2024年四巫日スケジュールが発表されました——3月15日、6月21日、9月20日、12月20日。この4つの取引日は米国株投資家にとって何を意味するのでしょうか？簡単に言えば：取引量の急増、価格変動の拡大、仕手筋のコントロールが最も顕著な4日間です。
四巫日というと神秘的に聞こえますが、実は米国の4大デリバティブ商品が同時に満期を迎える日です——個別株先物、個別株オプション、株価指数先物、株価指数オプションの4種類の商品が四半期ごとに決済され、年間で4回、3、6、9、12月の第3金曜日に集中しています。
なぜ「四巫日」と呼ばれるのか？それは、先物とオプションの決済時に、先物価格が現物価格に収束しなければならず、まるで見えない「巫術の力」が価格を無理やり引き寄せるかのようだからです。この純粋にデリバティブの性質による価格変動は、上場企業のファンダメンタルズとは全く関係がないため、比喩的に**四巫日（Quadruple witching day）**と呼ばれています。
ポイントはデリバティブ商品の時間的価値の特性にあります。先物やオプションは「未来の価格」を取引しており、例えば強気相場を予想すれば先物価格は現物より高くなるし、弱気予想なら逆です。しかし、決済日が近づくにつれて、その差は徐々に縮まっていきます。
四巫日の最後の1時間（これを四巫時間と呼びます）には、取引所はこの時間内の平均現物価格を用いてデリバティブ商品を決済します。したがって、この1時間は「価格決定権の争奪戦」の重要な瞬間となります。
この時点で仕手筋のコントロール行動が最も顕著となります。彼らは大量資金を動かして、過剰に売られた株を押し上げ、過熱した銘柄を押し下げ、デリバティブの決済価格を自分に有利な方向へ誘導します。そして、そのチャンスを嗅ぎつけた個人投資家も殺到し、この日一日の取引量は年間最大の4日間の一つとなることが多いです。
1. 取引量と価格変動幅が同時に爆発
四巫日当日は、市場全体の取引量が平常を大きく上回ります。個人投資家、仕手筋、機関投資家がこの数時間に集中して注文を出すため、株価や指数の動きが非常に激しく揺れ動きます。
2. 恐怖指数の上昇と市場の回転率の急増
資金の出入りが激しく、ポジションの大きな変動が起きるため、投資家の心理も大きく揺れ動きます。この時、価格だけでなく、市場の恐怖や不安を示す恐怖指数も上昇します。
3. ファンダメンタルズから乖離した価格動き
これは四巫日の最も特徴的な点です。基本的な企業の業績や財務状況に変化がなくても、資金の駆け引きやポジション調整によって株価が大きく上昇または下落することがあります。この歪みは、四巫日終了後の一週間程度で徐々に修正される傾向があります。
過去の統計（1994年以降の記録によると）によると、米国株は長期的に強気相場にあるため、仕手筋は四巫日に現物価格を高値に引き上げる傾向があります。その結果、
これらは、仕手筋が株価を引き上げて利益を得た後、個人投資家が高値掴みをして買い向かい、買いが入らなくなると利益確定の売りが出て株価が下落するという流れを示しています。
長期投資家向け： 四巫日の値動きは基本的に無視しても良いでしょう。株価は長期的にはファンダメンタルズに戻るため、一時的な資金の動きで企業価値が変わるわけではありません。投資戦略を堅持し、一時的な価格変動に動揺しないことが重要です。
短期取引者向け： これはチャンスであり罠でもあります。四巫日前後の一週間は価格変動が最大となるため、資金の動きに長けているなら、過熱した銘柄を買い、過熱感のある銘柄を空売りするのも一つの戦略です。ただし、次の点に注意してください。
デリバティブのポジションを持つ投資家へ： 先物やオプションを利用している場合は、満期前にポジションの移行を検討してください。特に長期の投機目的では、四巫日前後の流動性低下や取引コストの増加に注意が必要です。
現在、米国株市場はAIの強気相場の恩恵を享受しており、今年の四巫日も大きな反転がなければ、引き続き強気の展開が予想されます。ただし、注意すべき点もあります。
総じて、2024年の四巫日は避けるべきではなく、その仕組みを理解し、自身の投資スタイルに合わせて参加の判断をすることが重要です。
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2024年四巫日が近づく：米国株はこの4日間なぜ最も激しく変動するのか？
