## なぜ今、ヨーロッパ株式市場に注目すべきなのか？一般的な偏見として、ヨーロッパの株式市場は米国と比較して成長の機会が少ないと考えられています。しかし、実際はもっと複雑です。ヨーロッパ株式市場は単一の市場ではなく、ロンドン、フランクフルト、パリ、アムステルダムなどの主要な金融都市が特定の規制の下で運営する国別の株式取引所の集合体です。これが一見弱点に見えるかもしれませんが、実際には強みです。米国市場はテクノロジーセクターにほぼ30%の比重を置いていますが、ヨーロッパ株式市場はよりバランスの取れたセクター配分を維持しています。これにより、極端なボラティリティのリスクが低減され、不確実性の高い期間でも安定性が向上します。真の分散投資を求める投資家にとって、この特徴は非常に重要です。## 市場構成はあなたが思うよりも速く変化している2010年から今日まで、ヨーロッパ株式市場は静かに、しかし深く変革を遂げてきました。テクノロジーセクターはわずか2.9%から6.7%に増加しました。同時に、金融、素材、エネルギーなどの伝統的なセクターは相対的な比重を失っています。この変化は偶然ではありません。よりダイナミックで新しいビジネスモデルを持つ企業への根本的な方向転換を反映しています。ヘルスケア(は9.7%から16.1%)に成長し、工業(は11.3%から15.0%)に、さらには消費財(は8.9%から11.3%)に増加し、ヨーロッパ市場の現在のダイナミズムを示しています。## ヨーロッパ企業はグローバルな視野を持つようになった多くの投資家を驚かせるデータ：10年前、ヨーロッパ株に上場している企業の収益の61%はヨーロッパ地域からのものでした。現在、その割合は42%に低下しています。これは何を意味するのでしょうか？ヨーロッパの上場企業は、グローバルな収益源となる企業へと変貌しています。26%は北米から、もう25%は新興市場からの収益です。この国際的なエクスポージャーは、地域的な危機時の緩衝材として、またグローバルな上昇局面では加速装置として機能します。例えば、資本金2159億ユーロのオランダの半導体システム企業ASMLを考えてみてください。日本、韓国、台湾、中国をはじめ、アジア全体で事業を展開しています。現在のグローバルな技術競争の中で、その地位は戦略的に重要です。## 注目すべき5つの指数### DAX 40：ドイツの窓口DAX 40指数は、フランクフルト証券取引所の最大40社を代表します。ドイツはヨーロッパで最も堅実な経済を持ち、この指数はその健康状態を反映しています。シーメンス、フォルクスワーゲン、メルセデス・ベンツ、アディダスなどの巨人を含みます。これはドイツ経済のバロメーターです。### FTSE 100：英国のバロメーターロンドン証券取引所の主要100社で構成され、FTSE 100は英国の総市場価値の約80%を占めます。流動性が高く、多様性もあります。ただし、2023年末には(-1,27%)のマイナスリターンを記録し、国内経済の弱さを反映しました。アストラゼネカ、ユニリーバ、BP、リオ・ティントが主要銘柄です。### Euro Stoxx 50：ユーロ圏の中心11か国の主要50社で構成されるこの指数は、最も多様性の高い指数です。エアバス、LVMH、トタルエナジー、ASML、サンタンデールなどを含みます。ETFや先物、オプションの基礎指数としても利用され、多国籍展開を目指す投資家に最適です。### IBEX 35：2023年最高のパフォーマンススペイン株式市場は2023年末までに9.72%のリターンを記録し、ほぼS&P 500に匹敵しました。BBVA、インディテックス、アルセロールミッタル、イベルドロラ、レプソルが主要銘柄です。半年ごとにリバランスされるスペイン市場の代表指数です。### CAC 40：フランスの指数ユーロネクスト・パリの主要40銘柄で構成されるCAC 40は、2023年に5.29%のリターンを達成しました。BNPパリバ、ロレアル、ルノー、ステランティスなど、多様なセクターに投資できます。## マクロ経済の背景：低価格だが不確実性も2023年初頭、ヨーロッパ株の主要10セクターのうち7つが、P/E比率(価格収益率)が過去10年平均を下回っていました。