金は圧力により調整、ドルは反発と利益確定の二重の打撃

金価格はアジア取引時間帯に調整圧力に直面しています。XAU/USDは4350ドルの節目を下回り、最近の7週間高値から反落しています。これは主にドルの強化と利益確定の二重の影響によるものです。ただし、連邦基金先物に反映された利下げ期待が高まるとともに、地政学的緊張が持続していることから、金の下落余地は効果的に制限される可能性があります。

短期調整中の長期上昇ポテンシャル

テクニカル面から見ると、金は当日やや弱い動きを示しましたが、全体の構造は依然として建設的です。4時間足チャートでは、この貴金属の価格は依然として100日指数移動平均線の上にしっかりと位置し、ボリンジャーバンドは拡大傾向を示しています。14日相対力指数（RSI）は中線より上で推移しており、上昇エネルギーは依然として存在しています。

重要なサポートとレジスタンスレベルに注目すべきです。買い勢力が戻り、4352ドルのボリンジャーバンド上限を突破すれば、金は再び4381ドルの過去最高値に挑戦する可能性があります。その後、心理的節目の4400ドルに向かって推進する展望もあります。一方、下落が続く場合、12月17日の4300ドルの安値が最初の防衛ラインとなり、さらにサポートは12月16日の4271ドルに位置します。100日移動平均線の水準である4233ドルを割り込むと、より強い売り圧力のシグナルとなります。

経済データと政策予想が市場期待を牽引

米連邦準備制度理事会（FRB）の関係者の態度は最近分裂しています。理事のクリストファー・ウォラーは水曜日に、さらなる利下げを支持し、中立に戻すべきだと表明しましたが、一方で高インフレ環境下では急ぐ必要はないと警告しています。これに対し、アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁はハト派寄りの立場をとり、先週の利下げ決定に反対し、インフレが明らかに低下しない限り、来年の利下げ余地は乏しいと見ています。

雇用市場のデータは引き続き鈍化しています。米国の11月非農業部門雇用者数は64,000人増にとどまり、前月修正値の105,000人減から反転しています。失業率も4.4%から4.6%に上昇しました。これらのデータは、市場のFRBの緩和期待を強めています。LSEGの推計によると、連邦基金先物は次月の利下げ確率を31%に織り込んでおり、以前の22%から大きく上昇しています。

注目の11月CPI発表も間近です。市場は前年比3.1%の上昇を予想し、コアCPIは3.0%の上昇が見込まれています。また、木曜日の夜には米国の週次失業保険申請件数も発表され、これらの指標は今後の政策路線の判断に影響を与えるでしょう。

地政学リスクがリスク回避需要を支える

ベネズエラと米国の対立激化は金に支援をもたらしています。ベネズエラ政府は、トランプ政権による石油産業の「封鎖」脅威に対応し、海軍に石油輸送船団の護送を命じました。こうした地政学的リスクは、伝統的な安全資産である金への資金流入を促し、構造的な支えとなります。

金利予想とリスク回避資産の正の相関関係も依然として有効です。低金利は無利子資産である金の保有コストを低減させ、市場のFRBの緩和期待と共鳴し、中期的な金の動きの底支えとなっています。