オーストラリアドルは米ドルに対して下落を続けており、2月早期のRBA利上げ期待が高まる中でも、6日連続の下落を記録しています。この逆説的な動きは、国内のインフレ圧力とより広範なグローバルな金融政策の変化との複雑な相互作用を浮き彫りにしています。## 上昇するインフレ期待はAUDの回復を支持できずオーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の3か月低値4.5%から回復しました。この上昇により、オーストラリア準備銀行（RBA）が当初予想より早く緩和サイクルを放棄する可能性が高まっています。コモンウェルス銀行やナショナル・オーストラリア銀行などの主要金融機関は、予測を変更し、2月から引き締め措置を開始する見込みを示しています。これは以前のガイダンスから大きな修正です。デリバティブ市場もこのタカ派的な見直しを反映しており、金利スワップは2月の利上げ確率を28%、3月には41%と示し、8月の利上げもほぼ織り込み済みです。12月の会合で、インフレが持続しているにもかかわらず金利を維持したRBAの断固たる姿勢も、この見方を後押ししています。しかしながら、これらの国内の支援要因にもかかわらず、オーストラリアドルは米ドルに対して下落を止められていません。## 米ドルはFRBの利下げ期待後退で強含む米ドル指数は、6つの主要通貨に対してドルのパフォーマンスを示すもので、98.40付近で推移しています。これは、連邦準備制度の政策調整に関する期待の再評価によるものです。市場参加者は、近い将来の追加利下げの可能性を大きく下方修正しています。11月の雇用統計は複雑な状況を示しました。非農業部門の雇用者数は64,000人増加し、予想をわずかに上回ったものの、10月のデータは大きく下方修正され、失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の高水準となりました。小売売上高は前月比横ばいで、消費者需要の鈍化を示唆しています。これらの指標は、労働市場が徐々に均衡に向かっていることを示しています。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、雇用情勢について「混合シグナルを提供しており、経済見通しを大きく変えるものではない」と述べました。彼は、現行の金利設定を維持しつつも、インフレに対する勝利宣言を早計にしないよう警告しました。ボスティック氏は、複数の調査結果がコスト圧力の高まりを示していることに言及し、企業が価格設定を通じて利益率を守っていると指摘しました。彼は、価格の加速は関税の影響以外の複数の要因から生じていると強調し、2026年のGDP成長率を約2.5%と予測しています。連邦政策担当者の間では、2026年に追加の金融緩和が必要かどうかについて意見が分かれています。中央値の政策担当者は、来年は1回の利下げのみを見込んでいますが、複数の担当者は一切の利下げを見込んでいません。一方、市場の価格設定は2回の調整を織り込んでいます。CME FedWatchツールによると、金利先物は現在、1月の政策決定時に金利が変わらない確率を74.4%と見積もっており、1週間前の約70%から上昇しています。## 中国経済の指標は不確実な兆候を示す中国の11月小売売上高は前年比1.3%増と、予想の2.9%や10月の2.9%を大きく下回りました。工業生産は前年比4.8%増で、予想の5.0%や前回の4.9%を下回りました。固定資産投資は年初来2.6%減少し、10月の修正値41,100人の増加や予想の20,000人を大きく下回っています。## オーストラリアの経済指標は微妙な状況を示すオーストラリアの製造業はわずかに改善し、S&Pグローバルの速報PMIは12月に52.2と、11月の51.6から上昇しました。一方、サービス部門は51.0に下落し、総合指数も52.6から51.1に低下しています。これは、経済の勢いが加速するよりも安定していることを示唆しています。オーストラリア統計局によると、11月の失業率は4.3%にとどまり、市場予想の4.4%を上回りました。雇用変動は-21,300人で、10月の修正値41,100人の増加から大きく逆転し、予想の20,000人を下回っています。これは、年末に向けて労働市場の軟化を示しています。## 技術的なポイントは0.6500への下落を示唆技術的には、AUD/USDは0.6600の抵抗線を割り込み、以前の上昇チャネルの下限を下回っています。0.6619の9日指数平滑移動平均線を下回ることで、短期的な勢いの弱まりを示しています。直近の下値ターゲットは心理的に重要な0.6500レベルであり、サポートは6か月ぶりの安値0.6414（8月21日）に向かって崩れる可能性があります。一方、0.6619を上回る回復は、強気のポジションを再燃させ、3か月高値の0.6685や2024年10月のピーク0.6707に向かう可能性があります。持続的な上昇勢いは、上部チャネルの境界付近の0.6760を目指します。## 通貨の相対的強さ評価主要通貨ペアの中で、オーストラリアドルは日本円に対して最も顕著な弱さを示し、ユーロやポンドに対してはわずかなマイナスにとどまっています。この比較的なパフォーマンスの低迷は、国内の支援的な政策シグナルにもかかわらず、通貨の脆弱性を浮き彫りにしています。
