わずか1か月で、台湾の外為市場は新台湾ドルが34、35元に下落する恐怖から、劇的に上昇ブームへと変貌した。5月初旬の2取引日間で、台湾ドルは約10%の上昇を記録し、1日の上昇幅は40年ぶりの最高記録を更新した。
5月2日には、米ドルに対する台湾ドルの為替レートが1日で5%急騰し、終値は31.064元となり、15か月ぶりの高値を更新。続く5月5日には4.92%の上昇を見せ、取引中に心理的節目の30元を突破、最低は29.59元にまで下落し、外為市場を揺るがせた。この激しい変動は取引量の史上第三位の記録的な増加も引き起こした。
他のアジア通貨の動きと比較しても、人民元、香港ドル、円、シンガポールドルなどが上昇した一方、台湾ドルの急騰の速さと勢いは、地域内で特に際立っている。シンガポールドルは1.41%上昇、円は1.5%、韓国ウォンは3.8%の上昇を見せており、台湾ドルの上昇は特に注目に値する。
米国政府が対等関税政策を発表した後、市場には2つの強力な予想が生まれた。一つは、世界の企業が関税回避のために台湾からの調達を集中させ、輸出見通しが改善すること。もう一つは、国際通貨基金（IMF）が台湾の経済成長予測を予想外に引き上げ、台湾株式市場の好調と相まって、新台湾ドルに堅固な支えを提供している。
これらの好材料の追い風により、外資は次々と流入し、台湾ドルの急騰を促進する第一の原動力となった。
( 第二層：中央銀行の政策のジレンマ
台湾中央銀行はこの時期、微妙なジレンマに直面している。市場は、中央銀行が為替市場に介入していないと声明を出している一方で、米台貿易交渉の背景もあり、介入の余地は制約されていると指摘されている。
その理由は、米国政府の「公平互恵計画」が「為替介入」を審査項目に明確に含めているためだ。台湾の昨年第1四半期の貿易黒字は2357億ドル（前年比23%増）、米国向け黒字は134%増の220.9億ドルに達し、市場は、中央銀行の支えを失った場合、新台湾ドルが大きく急騰するリスクを懸念している。
) 第三層：金融機関のヘッジ操作
UBSの調査報告は、第三の推進要因を明らかにしている。マクロ予想に加え、台湾の保険業者や企業による大規模な為替ヘッジ取引、及び新台湾ドルの融資アービトラージの集中決済が、今回の為替変動を拡大させた。
特に注目すべきは、台湾の生命保険業界が保有する海外資産は高達1.7兆ドル（主に米国国債）であり、長期にわたり十分な為替ヘッジ策を欠いていた点だ。これは、「中央銀行が過去に新台湾ドルの大幅な急騰を効果的に抑制できていた」ためだが、現状は変わった。UBSは、為替ヘッジ規模をトレンド水準に戻すと、約1000億ドルのドル売り圧力を引き起こし、台湾のGDPの14%に相当するリスクがあると警告している。
最近の台湾ドルの急騰にもかかわらず、多くの業界関係者は、台湾ドルが1ドル28元に達する可能性は極めて低いと見ている。市場予想では、トランプ政権が引き続き上昇圧力をかける可能性はあるものの、具体的な上昇幅には疑問が残る。
為替レートの妥当性を評価する重要な指標は、国際決済銀行（BIS）が作成した実質有効為替レート指数（REER）であり、100を基準とした均衡値と比較される。
2023年3月末時点のデータによると：
一方、アジア主要輸出国の通貨はより著しい割安状態にあり、円と韓国ウォンの指数はそれぞれ73と89にとどまる。
過去1か月の異常な変動を超え、年初から現在までの期間で見ると、台湾ドルの上昇幅は円や韓国ウォンとほぼ同水準にある：
長期的に見ると、台湾ドルの上昇トレンドは地域通貨全体の動きと同期しており、最近の急騰はより大きな変動サイクルの一部に過ぎない。
UBSの最新レポートは、複数の観点から台湾ドルの上昇継続を予測している。
評価モデルは、台湾ドルが適度に割安から公正な価値に2.7標準偏差高くなったことを示し、外為デリバティブ市場では「5年ぶりの強い上昇期待」が示されている。歴史的に見ても、類似の大幅単日上昇後はすぐに反転しない傾向がある。
UBSは、投資家に対し、早期の逆張り操作は避けるべきだと助言しつつ、台湾ドルの貿易加重平均指数がさらに3%上昇（中央銀行の許容上限に近づく）した場合、公式の介入が強まる可能性を示唆している。
2014年10月から2024年10月までの10年間、台湾ドルの米ドルに対する為替レートは27〜34元の間で変動し、振幅は約23%。一方、円の変動幅は50%（99〜161円）と、台湾ドルの2倍であり、台湾ドルの変動性は世界の通貨の中でも比較的安定している。
