連邦準備制度のQEシグナルが出され、ドルは長期的な圧力に直面し、貴金属は新たな動きの波を迎える

政策転向が資産再評価を引き起こす

米東時間12月10日、連邦準備制度理事会は最新の金融政策決定を発表し、基準金利を25ベーシスポイント引き下げて3.50%-3.75%の範囲に設定しました。同時に、規制当局は12月12日から短期国債購入計画を開始し、その規模は400億ドルであり、今後数ヶ月間は買い入れ規模を維持する方針を示しました。この措置は、市場では量的緩和（QE）の再開の兆候と広く解釈されています。

さらに注目すべきは、ジェローム・パウエル議長が会見後の声明で比較的穏健な立場を示し、市場予想よりも緩和的な表現を用いたことで、投資家のリスク許容度が一段と高まったことです。

米ドル指数急落、貴金属が上昇

市場は政策シグナルに対して非常に迅速に反応しました。決議発表当日に米ドル指数は0.6%以上下落し、その後も弱含みを続けています。12月11日現在、米ドル指数は98.53にまで下落し、1か月余りで最低水準を記録しました。

これに同期して、金や銀などの貴金属も政策確認後に明確な上昇を見せました。これは、弱い米ドル環境への期待の変化と、実物資産の安全資産としての価値再評価を反映しています。

2026年に一度だけ利下げ、金融政策の見通し分裂

連邦準備制度理事会が最新のドット・プロットを発表したことで、重要なシグナルが示されました：2026年末時点でのフェデラルファンド金利の中央値予測は3.4%のまま変わりません。これは、来年の利下げペースが明らかに鈍化し、年間で25ベーシスポイントの利下げを一度だけ実施する見込みを示しています。これは、市場が以前予想していた2回の利下げよりも大幅に少ない数字です。

利下げペースが遅くなる一方で、世界の中央銀行の政策立場が次第に分裂する背景の中、米ドルは中期的な下落圧力に直面しています。マクロ戦略アナリストのエドワード・ハリソンは、「連邦準備制度と各国中央銀行の政策志向の差異が拡大するにつれ、米ドルの動きは国債利回りや国際金利差の観点から理解すべきであり、弱い米ドルのトレンドは逆転しにくい」と述べています。

貴金属の強気相場は依然として上昇余地あり

金の見通しについては、概ね楽観的な評価が多いです。サーチャー銀行のチーフ投資戦略家チャル・チャナナは、金価格上昇を支える複数の要因を指摘しています：拡大し続ける政府の財政赤字が長期的なインフレ期待を形成し、複雑多様な地政学的情勢が安全資産の需要を促進し、米ドル離れの進行が世界的に着実に進んでいること、そして各国中央銀行が金の保有を増やし続けている傾向が弱まっていないことです。これらの要因が重なり合い、現在の貴金属上昇サイクルにはさらなる上昇の潜在力があることを示しています。