## トラスト (Trust) とは何か、実際にはどういうものか、そしてREITとどう違うのか

多くの人は「**Trust（トラスト）**」という言葉を耳にしますが、その意味や投資との関係性、一般的に見られるREITやファンドとどう違うのかについてはあまり理解していません。今日はこの混乱を解き明かし、なぜ投資家がこの投資手段を知るべきなのかを見ていきます。

### 本物のトラストとは何か

トラスト (Trust)は、簡単な考え方から成り立っています。それは法律用語でいうところの**「信頼」**です。トラストは、資産の所有者が他者に資産を譲渡し、(受託者)と呼ばれる者に管理させ、その結果得られる利益を受益者に還元する契約です。

トラストの成立は古代ローマ時代にさかのぼりますが、実際に広く使われるようになったのは中世イギリスの時代です。長期間戦争に出る必要のある貴族が、土地を信頼できる者に預けて管理させ、その利益を家族に渡すために使い始めました。それ以来、トラストは資産管理の有用なツールとなっています。

トラストに含まれる資産は、現金、不動産、株式、債券、事業、アート作品、その他の収益を生む資産など、多岐にわたります。

### トラストの関係者は3つの当事者から成る。誰か？

1. **Settlor（設立者／資産所有者）**
資産の所有者でありながら、他者に管理を任せたい人です。署名後も所有権は残りますが、直接的に利用することはできません。

2. **Trustee（受託者／管理者）**
契約に基づき資産を管理する人です。利益には関与しませんが、管理報酬を受け取ることができます。

3. **Beneficiary（受益者／利益を受ける人）**
資産からの収益や利益を受け取る人です。もし受託者の運用が不適切な場合、受益者は訴訟を起こしたり、資産を取り戻すことができます。

( トラストのメリットは何か

- **利益の移転が簡単**：資産の実物を移す必要なく、利益だけを渡すことができるため、相続の管理に便利です。

- **設立者の意志に沿った管理**：トラストの契約には設立者の意志（)Certainty of Word(）を明確に記載し、受託者はそれに従って運用します。

- **税金の節約**も可能：国によって異なりますが、資産の譲渡ではなく利益の移転とみなされるため、税負担を軽減できる場合があります。

- **病気や高齢時の安心**：取り消し可能なトラストは、所有者が病気や無能力になったときに専門家に資産管理を任せることができ、回復後に取り消すことも可能です。

- **柔軟性が高い**：契約は当事者間の合意であり、登録や申請を必要としないため、変更も容易です。

) トラストの種類は何か

トラストは、取り消し可能か不可取り消しか（(Revocable vs Irrevocable)）や、目的によって分類されます。例として：

- **Asset Protection Trust（資産保護トラスト）**：資産を守るためのもの
- **Blind Trust（ブラインドトラスト）**：資産の内容を知らされない###政治家がよく使う(
- **Charitable Trust（慈善トラスト）**：慈善目的
- **GRAT（Grantor Retained Annuity Trust）**：税金節約のための特別なトラスト
- **Real Estate Trust（不動産トラスト）**：不動産管理用
- **Marital Trust（結婚資産トラスト）**：結婚資産の管理
- **Special Needs Trust（特別支援トラスト）**：特別なニーズを持つ人のため

## トラストとREIT、投資信託との違い

) トラストとREIT

REIT（Real Estate Investment Trust：不動産投資信託）は、**特定のタイプのトラスト**です。主に不動産だけを管理します。

一般的なトラストはさまざまな資産を管理できますが、REITは不動産に限定されます。さらに、トラストとREITは以下の点で共通しています。

- 両者とも法人格を持ちません（契約に基づく）
- 信託契約により設立される
- 資産管理と配当を目的とする

### トラストと投資信託（ファンド）

投資信託（Mutual Fund）は、多くの投資家から資金を集め、運用のプロにより投資し、その利益を分配する仕組みです。

**違いは次の通り：**

- **投資信託は法人格を持つ**（登録・許可が必要）
- **トラストは法人格を持たず**（単なる契約）
- **投資信託は契約の一種だが**、**トラストはより柔軟**な仕組み
- **投資信託は登録・監督が必要**、**トラストは一部の国では不要**（(国による)）

## 日本のトラスト制度 - どんな投資ができるか

日本では、証券取引所の規制により、トラストの設立は資金調達目的に限定されています。金融庁の許可を得て、次の2種類のトラストが設立可能です。

( 1. アクティブトラスト )投資用トラスト(

資産運用を目的としたトラストで、例えば：

- **II/HNW Trust**：機関投資家や富裕層向け
- **REIT**：不動産投資用

) 2. パッシブトラスト ###資産保管用(

資産の保管や管理を目的としたトラストで、例えば：

- **ESOP Trust**：従業員持株制度
- **EJIP Trust**：雇用者と従業員の共同投資
- **Reserve/Sinking Fund Trust**：債券償還のための積立

現在、日本のトラストの多くはREITです。理由は、設定が容易であり、不動産資産が明確で、投資初心者でも売買しやすいためです。

) トラストに必要な3つの要素 ###重要！(

トラストを有効にするには、次の3つの要素が必要です。

1. **Certainty of Word**（契約の明確さ）— 設立契約は明確に
2. **Certainty of Subject Matter**（資産の特定性）— 資産は明確に特定されている
3. **Certainty of Object**（受益者の特定性）— 受益者は特定されており、死亡していないこと

## まとめ

**トラストは**、資産を信頼できる他者に管理させるための仕組みです。契約と信頼に基づいています。

もともとは相続のためのツールでしたが、現在ではほぼすべての資産に適用可能です。不動産を管理する場合は、それをREITと呼びます。

日本の投資家にとっての選択肢は、主にREITです。これは不動産を管理するトラストであり、運用益は投資家に配当として還元されます。

REITは、少額の資金でも大規模な資産に投資できる仕組みです。信託の単位を購入するだけで、長期的なポートフォリオ構築に適した投資手段となります。