日本銀行の12月の利上げ確率が80％を突破、円と人民元が円に対して上昇傾向に

市場の金利上昇予測が急上昇、円反発間近

市場は日本銀行の12月の利上げ予測を急速に高めている。隔夜インデックス・スワップの最新データによると、日本銀行が12月に利上げを行う確率は80％を超えている。この反転は、最近の日本銀行総裁の植田和男の発言に起因している——彼は12月の利上げの是非を慎重に検討し、状況次第で決定すると明言しており、これがこれまでで最も強硬な政策シグナルとなっている。

12月1日、ドル/円(USD/JPY)は154.66に下落し、2週間ぶりの安値を記録、円高期待が市場に広がっている。フランス銀行のエコノミストは、植田和男の発言は「ほぼ12月の利上げの予告」と直言している。バークレイズやJPモルガン・チェースも予測を修正し、利上げの時期を来年1月から今月に前倒しした。

意見の一致しない中、ゴールドマン・サックスは慎重な立場

すべての機関が12月の利上げを確定しているわけではない。ゴールドマン・サックスは保守的な見方を維持し、日本銀行はより多くの企業賃金データを必要とし、来年1月に行動を起こす可能性が高いと考えている。この見解は、市場内部でデータのタイミングに対する理解の違いを反映している。

米日金利差縮小によるキャリートレードの決済加速

一方、米連邦準備制度の利下げ予想も高まっている。市場は米連邦準備制度の12月の利下げ確率が90％近いと見ている。米日金利差の縮小は、市場のアービトラージ戦略を変えつつある——大規模な「キャリートレード」(借入日元でドルを買う)が決済段階に入っている。

Coin BureauのアナリストNic Puckrinは、「円相場の激しい変動が取引の構図を再び乱し、円のアービトラージポジションが加速的に閉じられている」と指摘している。三菱UFJフィナンシャル・グループのアナリストLee Hardmanは、利上げ予想が高まる中、円高トレンドは継続すると予測している。同機関は、2026年初頭までにドル/円が150円付近に下落する可能性があると見ている。

人民元と円の連動上昇も視野に

円高局面において、人民元と円の為替レートも上昇圧力に直面している。日本銀行の金融政策引き締めにより、円資産の魅力が高まる一方で、米中金利差の高さが人民元を支える要因となっている。専門家は、今後人民元と円の動きがアジア通貨の動向を観察する重要な窓口になると見ている。