最近金融市場出現了一個有趣的現象：聯準會剛放下降息工具，轉身又掏出了流動性注射器。12月12日凌晨，聯準會宣佈維持降息25基點，同時啟動儲備管理購買（RMP）計劃，未來30天買入400億美元短期國債。這看似矛盾的舉動，背後卻隱含著一個巨大的交易機會。
許多投資者誤認為RMP就是傳統的量化寬鬆。實際上兩者有本質區別。QE主要購買長期國債和MBS，目標是壓低長期利率刺激經濟。而RMP針對性更強，專注購買短期國債，核心目標是向金融體系注入流動性，防止出現意外恐慌。
但這裡有個關鍵觀察：購買短期債券的本質就是向市場注入現金，雖然名義上不是QE，實際效果卻相差無幾。消息公佈後，美國2年期國債殖利率出現明顯下跌，這說明市場理解了聯準會的真實意圖。
電影《大空頭》原型人物邁克爾·伯裡發出警告，指出聯準會重啟短期國債購買凸顯了美國銀行體系的脆弱。更值得關注的是，美國財政部一直在發行短期國債以避免推高10年期殖利率，而聯準會恰好也在購買這些短期票據，這種「巧合」暗示著雙方在協調應對系統性風險。
本次降息決議以9票贊成、3票反對通過，創六年來首次出現三張異議票。堪薩斯城聯儲主席施密德和芝加哥聯儲主席古爾斯比反對降息，主張維持利率，而聯準會理事米蘭支持50基點的大幅降息。鷹派與鴿派的分歧根本上反映了對通脹前景的不同判斷。
聯準會點陣圖顯示，決策者預計2026年只會再降息一次，2027年再降一次，遠低於市場此前押注的兩次。這意味著聯準會認為進一步降息的空間有限。結合RMP計劃的啟動，一個清晰的信號浮現：聯準會正在為通脹回升做準備。
根據澳洲最新的CPI數據，11月總體消費者價格指數達3.8%，遠高於澳央行2-3%的目標區間。這不是孤立現象，全球大宗商品價格正在節節攀升——白銀已攻上64.3美元，年內漲幅超過120%；美元指數在流動性注入後破位下跌，貴金屬與工業金屬紛紛應聲上漲。
澳元成為了這波通脹預期變化中最大的受益者。澳洲作為全球最大的鐵礦石生產國和主要黃金出口國，GDP超過8%來自採礦業。當商品價格上升時，澳洲的出口收入隨之增加，這對商品貨幣澳元形成天然的支撐。
12月11日澳洲統計局公佈的就業數據顯示，就業人數下降21,300人，失業率維持在4.3%。勞動力市場的放鬆可能會延長澳央行維持低位利率的時間，但澳央行主席布洛克已明確表示，一段被縮短的降息週期已經結束。更關鍵的是，澳央行將重點轉向通脹控制。一旦商品漲價推高CPI，澳央行在當前3.6%的基準利率基礎上進一步加息的可能性大幅上升。市場現已預期澳央行將於2026年2月會議加息。
相較於聯準會可能繼續降息或維持低位，澳央行反向加息的貨幣政策差異為澳元/美元提供了強勁的上行動力。
除了商品價格和政策差異外，澳元還得益於更大的宏觀背景改善。聯準會上調了對2026年GDP增速的預測至2.3%，美國陷入滯漲的風險下降。這為風險資產提供了温暖的宏觀土壤。
更有趣的是，美國面臨著「不可能三角」困境。當前美國未償國債規模首次突破30萬億美元，短短七年內實現翻番。儘管2025財年聯邦赤字因關稅收入而收縮至1.78萬億美元，但這仍遠低於每年數百億美元的利息支出。隨著債務問題難以解決，通脹等於稀釋債務，這對美元信用構成嚴重挑戰。
在這一背景下，中美貿易問題有望出現明顯進展，這將進一步支撐澳洲等風險資產的回升，同時也為澳元提供了宏觀層面的支撐。
澳元/美元周線圖顯示，該貨幣對此前在0.6500附近進行長期整理，目前已有效突破0.6600整數關口。整體表現出強勢的底部整固形態，暗示市場看漲意願強烈。
後續表現值得關注的兩個關鍵位置是：0.6550一線可視為中期多空分界線，若澳元/美元能有效企穩0.6600，後市有望進一步反彈挑戰0.6900水準。結合宏觀背景、政策分歧與商品走勢的共振，澳元/美元本輪上升空間可期。
