豪ドルは、米ドルに対して6営業日連続で下落基調を続けており、オーストラリア準備銀行（RBA）による早期の利上げ期待が高まる中、市場は混乱したシグナルを消化しています。消費者インフレ期待の上昇は理論上通貨を支えるはずですが、米ドルの堅調さが重しとなっています。## インフレ期待は上昇も、市場のダイナミクスは異なるストーリーを語るオーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の3か月低値4.5%から回復しました。一見、この数字はRBAに積極的な行動を促すべきですが、主要金融機関はこれに同意しています。コモンウェルス銀行とナショナルオーストラリア銀行は、2025年末の会合後のハト派的な姿勢に自信を持ち、早くて2月に利上げを予測する見通しに修正しています。市場の価格設定もこの確信を反映しています。スワップ金利は現在、2月の利上げ確率を28%、3月はほぼ41%と見積もっています。8月までには、市場はほぼ完全に引き締めを織り込んでいます。しかし、これらの強気シグナルにもかかわらず、豪ドルは下落を続けており、他の要因がトレーダーのセンチメントを支配していることを示唆しています。## 米ドルの強さがRBAのハト派を覆い隠す実際のストーリーは、もう一方の側にあります。米ドル指数は、6つの主要通貨に対して米ドルのパフォーマンスを測るもので、98.40付近で堅調に推移しています。米ドルの強さは、連邦準備制度（Fed）の追加利下げ期待が後退していることにより、支配的なテーマとなっています。これは、ドルがクォート役を務める通貨ペアを支え続ける要因です。最近の米国経済データは、複合的な内容を示しています。11月の雇用者数増加は64Kと予想をわずかに上回ったものの、10月の数字は大幅に下方修正されました。失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の最高水準となり、労働市場の冷え込みを示唆しています。小売売上高は前月比横ばいで、消費者需要の勢いが失われつつある兆候を強めています。103米ドルをカナダドルに換算すると、米ドルの全体的な強さのストーリーを反映しており、強いドルは複数の通貨ペアで価値を高める傾向があります。連邦準備制度の政策担当者は、今後の方針について意見が分かれています。中央値の予測では、2026年に利下げは1回だけと見込まれていますが、一部の役員は利下げを全く見込んでいません。一方、市場のトレーダーは2回の利下げを予想しています。CME FedWatchツールは、1月の会合で金利を据え置く確率を74.4%と示しており、1週間前の約70%から上昇しています。アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は、ブログ投稿で、雇用統計について「複合的な状況」と述べ、見通しに変化はないとしています。彼は、最新の会合では金利を据え置くことを支持しつつも、価格圧力は頑固であり続けていると警告しています。これは、関税の動きや企業のマージン維持努力によるものです。2026年のGDP成長率予測は2.5%で、控えめな成長見通しを示しています。## 太平洋を越える経済指標が逆風を増す中国の経済指標も期待外れとなっています。11月の小売売上高は前年比1.3%増にとどまり、予想の2.9%を下回りました。工業生産は4.8%増と予想の5.0%に届きませんでした。固定資産投資は年初から2.6%減少し、予想の-2.3%を下回っています。中国経済のこうした軟調な数字はリスク志向を抑制し、安全資産としての米ドルの魅力を高めています。オーストラリアの国内データも混在したシグナルを示しています。S&Pグローバル製造業PMIは12月に52.2と、11月の51.6からわずかに上昇し、緩やかな改善を示唆しています。ただし、サービス業PMIは52.8から51.0に低下し、総合PMIも52.6から51.1に下落しました。別途、失業率は11月に4.3%で横ばいを維持し、市場予想の4.4%を上回っています。しかし、雇用者数の増減は-21.3Kと、10月の上方修正後の41.1Kから大きく反転しています。## テクニカル分析：さらなる下落リスクを示唆テクニカル的には、AUD/USDは重要なサポートラインの0.6600を下抜けました。日足チャートでは、上昇チャネルのトレンドを下回り、強気の勢いが弱まっていることを示しています。9日EMAは0.6619に位置し、ペアはこのレベルを下回っており、短期的な価格動向の悪化を裏付けています。売り手は次に0.6500の心理的節目を狙っており、6か月の安値0.6414（8月21日記録）をターゲットとする可能性があります。もし豪ドルが安定し反発する場合、最初の抵抗は9日EMA付近の0.6619となります。持続的な上昇は、3か月高値の0.6685や、2024年10月以来の最高値0.6707を次の目標とすることが考えられます。上昇チャネルの上限付近の0.6760を突破すれば、強気のストーリーを完全に回復させることになるでしょう。豪ドルの弱さは、典型的な通貨のダイナミクスを反映しています。国内要因が豪ドルの上昇を支えているにもかかわらず、米ドルの強さの引力は短期的には克服し難いものとなっています。トレーダーは、RBAの引き締め見通しよりも、FRBの政策の乖離と米ドルの安全資産としての魅力を優先しているようです。
豪ドルは、持続的なインフレの中でハト派的なRBAのシグナルにもかかわらず、牽引力を見つけるのに苦戦しています