2024年四巫日スケジュールが発表されました——3月15日、6月21日、9月20日、12月20日。この4つの取引日は米国株投資家にとって何を意味するのでしょうか？簡単に言えば：取引量の急増、価格変動の拡大、仕手筋のコントロールが最も顕著な4日間です。
四巫日とは何か？なぜ「巫」日と呼ばれるのか
四巫日というと神秘的に聞こえますが、実は米国の4大デリバティブ商品が同時に満期を迎える日です——個別株先物、個別株オプション、株価指数先物、株価指数オプションの4種類の商品が四半期ごとに決済され、年間で4回、3、6、9、12月の第3金曜日に集中しています。
なぜ「四巫日」と呼ばれるのか？それは、先物とオプションの決済時に、先物価格が現物価格に収束しなければならず、まるで見えない「巫術の力」が価格を無理やり引き寄せるかのようだからです。この純粋にデリバティブの性質による価格変動は、上場企業のファンダメンタルズとは全く関係がないため、比喩的に**四巫日（Quadruple witching day）**と呼ばれています。
なぜ2024年の四巫日には価格変動がこれほど大きくなるのか
ポイントはデリバティブ商品の時間的価値の特性にあります。先物やオプションは「未来の価格」を取引しており、例えば強気相場を予想すれば先物価格は現物より高くなるし、弱気予想なら逆です。しかし、決済日が近づくにつれて、その差は徐々に縮まっていきます。
四巫日の最後の1時間（これを四巫時間と呼びます）には、取引所はこの時間内の平均現物価格を用いてデリバティブ商品を決済します。したがって、この1時間は「価格決定権の争奪戦」の重要な瞬間となります。
この時点で仕手筋のコントロール行動が最も顕著となります。彼らは大量資金を動かして、過剰に売られた株を押し上げ、過熱した銘柄を押し下げ、デリバティブの決済価格を自分に有利な方向へ誘導します。そして、そのチャンスを嗅ぎつけた個人投資家も殺到し、この日一日の取引量は年間最大の4日間の一つとなることが多いです。
2024年の四巫日で見られる3つの市場現象
1. 取引量と価格変動幅が同時に爆発
四巫日当日は、市場全体の取引量が平常を大きく上回ります。個人投資家、仕手筋、機関投資家がこの数時間に集中して注文を出すため、株価や指数の動きが非常に激しく揺れ動きます。
2. 恐怖指数の上昇と市場の回転率の急増
資金の出入りが激しく、ポジションの大きな変動が起きるため、投資家の心理も大きく揺れ動きます。この時、価格だけでなく、市場の恐怖や不安を示す恐怖指数も上昇します。
3. ファンダメンタルズから乖離した価格動き
これは四巫日の最も特徴的な点です。基本的な企業の業績や財務状況に変化がなくても、資金の駆け引きやポジション調整によって株価が大きく上昇または下落することがあります。この歪みは、四巫日終了後の一週間程度で徐々に修正される傾向があります。
過去のデータから見える法則性
過去の統計（1994年以降の記録によると）によると、米国株は長期的に強気相場にあるため、仕手筋は四巫日に現物価格を高値に引き上げる傾向があります。その結果、
これらは、仕手筋が株価を引き上げて利益を得た後、個人投資家が高値掴みをして買い向かい、買いが入らなくなると利益確定の売りが出て株価が下落するという流れを示しています。
2024年の投資家向け実践アドバイス
長期投資家向け： 四巫日の値動きは基本的に無視しても良いでしょう。株価は長期的にはファンダメンタルズに戻るため、一時的な資金の動きで企業価値が変わるわけではありません。投資戦略を堅持し、一時的な価格変動に動揺しないことが重要です。
短期取引者向け： これはチャンスであり罠でもあります。四巫日前後の一週間は価格変動が最大となるため、資金の動きに長けているなら、過熱した銘柄を買い、過熱感のある銘柄を空売りするのも一つの戦略です。ただし、次の点に注意してください。
デリバティブのポジションを持つ投資家へ： 先物やオプションを利用している場合は、満期前にポジションの移行を検討してください。特に長期の投機目的では、四巫日前後の流動性低下や取引コストの増加に注意が必要です。
2024年の特殊背景下における四巫日展望
現在、米国株市場はAIの強気相場の恩恵を享受しており、今年の四巫日も大きな反転がなければ、引き続き強気の展開が予想されます。ただし、注意すべき点もあります。
総じて、2024年の四巫日は避けるべきではなく、その仕組みを理解し、自身の投資スタイルに合わせて参加の判断をすることが重要です。