2024年下半期から、金市場は波乱に満ちています。4,400ドル/オンスの歴史的高値を突破した後、一時調整局面に入りましたが、市場の金に対する楽観的な見方は衰えていません。果たして金は1オンスあたりいくらまで上昇するのか？この上昇を支える論理は何か？複数の視点からこの「金の牛市」を分析してみましょう。
市場の変動の中、世界のトップ機関は意外にも一様に楽観的です——
モルガン・スタンレー商品調査チームは、最近の調整は健全なテクニカル調整に過ぎず、むしろ長期的な見通しへの自信を高めていると述べています。同チームは2026年第4四半期の目標価格を1オンス5,055ドルに引き上げました。
ゴールドマン・サックスは従来の楽観的立場を維持し、2026年末の金価格を1オンス4,900ドルと予測しています。
バンク・オブ・アメリカのストラテジストは、目標価格を5,000ドルに引き上げた後、最近の発言で来年の金価格がさらに6,000ドルに迫る可能性を示唆しています。
国内の有名宝飾ブランド（周大福、六福、潮宏基、周生生など）が提示する純金の参考価格は依然として1,100元/グラム以上で、大きな下落は見られず、市場の金の価値認識を裏付けています。
これらの予測が的中すれば、金の1オンスあたりの価格は現状からかなり上昇余地があります。
なぜ2024年から2025年にかけて金は持続的に強含むのか、その推進力となる三つの要素を理解する必要があります。
2025年初頭の米国の政策環境の変化は、世界市場の見通し調整を引き起こしました。関税政策や貿易関係の不確実性がリスクプレミアムを直接押し上げています。類似の歴史的局面（例：2018年の米中貿易戦争）では、政策の不確実性の段階で金は短期的に5-10%の上昇を見せることが多いですが、今回の上昇はそれを大きく超えています。
地政学リスクが高まり、政治情勢が緊迫する局面では、投資家は「究極の安全資産」とみなされる金に自然と資金を移し、その価格を押し上げます。
2024年を通じて、市場は一時FRBの利下げ路線に期待を寄せていました。しかし、9月のFOMC会合後に金価格が下落したのは興味深い現象です——その利下げは市場の予想通りで、すでに織り込み済みでした。パウエル議長の「リスク管理的な利下げ」表現は、今後の継続的な利下げ期待に冷水を浴びせました。
金と金利の関係性を理解することは非常に重要です。金価格は実質金利と逆の関係にあります——実質金利＝名目金利－インフレ率。FRBの決定は名目金利に直接影響し、金を保有する際の機会費用に作用します。
CMEの連邦基金金利先物データによると、12月会合での利下げ確率は84.7%に達しています。FedWatchツールを使えば、リアルタイムでFRBの金利予想の変化を追うことができ、短期的な金価格の動きを予測する有効な参考となります。
世界金協会（WGC）のデータによると、2024年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増です。前年同期比では約634トンの買い増しとなり、やや少ないものの、依然として歴史的平均を大きく上回っています。
昨年のWGCの調査では、76%の中央銀行が今後5年間で金の保有比率を引き上げると回答し、多くの中央銀行はドル準備の比率を相応に減らす見込みです。この動きは、世界の中央銀行が準備資産の多様化を進めていることを示し、金の「リスクフリー資産」としての地位が一層強まっています。
上述の三つの主要な推進力に加え、以下の背景も金価格を支え続けています。
世界的な高債務環境が政策余地を制約 — 2024年末時点で、世界の債務総額は307兆ドルに達しています。高債務水準は各国の中央銀行の政策選択を制限し、金融緩和志向を促進。実質金利の低下を通じて間接的に金の魅力を高めています。
ドルの準備機能の見直し — ドルの変動が激化し、市場のドル信頼が揺らぐ中、ドル建て資産としての金は相対的に恩恵を受け、越境資本の流入を促しています。
地政学的衝突の激化 — ロシア・ウクライナ戦争の継続や中東情勢の不安定化により、貴金属のリスクヘッジ資産としての性質が市場に織り込まれ続けています。
ソーシャルメディアと世論の影響 — 連日のニュースやSNSの議論が投資家の心理を強化し、短期的に投機資金を呼び込み、価格変動を激化させる可能性があります。
