最近國際黄金行情は特に注目を集めている。昨年10月に1オンスあたり4,300ドルの大台を突破して以来、現在も高値圏で揺れ動き、金価格の上昇幅は30年ぶりの高水準に近づき、2007年の31%や2010年の29%を超えている。多くの投資家は見守っている：この国際黄金の急騰 / 急上昇相場にはまだ上昇余地があるのか？今から参入するのは遅いのか？
これらの疑問に答えるには、まず金価格上昇の核心要因を理解する必要がある。総合すると、現在の国際黄金相場は主に三つの推進力によって支えられている。
2025年初頭、一連の関税政策が次々と打ち出され、市場の経済見通しに明確な分裂が生じている。この不確定性の環境こそが黄金の温床だ。歴史的に見て、政策変数が増加するたび（例：2018年の米中貿易摩擦）に、金価格は短期的に5–10%の上昇を見せることが多い。現在も政策の動揺が続き、市場のリスク回避ムードが高まることで、黄金のようなリスクヘッジ資産への需要が自然と高まっている。
米連邦準備制度の金融政策の動向は、国際黄金相場に深遠な影響を及ぼす。利下げはドルの魅力を直接引き下げ、黄金の保有コストも低下するため、相対的な魅力が増す。現在、市場は米連邦が年内に継続的に利下げを行うと広く予想しており、CMEの金利ツールによると、12月に25ベーシスポイントの利下げ確率は84.7%に達している。
国際黄金相場と実質金利の間には明らかな負の相関関係が存在する：金利が低いほど、黄金はより好まれる。実質金利（名目金利からインフレ率を差し引いたもの）が低下すると、無利息の黄金を保有する機会コストも下がり、より多くの資金がこの種の貴金属資産に流入する。
世界黄金協会の統計によると、2024年前九ヶ月で、世界の中央銀行は合計約634トンの金を購入しており、前年同期比ではやや少ないものの、他の時期と比べて依然として高水準だ。今年の第3四半期には、中央銀行の純買金量は220トンに達し、前四半期比28%増となった。
さらに注目すべきは、中央銀行の金の将来地位に対する認識だ。同協会が6月に発表した中央銀行の金準備調査では、76%の回答者が今後5年以内に金の保有比率を高めると答え、また大多数の中央銀行はドル準備の比率が低下すると予測している。こうした長期的な構造変化が、国際黄金相場に堅固な支えを与えている。
上述の三大推進力に加え、以下の要素も見逃せない。
世界の債務規模は巨大だ。2024年時点で、世界の債務総額は約307兆ドルに達し、高水準の債務は各国の金利政策の柔軟性を制約している。中央銀行は緩和政策を維持しがちで、間接的に実質金利を引き下げ、金価格を追い風にしている。
ドル準備の信頼感が低下。市場のドルに対する信頼が揺らぐと、ドル建ての金はより優良な資産選択肢となり、資金流入を誘発しやすい。
地政学的緊張。ロシア・ウクライナの衝突や中東の複雑な情勢など、地政学リスクの高まりが、リスク回避資産への需要を絶えず高めている。
短期的な資金のムードも追い風。メディアの連日報道やコミュニティの議論が、多くの短期資金の追随を引き起こし、金価格の短期的な変動を激化させている。
最近の技術的調整にもかかわらず、主流の金融機関は国際黄金の今後の動向に対して依然楽観的だ。
モルガン・スタンレーのコモディティチームは、今回の調整を「健全な修正」と見なし、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げた。
ゴールドマン・サックスは、2026年末の目標価格を1オンスあたり4,900ドルと再確認し、金価格の前向きな見通しを維持している。
アメリカ銀行（BofA）は、より積極的な見解を示し、2026年の目標価格を5,000ドルに引き上げるとともに、戦略担当者は来年には金価格が6,000ドルの大台に突き抜ける可能性も予測している。
国内の宝飾小売市場も市場の信頼感を反映しており、周大福、六福、潮宏基、周生生などのブランドの純金ジュエリーの参考価格は1,100元/グラム以上で安定しており、大幅な調整は見られない。
