盈餘配股の計算方法は？株式配当と現金配当の大比較

企業經營獲利後，常會將部分盈餘以股利形式回饋股東。但股利發放方式不只一種，企業可以選擇派發現金或配發股票，這兩種方式各有優劣，對投資人的影響也完全不同。

股利分紅の二つの顔：配股 vs 現金派息

企業が利益配分を決定する際、基本的な選択肢は：株式を配るか、現金を支払うか。

株式配付（株式配当/盈餘配股） は、企業が無償で株主に新株を配付し、これらの株式が直接投資者の口座に入ることで、保有株数が増加する方式です。この方法は企業の現金圧力が少なく、配股条件を満たせば、帳簿上の現金不足でも実行可能です。

現金配当（現金株利） は、利益を現金として直接株主に分配し、投資者の資金口座に入金される方式です。この方式は、企業が十分な利益と現金準備を持っている必要があり、そうでなければ企業の流動性や正常な運営に影響します。

いつ支給？流れはどう動く？

企業の配当支給は通常年度単位で行われ、一部の企業は半年または四半期ごとに支給します。支給前には株主総会の承認を得て、財務報告書で配股方案を公開します。具体的な時期は、企業が財務報告をいつ発表するかに依存します——早く発表されるほど、株主は早く配当を受け取ることができます。

支給の全体的な流れは、4つの重要な日付に分かれます：

公告日：企業が配当支給の情報を発表する日
株式登記日：配股に参加する株主の身分を確定する日。この日（含む当日）までに株式を保有している投資者のみが参加可能
除権除息日：通常、登記日の翌日。この日に株式を買っても今回の配当は受けられませんが、株式の売買は可能です
支給日：正式に配当が支払われる日

盈餘配股の計算実務

投資者がある企業の株式を1,000株保有していると仮定します。

純粋な配股方案：企業が10株につき1株を配る場合、(1,000÷10)×1=100株の新株を獲得し、保有株数は1,100株に増加します。

純粋な現金方案：1株あたり5元の配当を支払う場合、1,000×5=5,000元の現金（税引き後は4,750元になる可能性もあります）。

混合方案：100株の配股と4,000元の配当を同時に受け取る。

除権除息とは何か？株価にどんな影響がある？

企業が配当を行った後、株価は明確に調整されることがあり、これが除権除息現象です。

除息の原理：現金配当を支払った後、企業の純資産が減少し、1株あたりの資産価値も下がるため、株価は下落します。例えば、配当の登記日終値が66元で、1株あたり10元の配当を支払った場合、翌日の除息後の価格は66-10=56元となります。

除権の原理：新株を配付した後、企業の総株数は増加しますが、時価総額は変わらず、各株の持つ権益が希薄化するため、株価も調整されます。登記日終値が66元で、10株につき1株（配股率0.1）を配付した場合、翌日の除権後の価格は66÷(1+0.1)=60元となります。

除権息の混合：配当と配股を同時に行う企業の場合、計算はより複雑です。例えば、配当1元、配股率0.1、登記日終値66元の場合、翌日の除権息価格は(66-1)÷(1+0.1)=59.09元。

配股と派息、どちらを選ぶべき？

株主にとって、現金配当のメリットはすぐに手元に入り、資金を自由に使えること、持株比率が希薄化しないことです。ただし、税金がかかる点や、急速に拡大を目指す企業にはあまり適さない場合もあります。

株式配当の利点は、税務上の優遇措置が比較的良く、長期保有者が徐々に持株を増やすのに適しています。欠点は、株数が増えることでEPSが希薄化し、除権後の株価が下押しされる可能性があることです。

長期的に見れば、企業の成長が安定し、株価が継続的に上昇している場合、配股による利益は現金派息を上回ることが多いです。多くの成長企業は、研究開発や拡張のために現金を温存する目的で配股を選び、将来に対する信頼を示しています。

企業の配股方案はどうやって確認する？

公式ルート：企業の公式ウェブサイトにアクセスし、配当公告や過去の配息記録を確認する。

証券取引所の検索：現地証券取引所の公式サイトで除権除息予告表や計算結果表を検索し、過去の配股データを追跡できる。

投資ソフトウェア：多くの取引プラットフォームや投資アプリは、企業の配股予告や過去の記録を検索できる機能を提供している。

配股の知識を身につけることで、投資家は企業の株主還元の方法をより理解しやすくなり、除権除息前後の判断を賢く行い、「填權（権利確定後の埋め戻し）」の機会をつかんで利益を高めることができます。