台湾ドルの上下は、主に米連邦準備制度の政策に左右されており、台湾中央銀行の政策は影響が少ない。2015年から2018年にかけては、中国株式の動揺や欧州債務危機の影響で、米国が資産負債表の縮小（QT）を緩め、量的緩和を再開したことで、台湾ドルは強含んだ。その後、米国が利上げを行い、2020年のパンデミック発生までに、米連邦準備は資産負債表を4.5兆ドルから9兆ドルに拡大し、金利はほぼゼロに低下。これによりドルは下落し、台湾ドルは27元の安値に達した。
2022年の米国のインフレ加速後、米連邦準備は積極的な利上げを開始し、ドルは急騰、台湾ドルは32元付近まで下落。2024年9月に米連邦準備が高金利サイクルを終え、利下げを開始してから、為替レートは再び調整された。
( 外為取引のベテラン向け
外為プラットフォームでUSD/TWDや関連通貨ペアの短期取引を直接行い、数日や当日の変動を捉える。ドル資産を保有している場合は、先物契約などのデリバティブ商品を利用してヘッジし、台湾ドルの上昇益を確定させる。
) 初心者向け
最近の変動チャンスを掴む際は、次の3原則を守る：少額資金で試す、衝動的に追加しない、心を落ち着ける。少額短期取引をサポートするプラットフォームを選び、デモ口座で繰り返し取引戦略の有効性を練習する。
( 長期投資の配置戦略
台湾経済のファンダメンタルズは堅調で、半導体輸出も好調。新台湾ドルは長期的に30〜30.5元のレンジで推移し、相対的に強い状態が続くと予想される。外貨ポジションは総資産の5〜10%に抑え、残りは世界資産に分散投資してリスクを低減するのが良い。
操作面では、レバレッジを低く抑えたUSD/TWD取引を行い、ストップロスを設定して自己防衛を図る。台湾中央銀行の動向や米台貿易の進展を注視し、これらが為替レートに直接影響を与える。さらに、台湾株や債券への投資も組み合わせ、全体の投資ポートフォリオのバランスを整えることが望ましい。
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台幣の価値が30を突破！米ドル対台幣の為替レート上昇の背後にある3つの主要な要因、今後の動向はどう判断すればいい？
貶値恐慌から1日で5%急騰：台湾ドルの上昇幅が40年記録を更新
わずか1か月で、台湾の外為市場は新台湾ドルが34、35元に下落する恐怖から、劇的に上昇ブームへと変貌した。5月初旬の2取引日間で、台湾ドルは約10%の上昇を記録し、1日の上昇幅は40年ぶりの最高記録を更新した。
5月2日には、米ドルに対する台湾ドルの為替レートが1日で5%急騰し、終値は31.064元となり、15か月ぶりの高値を更新。続く5月5日には4.92%の上昇を見せ、取引中に心理的節目の30元を突破、最低は29.59元にまで下落し、外為市場を揺るがせた。この激しい変動は取引量の史上第三位の記録的な増加も引き起こした。
他のアジア通貨の動きと比較しても、人民元、香港ドル、円、シンガポールドルなどが上昇した一方、台湾ドルの急騰の速さと勢いは、地域内で特に際立っている。シンガポールドルは1.41%上昇、円は1.5%、韓国ウォンは3.8%の上昇を見せており、台湾ドルの上昇は特に注目に値する。
台湾ドルの上昇を促す3つの主要な推進力
第一層：政策面の予想変化
米国政府が対等関税政策を発表した後、市場には2つの強力な予想が生まれた。一つは、世界の企業が関税回避のために台湾からの調達を集中させ、輸出見通しが改善すること。もう一つは、国際通貨基金（IMF）が台湾の経済成長予測を予想外に引き上げ、台湾株式市場の好調と相まって、新台湾ドルに堅固な支えを提供している。
これらの好材料の追い風により、外資は次々と流入し、台湾ドルの急騰を促進する第一の原動力となった。
( 第二層：中央銀行の政策のジレンマ
台湾中央銀行はこの時期、微妙なジレンマに直面している。市場は、中央銀行が為替市場に介入していないと声明を出している一方で、米台貿易交渉の背景もあり、介入の余地は制約されていると指摘されている。
その理由は、米国政府の「公平互恵計画」が「為替介入」を審査項目に明確に含めているためだ。台湾の昨年第1四半期の貿易黒字は2357億ドル（前年比23%増）、米国向け黒字は134%増の220.9億ドルに達し、市場は、中央銀行の支えを失った場合、新台湾ドルが大きく急騰するリスクを懸念している。
) 第三層：金融機関のヘッジ操作
UBSの調査報告は、第三の推進要因を明らかにしている。マクロ予想に加え、台湾の保険業者や企業による大規模な為替ヘッジ取引、及び新台湾ドルの融資アービトラージの集中決済が、今回の為替変動を拡大させた。
