株を売る権利を得られます。株価が下がれば、より高い約定価格で売り、市場価格で買い戻す差額が利益となります。株価が下がるほど、利益も大きくなります。

予測が外れ、株価が上昇した場合でも、最大損失は購入したプット料に限定されます。

コールオプションの売り：高リスクなゲーム

オプション取引はゼロサムゲームです。買い手の利益は売り手の損失となり、その逆もまた然りです。コールを売る場合、株を保有していないとリスクが高まります。

株価が大きく上昇すると、高値で株を買い戻し、低値で売る必要が出てきます。この「勝ったら利益、負けたら大損」の状況は、損失が無限に膨らむ可能性があります。一部のトレーダーは、プレミアムを稼ぐためにコールを売りますが、株価が急騰すると大きな損失を被ることもあります。

プットオプションの売り：隠れたリスク

プットを売るとき、あなたは株価が安定または上昇すると賭けています。これにより、受け取ったプレミアムを保持できます。例として、最大で361ドル（3.61ドル×100株）のプレミアムを得られますが、株価がゼロになった場合、損失は最大15,639ドル（160ドルの行使価格×100株−361ドルのプレミアム）に達します。

これは、160ドルの行使価格のプットを売った後、株価がゼロになった場合に起こります。あなたは160ドルで価値ゼロの株を買わざるを得なくなります。プット売りのリスクは、買いよりもはるかに高いです。

オプション取引におけるリスク低減の重要戦略

効果的なリスク管理がオプション取引の成功を左右します。ポイントは次の四つです。

第一、純ショートポジションを避ける

純ショートポジションとは、売ったオプション契約数が買った契約数を超える状態です。売りのリスクは買いよりもはるかに高く、損失は無限に膨らむ可能性があります。複雑なマルチレッグ戦略を採用する場合は、買いの契約数を売りの契約数と少なくとも同じにして、最大損失を設定しましょう。

例：Teslaのコール（行使価格180ドル）を1つ買い、より高い行使価格のコール（190ドルと200ドル）を2つ売ると、純ショートポジションになります。リスクが高まるため、さらに行使価格210ドルのコールを買い足し、ポジションをニュートラルに戻すのが良い方法です。

第二、取引規模を適切にコントロール

自分の許容範囲を超える金額を賭けてはいけません。プレミアムを支払う戦略では、その資金は失う可能性があることを理解しておく必要があります。満期時に価値がゼロなら、全額損失となります。

また、多く売り少なく買う戦略では、取引規模は契約の総額に基づき、証拠金ではなく、レバレッジによるリスク拡大を理解しましょう。

第三、分散投資を心掛ける

すべての資金を一つの株式、指数、商品に集中させず、適切に分散させることが重要です。

第四、ストップロスを設定

特に純ショートポジションの戦略では、損失が無限に膨らむ可能性があるため、ストップロスは非常に重要です。純ロングやニュートラル戦略は最大損失が既知のため、ストップの必要性は低くなります。

オプション、先物、差金決済取引の選択

オプションは他の派生商品に比べて複雑であり、基礎資産の微小な変動に対する価格感応度も低いです。短期的なチャンスを狙う場合、リスク許容度に応じて先物や差金決済取引の方がシンプルな選択肢となることもあります。

以下は三つのツールの比較表です。

異なる取引プラットフォームはさまざまな派生商品を提供しています。米国株市場では、多くの証券会社が差金決済取引（CFD）を提供しており、操作も比較的簡単です。口座を開設し、対象資産を選び、買いまたは売りの方向性を決めて、直接注文を出すだけです。

まとめ：自分に合ったオプション取引戦略を選ぶ

オプション取引は多用途なツールであり、さまざまな市場環境に対応できます。オプションをマスターすれば、上昇、下落、横ばいのいずれの局面でも利益を狙うことが可能です。ただし、このツールは申請者に高い資金量、豊富な取引経験、理論的知識を求めます。

実際の運用では、市場状況や個人の目標に応じて、先物や差金決済取引の方がより直接的で適している場合もあります。特に、オプション価格が高すぎる場合や、投資期間が短くボラティリティが低い場合です。

どのツールを選ぶにしても、忘れないでください：ツール自体は、市場判断が正しければこそ効果を発揮します。したがって、堅実な投資リサーチと市場分析が成功の礎となります。