これらの短期的な要因は激しい振れを引き起こす可能性がありますが、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。台湾の投資家にとっては、外貨建ての金もドル/台幣の為替変動を考慮する必要があります。
金価格上昇の論理を理解した上で、多くの投資家が抱く疑問：今から投資を始めても遅すぎるのか？
実際には、それはあなたの投資期間とリスク許容度次第です。
一定の市場経験がある場合、現在の乱高下の環境はむしろ多くの取引チャンスを提供します。流動性の高い金市場では、上昇・下落の方向性を判断しやすく、特に激しい値動きの時間帯では高頻度取引が可能です。
ただし初心者は慎重に： 小額資金で試し、むやみにポジションを増やさないこと。心理的な防衛線が崩れると、高値で追い、安値で損切りしやすく、最終的に資金を失うリスクがあります。経済カレンダーを使って米国経済指標を追い、金の動きのタイミングを予測するのに役立てましょう。
実物の金を購入し長期的に資産保全を図るのは有効ですが、大きな値動きに耐える覚悟も必要です。金の年間平均変動幅は19.4%で、S&P500の14.7%と比べても遜色ありません。
また、金の投資サイクルは長期にわたることを理解してください。10年以上のスケールで見ると、金の価値保存・増加能力は確実ですが、その間に倍増もあれば半減もあり得ます。実物金の取引コストは高め（通常5-20%）なので、過度な集中投資は避けるべきです。
ポートフォリオの一部として金を分散投資に組み入れるのは良い選択です。ただし、すべての資産を金に集中させるのは避けてください。よりバランスの取れた戦略は、長期保有の上で短期的な価格変動（特に米国市場の指標前後の動き）を利用した波動取引を行い、最大化を図ることです。これには一定の市場経験とリスク管理能力が必要です。
投資家が心に留めるべき三つのポイント：
リアルタイムの金価格を追い、1オンスあたりの価格変動のチャンスを掴み、自分に合った取引戦略を選ぶことが、理性的な投資家の正しい姿勢です。
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2025年ゴールドマーケット展望：1オンスあたりの価格はさらに上昇しますか？
2024年下半期から、金市場は波乱に満ちています。4,400ドル/オンスの歴史的高値を突破した後、一時調整局面に入りましたが、市場の金に対する楽観的な見方は衰えていません。果たして金は1オンスあたりいくらまで上昇するのか？この上昇を支える論理は何か？複数の視点からこの「金の牛市」を分析してみましょう。
専門家の見解は？2025年の金の目標価格一覧
市場の変動の中、世界のトップ機関は意外にも一様に楽観的です——
モルガン・スタンレー商品調査チームは、最近の調整は健全なテクニカル調整に過ぎず、むしろ長期的な見通しへの自信を高めていると述べています。同チームは2026年第4四半期の目標価格を1オンス5,055ドルに引き上げました。
ゴールドマン・サックスは従来の楽観的立場を維持し、2026年末の金価格を1オンス4,900ドルと予測しています。
バンク・オブ・アメリカのストラテジストは、目標価格を5,000ドルに引き上げた後、最近の発言で来年の金価格がさらに6,000ドルに迫る可能性を示唆しています。
国内の有名宝飾ブランド（周大福、六福、潮宏基、周生生など）が提示する純金の参考価格は依然として1,100元/グラム以上で、大きな下落は見られず、市場の金の価値認識を裏付けています。
これらの予測が的中すれば、金の1オンスあたりの価格は現状からかなり上昇余地があります。
金価格高騰の背景：三つの核心的支え
なぜ2024年から2025年にかけて金は持続的に強含むのか、その推進力となる三つの要素を理解する必要があります。
地政学リスクの高まりによるリスク回避需要
2025年初頭の米国の政策環境の変化は、世界市場の見通し調整を引き起こしました。関税政策や貿易関係の不確実性がリスクプレミアムを直接押し上げています。類似の歴史的局面（例：2018年の米中貿易戦争）では、政策の不確実性の段階で金は短期的に5-10%の上昇を見せることが多いですが、今回の上昇はそれを大きく超えています。
地政学リスクが高まり、政治情勢が緊迫する局面では、投資家は「究極の安全資産」とみなされる金に自然と資金を移し、その価格を押し上げます。
FRBの利下げ期待の変化が資産の魅力を変える