豪ドルは、米ドルに対して6営業日連続で下落基調を続けており、オーストラリア準備銀行（RBA）による早期の利上げ期待が高まる中、市場は混乱したシグナルを消化しています。消費者インフレ期待の上昇は理論上通貨を支えるはずですが、米ドルの堅調さが重しとなっています。
インフレ期待は上昇も、市場のダイナミクスは異なるストーリーを語る
オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の3か月低値4.5%から回復しました。一見、この数字はRBAに積極的な行動を促すべきですが、主要金融機関はこれに同意しています。コモンウェルス銀行とナショナルオーストラリア銀行は、2025年末の会合後のハト派的な姿勢に自信を持ち、早くて2月に利上げを予測する見通しに修正しています。
市場の価格設定もこの確信を反映しています。スワップ金利は現在、2月の利上げ確率を28%、3月はほぼ41%と見積もっています。8月までには、市場はほぼ完全に引き締めを織り込んでいます。しかし、これらの強気シグナルにもかかわらず、豪ドルは下落を続けており、他の要因がトレーダーのセンチメントを支配していることを示唆しています。
米ドルの強さがRBAのハト派を覆い隠す
実際のストーリーは、もう一方の側にあります。米ドル指数は、6つの主要通貨に対して米ドルのパフォーマンスを測るもので、98.40付近で堅調に推移しています。米ドルの強さは、連邦準備制度（Fed）の追加利下げ期待が後退していることにより、支配的なテーマとなっています。これは、ドルがクォート役を務める通貨ペアを支え続ける要因です。
最近の米国経済データは、複合的な内容を示しています。11月の雇用者数増加は64Kと予想をわずかに上回ったものの、10月の数字は大幅に下方修正されました。失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の最高水準となり、労働市場の冷え込みを示唆しています。小売売上高は前月比横ばいで、消費者需要の勢いが失われつつある兆候を強めています。103米ドルをカナダドルに換算すると、米ドルの全体的な強さのストーリーを反映しており、強いドルは複数の通貨ペアで価値を高める傾向があります。
連邦準備制度の政策担当者は、今後の方針について意見が分かれています。中央値の予測では、2026年に利下げは1回だけと見込まれていますが、一部の役員は利下げを全く見込んでいません。一方、市場のトレーダーは2回の利下げを予想しています。CME FedWatchツールは、1月の会合で金利を据え置く確率を74.4%と示しており、1週間前の約70%から上昇しています。
アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は、ブログ投稿で、雇用統計について「複合的な状況」と述べ、見通しに変化はないとしています。彼は、最新の会合では金利を据え置くことを支持しつつも、価格圧力は頑固であり続けていると警告しています。これは、関税の動きや企業のマージン維持努力によるものです。2026年のGDP成長率予測は2.5%で、控えめな成長見通しを示しています。
太平洋を越える経済指標が逆風を増す
中国の経済指標も期待外れとなっています。11月の小売売上高は前年比1.3%増にとどまり、予想の2.9%を下回りました。工業生産は4.8%増と予想の5.0%に届きませんでした。固定資産投資は年初から2.6%減少し、予想の-2.3%を下回っています。中国経済のこうした軟調な数字はリスク志向を抑制し、安全資産としての米ドルの魅力を高めています。
オーストラリアの国内データも混在したシグナルを示しています。S&Pグローバル製造業PMIは12月に52.2と、11月の51.6からわずかに上昇し、緩やかな改善を示唆しています。ただし、サービス業PMIは52.8から51.0に低下し、総合PMIも52.6から51.1に下落しました。別途、失業率は11月に4.3%で横ばいを維持し、市場予想の4.4%を上回っています。しかし、雇用者数の増減は-21.3Kと、10月の上方修正後の41.1Kから大きく反転しています。
テクニカル分析：さらなる下落リスクを示唆
テクニカル的には、AUD/USDは重要なサポートラインの0.6600を下抜けました。日足チャートでは、上昇チャネルのトレンドを下回り、強気の勢いが弱まっていることを示しています。9日EMAは0.6619に位置し、ペアはこのレベルを下回っており、短期的な価格動向の悪化を裏付けています。
売り手は次に0.6500の心理的節目を狙っており、6か月の安値0.6414（8月21日記録）をターゲットとする可能性があります。もし豪ドルが安定し反発する場合、最初の抵抗は9日EMA付近の0.6619となります。持続的な上昇は、3か月高値の0.6685や、2024年10月以来の最高値0.6707を次の目標とすることが考えられます。上昇チャネルの上限付近の0.6760を突破すれば、強気のストーリーを完全に回復させることになるでしょう。
豪ドルの弱さは、典型的な通貨のダイナミクスを反映しています。国内要因が豪ドルの上昇を支えているにもかかわらず、米ドルの強さの引力は短期的には克服し難いものとなっています。トレーダーは、RBAの引き締め見通しよりも、FRBの政策の乖離と米ドルの安全資産としての魅力を優先しているようです。