テクニカルモメンタムは利益確定にもかかわらず金の買いを維持—XAU/USDはなぜ$4,300を上回っているのか

金 (XAU/USD) は、今週の大きな上昇を一部手仕舞いしつつも、堅調なテクニカルな展望を描いています。7週間ぶりの高値である$4,353に達した後、貴金属はわずかに$4,302まで下落しましたが、その基礎構造は買い手が依然として強い支配力を持っていることを示唆しています。

フェッドのパズル：インフレ懸念と曖昧なデータ可視性の衝突

今週の連邦準備制度のメッセージは、コアとなる緊張を浮き彫りにしました—政策立案者は、インフレが本当に冷え込んだかどうかについて意見が分かれています。政府のシャットダウンによる経済指標の歪みにより、中央銀行は重要な局面でデータの空白に直面しています。

フェッドの反対派はタカ派的な見方を示しました。カンザスシティのジェフリー・シュミッドはインフレを「過熱気味」と指摘し、政策はより長く引き締めを維持すべきだと主張しました。クリーブランド連銀のベス・ハマックも同様の懸念を表明し、現行の金利は少なくとも中立的とみなされ、頑固な価格圧力に対抗するためにより引き締める必要があると訴えました。一方、シカゴ連銀のオースタン・グールズビーは、よりハト派的な立場を取り、経済状況が協力すれば来年には50ベーシスポイントの利下げを予測しています。

雇用の背景もこの分裂を強化しています。新規失業保険申請件数は前週の192Kから236Kに増加し、労働市場の軟化を示唆しています。しかし、継続失業保険申請は1.838百万に減少し、長期失業が安定しつつある可能性を示しています—これは複合的なシグナルであり、利下げのタイミングを不確実にしています。

CPIデータは依然として不足しています。シャットダウンの歪みによりインフレ指標が乏しいため、フェッド関係者は部分的に盲目の状態で運営しており、これが政策期待の変動性を高め、間接的に金の需要を不確実性のヘッジとして支えています。

なぜ今、地政学的リスクがイエローメタルにとって重要なのか

ロシア・ウクライナの平和交渉は停滞しており、トランプ政権はワシントンとキエフ間の意見の不一致に苛立ちを示しています。この地政学的な摩擦は、通常、安全資産としての金への資金流入を高め、XAU/USDの背後に微妙な追い風をもたらします。たとえ他のファンダメンタルズが完全には正当化しなくても。

テクニカル設定：調整にもかかわらず金は建設的な展望を維持

日足チャートは強気のストーリーを示しています。金の相対力指数（RSI）は買われ過ぎの領域にあり、買い圧力が非常に強いことを確認していますが、これは必ずしも疲弊を意味するわけではなく、単に強い確信を反映しています。XAU/USDが$4,300を上回る限り、上昇トレンドの枠組みは維持されます。

$4,353の金曜日の高値を超えれば、史上最高値の$4,381を目指します。それを超えるクローズは$4,400、$4,450、そして心理的な$4,500レベルへの扉を開きます。一方、$4,285の12月11日の高値を下回ると、$4,250や場合によっては$4,200まで売りが進む可能性があります。

米国債の利回りは上昇し(10年は4.19%)に達しましたが、実質利回り（貴金属と逆の動きをする）は実際には1.872%に低下し、金にとって追い風となっています。米ドル指数は98.35付近で横ばいであり、ドルの強さは金の魅力を抑えていません。

まとめ：不確実性の中で金はその絶妙な位置を見つける

金価格は、テクニカルな堅牢性と、政策の不確実性、軟化した雇用データ、そして残る地政学的緊張からのファンダメンタルな支援を引き続き示しています。フェッドが2025年の金利路線を明確にし、CPIのデータがシャットダウン後に入手可能になるまでは、貴金属は混乱のプレミアムから恩恵を受け続けるでしょう。