2024年を通じて、市場は一時FRBの利下げ路線に期待を寄せていました。しかし、9月のFOMC会合後に金価格が下落したのは興味深い現象です——その利下げは市場の予想通りで、すでに織り込み済みでした。パウエル議長の「リスク管理的な利下げ」表現は、今後の継続的な利下げ期待に冷水を浴びせました。
金と金利の関係性を理解することは非常に重要です。金価格は実質金利と逆の関係にあります——実質金利＝名目金利－インフレ率。FRBの決定は名目金利に直接影響し、金を保有する際の機会費用に作用します。
CMEの連邦基金金利先物データによると、12月会合での利下げ確率は84.7%に達しています。FedWatchツールを使えば、リアルタイムでFRBの金利予想の変化を追うことができ、短期的な金価格の動きを予測する有効な参考となります。
世界の中央銀行の継続的な買い増しが準備金構成を変える
世界金協会（WGC）のデータによると、2024年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増です。前年同期比では約634トンの買い増しとなり、やや少ないものの、依然として歴史的平均を大きく上回っています。
昨年のWGCの調査では、76%の中央銀行が今後5年間で金の保有比率を引き上げると回答し、多くの中央銀行はドル準備の比率を相応に減らす見込みです。この動きは、世界の中央銀行が準備資産の多様化を進めていることを示し、金の「リスクフリー資産」としての地位が一層強まっています。
金価格上昇を促すその他の要因
上述の三つの主要な推進力に加え、以下の背景も金価格を支え続けています。
世界的な高債務環境が政策余地を制約 — 2024年末時点で、世界の債務総額は307兆ドルに達しています。高債務水準は各国の中央銀行の政策選択を制限し、金融緩和志向を促進。実質金利の低下を通じて間接的に金の魅力を高めています。
ドルの準備機能の見直し — ドルの変動が激化し、市場のドル信頼が揺らぐ中、ドル建て資産としての金は相対的に恩恵を受け、越境資本の流入を促しています。
地政学的衝突の激化 — ロシア・ウクライナ戦争の継続や中東情勢の不安定化により、貴金属のリスクヘッジ資産としての性質が市場に織り込まれ続けています。
ソーシャルメディアと世論の影響 — 連日のニュースやSNSの議論が投資家の心理を強化し、短期的に投機資金を呼び込み、価格変動を激化させる可能性があります。
これらの短期的な要因は激しい振れを引き起こす可能性がありますが、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。台湾の投資家にとっては、外貨建ての金もドル/台幣の為替変動を考慮する必要があります。
金投資、今のチャンスはあるのか？
金価格上昇の論理を理解した上で、多くの投資家が抱く疑問：今から投資を始めても遅すぎるのか？
実際には、それはあなたの投資期間とリスク許容度次第です。
短期トレーダー向け
一定の市場経験がある場合、現在の乱高下の環境はむしろ多くの取引チャンスを提供します。流動性の高い金市場では、上昇・下落の方向性を判断しやすく、特に激しい値動きの時間帯では高頻度取引が可能です。
ただし初心者は慎重に： 小額資金で試し、むやみにポジションを増やさないこと。心理的な防衛線が崩れると、高値で追い、安値で損切りしやすく、最終的に資金を失うリスクがあります。経済カレンダーを使って米国経済指標を追い、金の動きのタイミングを予測するのに役立てましょう。
中長期保有者向け
実物の金を購入し長期的に資産保全を図るのは有効ですが、大きな値動きに耐える覚悟も必要です。金の年間平均変動幅は19.4%で、S&P500の14.7%と比べても遜色ありません。
また、金の投資サイクルは長期にわたることを理解してください。10年以上のスケールで見ると、金の価値保存・増加能力は確実ですが、その間に倍増もあれば半減もあり得ます。実物金の取引コストは高め（通常5-20%）なので、過度な集中投資は避けるべきです。
資産配分を考える投資家へ
ポートフォリオの一部として金を分散投資に組み入れるのは良い選択です。ただし、すべての資産を金に集中させるのは避けてください。よりバランスの取れた戦略は、長期保有の上で短期的な価格変動（特に米国市場の指標前後の動き）を利用した波動取引を行い、最大化を図ることです。これには一定の市場経験とリスク管理能力が必要です。
投資家が心に留めるべき三つのポイント：
リアルタイムの金価格を追い、1オンスあたりの価格変動のチャンスを掴み、自分に合った取引戦略を選ぶことが、理性的な投資家の正しい姿勢です。