特に注目すべきは、台湾の生命保険業界が保有する海外資産は高達1.7兆ドル（主に米国国債）であり、長期にわたり十分な為替ヘッジ策を欠いていた点だ。これは、「中央銀行が過去に新台湾ドルの大幅な急騰を効果的に抑制できていた」ためだが、現状は変わった。UBSは、為替ヘッジ規模をトレンド水準に戻すと、約1000億ドルのドル売り圧力を引き起こし、台湾のGDPの14%に相当するリスクがあると警告している。
米ドル対台湾ドルの上昇余地：どこまで上がる？
上昇余地は限定的、28元は難しい
最近の台湾ドルの急騰にもかかわらず、多くの業界関係者は、台湾ドルが1ドル28元に達する可能性は極めて低いと見ている。市場予想では、トランプ政権が引き続き上昇圧力をかける可能性はあるものの、具体的な上昇幅には疑問が残る。
国際決済銀行（BIS）の指数で妥当性を判断
為替レートの妥当性を評価する重要な指標は、国際決済銀行（BIS）が作成した実質有効為替レート指数（REER）であり、100を基準とした均衡値と比較される。
2023年3月末時点のデータによると：
一方、アジア主要輸出国の通貨はより著しい割安状態にあり、円と韓国ウォンの指数はそれぞれ73と89にとどまる。
長期スケールで見る台湾ドルの上昇・下落トレンド
過去1か月の異常な変動を超え、年初から現在までの期間で見ると、台湾ドルの上昇幅は円や韓国ウォンとほぼ同水準にある：
長期的に見ると、台湾ドルの上昇トレンドは地域通貨全体の動きと同期しており、最近の急騰はより大きな変動サイクルの一部に過ぎない。
UBS予測：上昇トレンドは今後も続く
UBSの最新レポートは、複数の観点から台湾ドルの上昇継続を予測している。
評価モデルは、台湾ドルが適度に割安から公正な価値に2.7標準偏差高くなったことを示し、外為デリバティブ市場では「5年ぶりの強い上昇期待」が示されている。歴史的に見ても、類似の大幅単日上昇後はすぐに反転しない傾向がある。
UBSは、投資家に対し、早期の逆張り操作は避けるべきだと助言しつつ、台湾ドルの貿易加重平均指数がさらに3%上昇（中央銀行の許容上限に近づく）した場合、公式の介入が強まる可能性を示唆している。
10年振り：台湾ドルの上昇・下落の長期サイクル理解
2014年10月から2024年10月までの10年間、台湾ドルの米ドルに対する為替レートは27〜34元の間で変動し、振幅は約23%。一方、円の変動幅は50%（99〜161円）と、台湾ドルの2倍であり、台湾ドルの変動性は世界の通貨の中でも比較的安定している。
台湾ドルの上下は、主に米連邦準備制度の政策に左右されており、台湾中央銀行の政策は影響が少ない。2015年から2018年にかけては、中国株式の動揺や欧州債務危機の影響で、米国が資産負債表の縮小（QT）を緩め、量的緩和を再開したことで、台湾ドルは強含んだ。その後、米国が利上げを行い、2020年のパンデミック発生までに、米連邦準備は資産負債表を4.5兆ドルから9兆ドルに拡大し、金利はほぼゼロに低下。これによりドルは下落し、台湾ドルは27元の安値に達した。
2022年の米国のインフレ加速後、米連邦準備は積極的な利上げを開始し、ドルは急騰、台湾ドルは32元付近まで下落。2024年9月に米連邦準備が高金利サイクルを終え、利下げを開始してから、為替レートは再び調整された。
台湾ドルの上昇チャンスをどう掴む？
( 外為取引のベテラン向け
外為プラットフォームでUSD/TWDや関連通貨ペアの短期取引を直接行い、数日や当日の変動を捉える。ドル資産を保有している場合は、先物契約などのデリバティブ商品を利用してヘッジし、台湾ドルの上昇益を確定させる。
) 初心者向け
最近の変動チャンスを掴む際は、次の3原則を守る：少額資金で試す、衝動的に追加しない、心を落ち着ける。少額短期取引をサポートするプラットフォームを選び、デモ口座で繰り返し取引戦略の有効性を練習する。
( 長期投資の配置戦略
台湾経済のファンダメンタルズは堅調で、半導体輸出も好調。新台湾ドルは長期的に30〜30.5元のレンジで推移し、相対的に強い状態が続くと予想される。外貨ポジションは総資産の5〜10%に抑え、残りは世界資産に分散投資してリスクを低減するのが良い。
操作面では、レバレッジを低く抑えたUSD/TWD取引を行い、ストップロスを設定して自己防衛を図る。台湾中央銀行の動向や米台貿易の進展を注視し、これらが為替レートに直接影響を与える。さらに、台湾株や債券への投資も組み合わせ、全体の投資ポートフォリオのバランスを整えることが望ましい。