あなたはこれまでに2つの債券を比較して、どちらがより適しているかわからなかったことはありますか？最初の高いクーポンに惹かれるかもしれませんが、何かがあなたに2つ目の方が良いかもしれないと告げています。ここで登場するのが**TIR（内部収益率）**の**式**です。これは、投資の意思決定を客観的に行うためにプロの投資家が使う指標で、表面的な数字に騙されずに判断できます。## TIR：クーポンを超えて内部収益率（TIR）は、固定収益の投資の実際の収益率を示す魔法のパーセンテージです。クーポンは年間に受け取る割合だけを教えますが、**TIRの式**は、購入価格と満期時に回収する金額の差によって得られる利益や損失も考慮した、総合的な収益率を明らかにします。2つの債券を想像してください：一つは8%のクーポンを支払い、割高な価格で購入します。もう一つは5%のクーポンを支払い、割引価格で購入します。TIRがなければ、最初の債券を選びますが、TIRを使えば、2つ目の方がより収益性が高いことがわかります。## 債券の実際の仕組みなぜ**TIRの式**がそんなに重要なのか理解するには、市場での債券の動きを見る必要があります。例えば、5年間の債券に1,000€投資するとします。- **今**：現在の価格(は1,000€（少なくともそれに近い値）)- **5年間**：定期的にクーポンを受け取る（通常は年次、半年、または四半期ごと）(- **満期時**：元の1,000€と最後のクーポンを回収これらの5年間の間に債券の価格は変動します。例えば、950€で買えば、満期時に確実に利益が出ます。逆に1,050€で買えば、確実に損失します。これが**TIRの式**の存在理由です。これらのすべての現実を一つの数字にまとめるためです。## 購入の3つのシナリオ**額面割れ（パリ）**：額面より安く支払う。例：975€で1,000€の価値のものを購入。満期時に追加の利益。**額面と同じ（パー）**：正確に額面の価格で支払う。例：1,000€で1,000€の債券を購入。収益はクーポンだけ。**額面超過（オーバー）**：額面より高く支払う。例：1,086€で1,000€の債券を購入。満期時に確実に損失し、実質的な収益を減少させる。## TIRの式の実際の動き**TIRの式**は、これらすべてのキャッシュフローを数学的に分解し、一意のパーセンテージを提供します。二つの数字を割るだけの単純な計算ではありません（方程式の解法が必要です）が、オンライン計算機を使えば簡単に計算できます。実例を見てみましょう：**ケース1 - 割引債：** 債券は94.50€で取引され、年6%の利息を支払い、4年後に満期です。 TIR：**7.62%** TIRの)7.62%(がクーポン)6%(を上回るのは、安く買ったからです。まるで良い取引をしただけで追加の利益を得たかのようです。**ケース2 - プレミアム債：** 同じ債券が今は107.50€で取引されています。 TIR：**3.93%** こちらは逆です。6%のクーポンを受け取る一方で、支払いすぎたため、実質的な収益は3.93%に低下します。これは**TIRの式**だけが明らかにするペナルティです。## TIRとTINとTAE：利率を混同しない- **TIR**：価格や利益・損失を含めた実質的な収益率- **TIN（名目金利）**：純粋な金利、他のコストなし- **TAE（年換算率）**：手数料や追加費用を含む実質的なコスト住宅ローンの例：TIN 2%、TAE 3.26%。差は手数料や保険、その他のコストです。TAEは実際のコストを示します。## TIRが上下に動く要因**クーポン高** → TIR上昇 **クーポン低** → TIR低下**購入価格が低い（パリより低い）** → TIR上昇 **購入価格が高い（パリより上）** → TIR低下**特殊な債券（コンバーチブル、インフレ連動型）**：TIRは他の外部要因により変動します。## 多くの人が犯す誤りここに落とし穴があります：**非常に高いTIR**はリスクを隠している場合があります。2012年のギリシャ危機では、ギリシャの債券はTIRが19%以上に達しました。理由は、市場がデフォルトのリスクを高く見積もっていたからです。もしその高いTIRだけを見て投資していたら、ギリシャがほぼ破産宣言したときにすべてを失ったでしょう。だからこそ：**TIRの式を使って類似の債券を比較しつつ、発行体の信用状況も必ず確認してください。**## 結論**TIRの式**は、あなたの騙されるのをやめさせるツールです。高いクーポンが実際の収益性を保証するわけではありません。市場の二次流通価格が魅力的であることが重要です。複数の債券を選ぶときは、TIRに任せてください。価格、クーポン、満期を総合的に考慮して、どちらがより収益性が高いかを教えてくれます。ただし、覚えておいてください：TIRは意思決定の最初の段階にすぎません。次に、発行体が信頼できるかどうかを確認することが重要です。