国際黄金相場の推進ロジックを理解した上で、投資家は自身の状況に応じて選択すべきだ。
経験豊富な短期取引者は、今の揺れ動く機会を十分に活用できる。流動性の高い市場では、方向性の判断が比較的容易で、暴騰・暴落時の売買力も明確。短期的な利益獲得のチャンスも多い。ただし、リスク管理は厳格に。
初心者の短期操作は慎重に。少額から試し、むやみに資金を増やさないこと。経済カレンダーを利用して米国経済指標の発表時間を追跡し、大きく動く時間帯を取引の参考に。
長期的に実物黄金を保有する投資家は、心理的な準備が必要だ。中長期のトレンドは上向きだが、国際黄金の年平均振幅は19.4%に達し、S&P500の14.7%を上回る。倍増もあれば半減もあり得るため、激しい変動に耐えられるかどうかを事前に見極めておく必要がある。
資産配分の観点から、黄金は資産構成の一部として有効だが、過度に集中させるのは避けるべきだ。実物黄金の取引コストは5%–20%の範囲であり、適切な規模に抑えること。
複合的なリターンを追求する投資家は、長期保有を基本としつつ、米国市場のデータ前後など明確にボラティリティが拡大するタイミングで短期取引を行うことも可能だが、そのためには十分な経験とリスク管理能力が必要だ。
国際黄金相場は現在も上昇サイクルにあるが、短期的な変動リスクも軽視できない。特に米国経済指標の発表や米連邦準備制度理事会（FOMC）会議前後の市場反応には注意が必要だ。黄金の投資サイクルは一般に長期的であり、10年以上のスパンで本来の価値保存機能を実現する。
どの投資戦略を選ぶにせよ、最も賢明なのはリスク分散だ。すべての資金を一つの資産に集中させることは避けるべきだ。たとえそれが非常に魅力的に見えても。
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2025年国際金相場はなぜ引き続き好調なのか？この3つの主要な推進要因を押さえればわかる
最近國際黄金行情は特に注目を集めている。昨年10月に1オンスあたり4,300ドルの大台を突破して以来、現在も高値圏で揺れ動き、金価格の上昇幅は30年ぶりの高水準に近づき、2007年の31%や2010年の29%を超えている。多くの投資家は見守っている：この国際黄金の急騰 / 急上昇相場にはまだ上昇余地があるのか？今から参入するのは遅いのか？
これらの疑問に答えるには、まず金価格上昇の核心要因を理解する必要がある。総合すると、現在の国際黄金相場は主に三つの推進力によって支えられている。
政策不確定性がリスク回避需要を押し上げる
2025年初頭、一連の関税政策が次々と打ち出され、市場の経済見通しに明確な分裂が生じている。この不確定性の環境こそが黄金の温床だ。歴史的に見て、政策変数が増加するたび（例：2018年の米中貿易摩擦）に、金価格は短期的に5–10%の上昇を見せることが多い。現在も政策の動揺が続き、市場のリスク回避ムードが高まることで、黄金のようなリスクヘッジ資産への需要が自然と高まっている。
米連邦準備制度の利下げ期待がもたらすチャンス
米連邦準備制度の金融政策の動向は、国際黄金相場に深遠な影響を及ぼす。利下げはドルの魅力を直接引き下げ、黄金の保有コストも低下するため、相対的な魅力が増す。現在、市場は米連邦が年内に継続的に利下げを行うと広く予想しており、CMEの金利ツールによると、12月に25ベーシスポイントの利下げ確率は84.7%に達している。
国際黄金相場と実質金利の間には明らかな負の相関関係が存在する：金利が低いほど、黄金はより好まれる。実質金利（名目金利からインフレ率を差し引いたもの）が低下すると、無利息の黄金を保有する機会コストも下がり、より多くの資金がこの種の貴金属資産に流入する。
世界の中央銀行の増持継続が支援
世界黄金協会の統計によると、2024年前九ヶ月で、世界の中央銀行は合計約634トンの金を購入しており、前年同期比ではやや少ないものの、他の時期と比べて依然として高水準だ。今年の第3四半期には、中央銀行の純買金量は220トンに達し、前四半期比28%増となった。