AUDは金利引き上げ期待とテクニカルな弱さが衝突し、上昇圧力が高まる
オーストラリアドルは米ドルに対して下落を続けており、2月早期のRBA利上げ期待が高まる中でも、6日連続の下落を記録しています。この逆説的な動きは、国内のインフレ圧力とより広範なグローバルな金融政策の変化との複雑な相互作用を浮き彫りにしています。
上昇するインフレ期待はAUDの回復を支持できず
オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の3か月低値4.5%から回復しました。この上昇により、オーストラリア準備銀行（RBA）が当初予想より早く緩和サイクルを放棄する可能性が高まっています。コモンウェルス銀行やナショナル・オーストラリア銀行などの主要金融機関は、予測を変更し、2月から引き締め措置を開始する見込みを示しています。これは以前のガイダンスから大きな修正です。
デリバティブ市場もこのタカ派的な見直しを反映しており、金利スワップは2月の利上げ確率を28%、3月には41%と示し、8月の利上げもほぼ織り込み済みです。12月の会合で、インフレが持続しているにもかかわらず金利を維持したRBAの断固たる姿勢も、この見方を後押ししています。しかしながら、これらの国内の支援要因にもかかわらず、オーストラリアドルは米ドルに対して下落を止められていません。
米ドルはFRBの利下げ期待後退で強含む
米ドル指数は、6つの主要通貨に対してドルのパフォーマンスを示すもので、98.40付近で推移しています。これは、連邦準備制度の政策調整に関する期待の再評価によるものです。市場参加者は、近い将来の追加利下げの可能性を大きく下方修正しています。
11月の雇用統計は複雑な状況を示しました。非農業部門の雇用者数は64,000人増加し、予想をわずかに上回ったものの、10月のデータは大きく下方修正され、失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の高水準となりました。小売売上高は前月比横ばいで、消費者需要の鈍化を示唆しています。これらの指標は、労働市場が徐々に均衡に向かっていることを示しています。
アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、雇用情勢について「混合シグナルを提供しており、経済見通しを大きく変えるものではない」と述べました。彼は、現行の金利設定を維持しつつも、インフレに対する勝利宣言を早計にしないよう警告しました。ボスティック氏は、複数の調査結果がコスト圧力の高まりを示していることに言及し、企業が価格設定を通じて利益率を守っていると指摘しました。彼は、価格の加速は関税の影響以外の複数の要因から生じていると強調し、2026年のGDP成長率を約2.5%と予測しています。
連邦政策担当者の間では、2026年に追加の金融緩和が必要かどうかについて意見が分かれています。中央値の政策担当者は、来年は1回の利下げのみを見込んでいますが、複数の担当者は一切の利下げを見込んでいません。一方、市場の価格設定は2回の調整を織り込んでいます。CME FedWatchツールによると、金利先物は現在、1月の政策決定時に金利が変わらない確率を74.4%と見積もっており、1週間前の約70%から上昇しています。
中国経済の指標は不確実な兆候を示す
中国の11月小売売上高は前年比1.3%増と、予想の2.9%や10月の2.9%を大きく下回りました。工業生産は前年比4.8%増で、予想の5.0%や前回の4.9%を下回りました。固定資産投資は年初来2.6%減少し、10月の修正値41,100人の増加や予想の20,000人を大きく下回っています。
オーストラリアの経済指標は微妙な状況を示す
オーストラリアの製造業はわずかに改善し、S&Pグローバルの速報PMIは12月に52.2と、11月の51.6から上昇しました。一方、サービス部門は51.0に下落し、総合指数も52.6から51.1に低下しています。これは、経済の勢いが加速するよりも安定していることを示唆しています。
オーストラリア統計局によると、11月の失業率は4.3%にとどまり、市場予想の4.4%を上回りました。雇用変動は-21,300人で、10月の修正値41,100人の増加から大きく逆転し、予想の20,000人を下回っています。これは、年末に向けて労働市場の軟化を示しています。
技術的なポイントは0.6500への下落を示唆
技術的には、AUD/USDは0.6600の抵抗線を割り込み、以前の上昇チャネルの下限を下回っています。0.6619の9日指数平滑移動平均線を下回ることで、短期的な勢いの弱まりを示しています。
直近の下値ターゲットは心理的に重要な0.6500レベルであり、サポートは6か月ぶりの安値0.6414（8月21日）に向かって崩れる可能性があります。一方、0.6619を上回る回復は、強気のポジションを再燃させ、3か月高値の0.6685や2024年10月のピーク0.6707に向かう可能性があります。持続的な上昇勢いは、上部チャネルの境界付近の0.6760を目指します。
通貨の相対的強さ評価
主要通貨ペアの中で、オーストラリアドルは日本円に対して最も顕著な弱さを示し、ユーロやポンドに対してはわずかなマイナスにとどまっています。この比較的なパフォーマンスの低迷は、国内の支援的な政策シグナルにもかかわらず、通貨の脆弱性を浮き彫りにしています。