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最近金融市場出現了一個有趣的現象：聯準會剛放下降息工具，轉身又掏出了流動性注射器。12月12日凌晨，聯準會宣佈維持降息25基點，同時啟動儲備管理購買（RMP）計劃，未來30天買入400億美元短期國債。這看似矛盾的舉動，背後卻隱含著一個巨大的交易機會。
聯準會的真實意圖：不是QE，勝似QE
許多投資者誤認為RMP就是傳統的量化寬鬆。實際上兩者有本質區別。QE主要購買長期國債和MBS，目標是壓低長期利率刺激經濟。而RMP針對性更強，專注購買短期國債，核心目標是向金融體系注入流動性，防止出現意外恐慌。
但這裡有個關鍵觀察：購買短期債券的本質就是向市場注入現金，雖然名義上不是QE，實際效果卻相差無幾。消息公佈後，美國2年期國債殖利率出現明顯下跌，這說明市場理解了聯準會的真實意圖。
電影《大空頭》原型人物邁克爾·伯裡發出警告，指出聯準會重啟短期國債購買凸顯了美國銀行體系的脆弱。更值得關注的是，美國財政部一直在發行短期國債以避免推高10年期殖利率，而聯準會恰好也在購買這些短期票據，這種「巧合」暗示著雙方在協調應對系統性風險。
政策分歧背後的通脹預期
本次降息決議以9票贊成、3票反對通過，創六年來首次出現三張異議票。堪薩斯城聯儲主席施密德和芝加哥聯儲主席古爾斯比反對降息，主張維持利率，而聯準會理事米蘭支持50基點的大幅降息。鷹派與鴿派的分歧根本上反映了對通脹前景的不同判斷。
聯準會點陣圖顯示，決策者預計2026年只會再降息一次，2027年再降一次，遠低於市場此前押注的兩次。這意味著聯準會認為進一步降息的空間有限。結合RMP計劃的啟動，一個清晰的信號浮現：聯準會正在為通脹回升做準備。
根據澳洲最新的CPI數據，11月總體消費者價格指數達3.8%，遠高於澳央行2-3%的目標區間。這不是孤立現象，全球大宗商品價格正在節節攀升——白銀已攻上64.3美元，年內漲幅超過120%；美元指數在流動性注入後破位下跌，貴金屬與工業金屬紛紛應聲上漲。
商品貨幣的反轉訊號
澳元成為了這波通脹預期變化中最大的受益者。澳洲作為全球最大的鐵礦石生產國和主要黃金出口國，GDP超過8%來自採礦業。當商品價格上升時，澳洲的出口收入隨之增加，這對商品貨幣澳元形成天然的支撐。
12月11日澳洲統計局公佈的就業數據顯示，就業人數下降21,300人，失業率維持在4.3%。勞動力市場的放鬆可能會延長澳央行維持低位利率的時間，但澳央行主席布洛克已明確表示，一段被縮短的降息週期已經結束。更關鍵的是，澳央行將重點轉向通脹控制。一旦商品漲價推高CPI，澳央行在當前3.6%的基準利率基礎上進一步加息的可能性大幅上升。市場現已預期澳央行將於2026年2月會議加息。
相較於聯準會可能繼續降息或維持低位，澳央行反向加息的貨幣政策差異為澳元/美元提供了強勁的上行動力。
宏觀環境的三重利好
除了商品價格和政策差異外，澳元還得益於更大的宏觀背景改善。聯準會上調了對2026年GDP增速的預測至2.3%，美國陷入滯漲的風險下降。這為風險資產提供了温暖的宏觀土壤。
更有趣的是，美國面臨著「不可能三角」困境。當前美國未償國債規模首次突破30萬億美元，短短七年內實現翻番。儘管2025財年聯邦赤字因關稅收入而收縮至1.78萬億美元，但這仍遠低於每年數百億美元的利息支出。隨著債務問題難以解決，通脹等於稀釋債務，這對美元信用構成嚴重挑戰。
在這一背景下，中美貿易問題有望出現明顯進展，這將進一步支撐澳洲等風險資產的回升，同時也為澳元提供了宏觀層面的支撐。
澳元/美元技術面：劍指0.6900
澳元/美元周線圖顯示，該貨幣對此前在0.6500附近進行長期整理，目前已有效突破0.6600整數關口。整體表現出強勢的底部整固形態，暗示市場看漲意願強烈。
後續表現值得關注的兩個關鍵位置是：0.6550一線可視為中期多空分界線，若澳元/美元能有效企穩0.6600，後市有望進一步反彈挑戰0.6900水準。結合宏觀背景、政策分歧與商品走勢的共振，澳元/美元本輪上升空間可期。