TIR: 債券投資の選び方を変える公式
あなたはこれまでに2つの債券を比較して、どちらがより適しているかわからなかったことはありますか？最初の高いクーポンに惹かれるかもしれませんが、何かがあなたに2つ目の方が良いかもしれないと告げています。ここで登場するのがTIR（内部収益率）の式です。これは、投資の意思決定を客観的に行うためにプロの投資家が使う指標で、表面的な数字に騙されずに判断できます。
TIR：クーポンを超えて
内部収益率（TIR）は、固定収益の投資の実際の収益率を示す魔法のパーセンテージです。クーポンは年間に受け取る割合だけを教えますが、TIRの式は、購入価格と満期時に回収する金額の差によって得られる利益や損失も考慮した、総合的な収益率を明らかにします。
2つの債券を想像してください：一つは8%のクーポンを支払い、割高な価格で購入します。もう一つは5%のクーポンを支払い、割引価格で購入します。TIRがなければ、最初の債券を選びますが、TIRを使えば、2つ目の方がより収益性が高いことがわかります。
債券の実際の仕組み
なぜTIRの式がそんなに重要なのか理解するには、市場での債券の動きを見る必要があります。例えば、5年間の債券に1,000€投資するとします。
これらの5年間の間に債券の価格は変動します。例えば、950€で買えば、満期時に確実に利益が出ます。逆に1,050€で買えば、確実に損失します。これがTIRの式の存在理由です。これらのすべての現実を一つの数字にまとめるためです。
購入の3つのシナリオ
額面割れ（パリ）：額面より安く支払う。例：975€で1,000€の価値のものを購入。満期時に追加の利益。
額面と同じ（パー）：正確に額面の価格で支払う。例：1,000€で1,000€の債券を購入。収益はクーポンだけ。
額面超過（オーバー）：額面より高く支払う。例：1,086€で1,000€の債券を購入。満期時に確実に損失し、実質的な収益を減少させる。
TIRの式の実際の動き
TIRの式は、これらすべてのキャッシュフローを数学的に分解し、一意のパーセンテージを提供します。二つの数字を割るだけの単純な計算ではありません（方程式の解法が必要です）が、オンライン計算機を使えば簡単に計算できます。
実例を見てみましょう：
ケース1 - 割引債：
債券は94.50€で取引され、年6%の利息を支払い、4年後に満期です。
TIR：7.62%
TIRの)7.62%(がクーポン)6%(を上回るのは、安く買ったからです。まるで良い取引をしただけで追加の利益を得たかのようです。
ケース2 - プレミアム債：
同じ債券が今は107.50€で取引されています。
TIR：3.93%
こちらは逆です。6%のクーポンを受け取る一方で、支払いすぎたため、実質的な収益は3.93%に低下します。これはTIRの式だけが明らかにするペナルティです。
TIRとTINとTAE：利率を混同しない
住宅ローンの例：TIN 2%、TAE 3.26%。差は手数料や保険、その他のコストです。TAEは実際のコストを示します。
TIRが上下に動く要因
クーポン高 → TIR上昇
クーポン低 → TIR低下
購入価格が低い（パリより低い） → TIR上昇
購入価格が高い（パリより上） → TIR低下
特殊な債券（コンバーチブル、インフレ連動型）：TIRは他の外部要因により変動します。
多くの人が犯す誤り
ここに落とし穴があります：非常に高いTIRはリスクを隠している場合があります。2012年のギリシャ危機では、ギリシャの債券はTIRが19%以上に達しました。理由は、市場がデフォルトのリスクを高く見積もっていたからです。もしその高いTIRだけを見て投資していたら、ギリシャがほぼ破産宣言したときにすべてを失ったでしょう。
だからこそ：TIRの式を使って類似の債券を比較しつつ、発行体の信用状況も必ず確認してください。
結論
TIRの式は、あなたの騙されるのをやめさせるツールです。高いクーポンが実際の収益性を保証するわけではありません。市場の二次流通価格が魅力的であることが重要です。複数の債券を選ぶときは、TIRに任せてください。価格、クーポン、満期を総合的に考慮して、どちらがより収益性が高いかを教えてくれます。ただし、覚えておいてください：TIRは意思決定の最初の段階にすぎません。次に、発行体が信頼できるかどうかを確認することが重要です。