これは魅力的な評価を示唆しています。通信、消費財、必需品、エネルギー、金融、素材、生活必需品のセクターは特に低迷していました。ヨーロッパのインフレは持続的に低下していますが、金利は高水準を維持しています。製造業とサービス業のPMI指数は50を下回り、景気の減速を示しています。ただし、労働市場は堅調で、ユーロ圏の失業率は6.4%と過去最低を記録しています。年率4.6%の賃金上昇はインフレを上回り、消費を支えています。ヨーロッパは米国よりも早く金利引き上げの圧力を強く感じており、調整サイクルから抜け出す最初の地域になる可能性があります。ラザード・アセット・マネジメントのアーロン・バーンファダーなどの専門家は、ヨーロッパの評価割引は縮小すべきだと指摘し、偏見を超えた投資機会を創出しています。## 2023年のリターンと展望S&P 500は2023年に9.82%上昇しました。比較的、IBEX 35はほぼ同じ(9,72%)、DAX 40は6.82%、Euro Stoxx 50は6.45%、CAC 40は5.29%で終えました。唯一、FTSE 100だけは英国の弱さからマイナスで終わりました。7月以降、地政学的リスクが高まりました：ウクライナ戦争、中東の紛争と原油価格への影響。これが指数に圧力をかけました。しかし、市場の根底にある強さは持続しています。2024年第2四半期または第3四半期に予想される金利引き下げは、大きな反発を促す可能性があります。## 今、ヨーロッパ株に投資する価値はあるのか？あなたの投資期間が中期または長期であれば、その答えは「はい」です。評価は魅力的であり、真の分散投資が可能です。企業はグローバルな展開をしており、指数を通じてこのエクスポージャーを簡単に捉えることができます。成長と安定性のバランスを求める投資家にとって、ヨーロッパ株式市場はその理想的な組み合わせを提供します。市場は両方向に過剰反応しやすいため、ディスカウントの瞬間は忍耐強い投資家にとって絶好の機会となり得ます。
ヨーロッパ株式市場の実際のチャンス：2024年に投資する前に知っておくべきこと
なぜ今、ヨーロッパ株式市場に注目すべきなのか？
一般的な偏見として、ヨーロッパの株式市場は米国と比較して成長の機会が少ないと考えられています。しかし、実際はもっと複雑です。ヨーロッパ株式市場は単一の市場ではなく、ロンドン、フランクフルト、パリ、アムステルダムなどの主要な金融都市が特定の規制の下で運営する国別の株式取引所の集合体です。これが一見弱点に見えるかもしれませんが、実際には強みです。
米国市場はテクノロジーセクターにほぼ30%の比重を置いていますが、ヨーロッパ株式市場はよりバランスの取れたセクター配分を維持しています。これにより、極端なボラティリティのリスクが低減され、不確実性の高い期間でも安定性が向上します。真の分散投資を求める投資家にとって、この特徴は非常に重要です。
市場構成はあなたが思うよりも速く変化している
2010年から今日まで、ヨーロッパ株式市場は静かに、しかし深く変革を遂げてきました。テクノロジーセクターはわずか2.9%から6.7%に増加しました。同時に、金融、素材、エネルギーなどの伝統的なセクターは相対的な比重を失っています。
この変化は偶然ではありません。よりダイナミックで新しいビジネスモデルを持つ企業への根本的な方向転換を反映しています。ヘルスケア(は9.7%から16.1%)に成長し、工業(は11.3%から15.0%)に、さらには消費財(は8.9%から11.3%)に増加し、ヨーロッパ市場の現在のダイナミズムを示しています。
ヨーロッパ企業はグローバルな視野を持つようになった
多くの投資家を驚かせるデータ：10年前、ヨーロッパ株に上場している企業の収益の61%はヨーロッパ地域からのものでした。現在、その割合は42%に低下しています。
これは何を意味するのでしょうか？ヨーロッパの上場企業は、グローバルな収益源となる企業へと変貌しています。26%は北米から、もう25%は新興市場からの収益です。この国際的なエクスポージャーは、地域的な危機時の緩衝材として、またグローバルな上昇局面では加速装置として機能します。