さらに注目すべきは、中央銀行の金の将来地位に対する認識だ。同協会が6月に発表した中央銀行の金準備調査では、76%の回答者が今後5年以内に金の保有比率を高めると答え、また大多数の中央銀行はドル準備の比率が低下すると予測している。こうした長期的な構造変化が、国際黄金相場に堅固な支えを与えている。
金価格を支えるその他の重要要因
上述の三大推進力に加え、以下の要素も見逃せない。
世界の債務規模は巨大だ。2024年時点で、世界の債務総額は約307兆ドルに達し、高水準の債務は各国の金利政策の柔軟性を制約している。中央銀行は緩和政策を維持しがちで、間接的に実質金利を引き下げ、金価格を追い風にしている。
ドル準備の信頼感が低下。市場のドルに対する信頼が揺らぐと、ドル建ての金はより優良な資産選択肢となり、資金流入を誘発しやすい。
地政学的緊張。ロシア・ウクライナの衝突や中東の複雑な情勢など、地政学リスクの高まりが、リスク回避資産への需要を絶えず高めている。
短期的な資金のムードも追い風。メディアの連日報道やコミュニティの議論が、多くの短期資金の追随を引き起こし、金価格の短期的な変動を激化させている。
機関投資家の後市見通しは楽観的
最近の技術的調整にもかかわらず、主流の金融機関は国際黄金の今後の動向に対して依然楽観的だ。
モルガン・スタンレーのコモディティチームは、今回の調整を「健全な修正」と見なし、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げた。
ゴールドマン・サックスは、2026年末の目標価格を1オンスあたり4,900ドルと再確認し、金価格の前向きな見通しを維持している。
アメリカ銀行（BofA）は、より積極的な見解を示し、2026年の目標価格を5,000ドルに引き上げるとともに、戦略担当者は来年には金価格が6,000ドルの大台に突き抜ける可能性も予測している。
国内の宝飾小売市場も市場の信頼感を反映しており、周大福、六福、潮宏基、周生生などのブランドの純金ジュエリーの参考価格は1,100元/グラム以上で安定しており、大幅な調整は見られない。
投資家別のアドバイス
国際黄金相場の推進ロジックを理解した上で、投資家は自身の状況に応じて選択すべきだ。
経験豊富な短期取引者は、今の揺れ動く機会を十分に活用できる。流動性の高い市場では、方向性の判断が比較的容易で、暴騰・暴落時の売買力も明確。短期的な利益獲得のチャンスも多い。ただし、リスク管理は厳格に。
初心者の短期操作は慎重に。少額から試し、むやみに資金を増やさないこと。経済カレンダーを利用して米国経済指標の発表時間を追跡し、大きく動く時間帯を取引の参考に。
長期的に実物黄金を保有する投資家は、心理的な準備が必要だ。中長期のトレンドは上向きだが、国際黄金の年平均振幅は19.4%に達し、S&P500の14.7%を上回る。倍増もあれば半減もあり得るため、激しい変動に耐えられるかどうかを事前に見極めておく必要がある。
資産配分の観点から、黄金は資産構成の一部として有効だが、過度に集中させるのは避けるべきだ。実物黄金の取引コストは5%–20%の範囲であり、適切な規模に抑えること。
複合的なリターンを追求する投資家は、長期保有を基本としつつ、米国市場のデータ前後など明確にボラティリティが拡大するタイミングで短期取引を行うことも可能だが、そのためには十分な経験とリスク管理能力が必要だ。
最後の注意点
国際黄金相場は現在も上昇サイクルにあるが、短期的な変動リスクも軽視できない。特に米国経済指標の発表や米連邦準備制度理事会（FOMC）会議前後の市場反応には注意が必要だ。黄金の投資サイクルは一般に長期的であり、10年以上のスパンで本来の価値保存機能を実現する。
どの投資戦略を選ぶにせよ、最も賢明なのはリスク分散だ。すべての資金を一つの資産に集中させることは避けるべきだ。たとえそれが非常に魅力的に見えても。