例えば、資本金2159億ユーロのオランダの半導体システム企業ASMLを考えてみてください。日本、韓国、台湾、中国をはじめ、アジア全体で事業を展開しています。現在のグローバルな技術競争の中で、その地位は戦略的に重要です。
注目すべき5つの指数
DAX 40：ドイツの窓口
DAX 40指数は、フランクフルト証券取引所の最大40社を代表します。ドイツはヨーロッパで最も堅実な経済を持ち、この指数はその健康状態を反映しています。シーメンス、フォルクスワーゲン、メルセデス・ベンツ、アディダスなどの巨人を含みます。これはドイツ経済のバロメーターです。
FTSE 100：英国のバロメーター
ロンドン証券取引所の主要100社で構成され、FTSE 100は英国の総市場価値の約80%を占めます。流動性が高く、多様性もあります。ただし、2023年末には(-1,27%)のマイナスリターンを記録し、国内経済の弱さを反映しました。アストラゼネカ、ユニリーバ、BP、リオ・ティントが主要銘柄です。
Euro Stoxx 50：ユーロ圏の中心
11か国の主要50社で構成されるこの指数は、最も多様性の高い指数です。エアバス、LVMH、トタルエナジー、ASML、サンタンデールなどを含みます。ETFや先物、オプションの基礎指数としても利用され、多国籍展開を目指す投資家に最適です。
IBEX 35：2023年最高のパフォーマンス
スペイン株式市場は2023年末までに9.72%のリターンを記録し、ほぼS&P 500に匹敵しました。BBVA、インディテックス、アルセロールミッタル、イベルドロラ、レプソルが主要銘柄です。半年ごとにリバランスされるスペイン市場の代表指数です。
CAC 40：フランスの指数
ユーロネクスト・パリの主要40銘柄で構成されるCAC 40は、2023年に5.29%のリターンを達成しました。BNPパリバ、ロレアル、ルノー、ステランティスなど、多様なセクターに投資できます。
マクロ経済の背景：低価格だが不確実性も
2023年初頭、ヨーロッパ株の主要10セクターのうち7つが、P/E比率(価格収益率)が過去10年平均を下回っていました。これは魅力的な評価を示唆しています。通信、消費財、必需品、エネルギー、金融、素材、生活必需品のセクターは特に低迷していました。
ヨーロッパのインフレは持続的に低下していますが、金利は高水準を維持しています。製造業とサービス業のPMI指数は50を下回り、景気の減速を示しています。ただし、労働市場は堅調で、ユーロ圏の失業率は6.4%と過去最低を記録しています。年率4.6%の賃金上昇はインフレを上回り、消費を支えています。
ヨーロッパは米国よりも早く金利引き上げの圧力を強く感じており、調整サイクルから抜け出す最初の地域になる可能性があります。ラザード・アセット・マネジメントのアーロン・バーンファダーなどの専門家は、ヨーロッパの評価割引は縮小すべきだと指摘し、偏見を超えた投資機会を創出しています。
2023年のリターンと展望
S&P 500は2023年に9.82%上昇しました。比較的、IBEX 35はほぼ同じ(9,72%)、DAX 40は6.82%、Euro Stoxx 50は6.45%、CAC 40は5.29%で終えました。唯一、FTSE 100だけは英国の弱さからマイナスで終わりました。
7月以降、地政学的リスクが高まりました：ウクライナ戦争、中東の紛争と原油価格への影響。これが指数に圧力をかけました。しかし、市場の根底にある強さは持続しています。2024年第2四半期または第3四半期に予想される金利引き下げは、大きな反発を促す可能性があります。
今、ヨーロッパ株に投資する価値はあるのか？
あなたの投資期間が中期または長期であれば、その答えは「はい」です。評価は魅力的であり、真の分散投資が可能です。企業はグローバルな展開をしており、指数を通じてこのエクスポージャーを簡単に捉えることができます。成長と安定性のバランスを求める投資家にとって、ヨーロッパ株式市場はその理想的な組み合わせを提供します。市場は両方向に過剰反応しやすいため、ディスカウントの瞬間は忍耐強い投資家にとって絶好の機会となり得ます。