## 利潤困局逼出移行之路ビットコイン価格は87.69Kドル付近で変動している一方、採掘産業は前例のない収益危機に陥っている。ハッシュ価格は39.4ドル/PH/s/日まで下落し、多くの採掘業者の損益分岐点である40ドルを下回っている。これは、ネットワークのハッシュレートが1 Zettahash超の歴史的高値を記録しても、上場採掘企業の粗利率は引き続き縮小していることを意味する。最新のデータによると、Q4の採掘者の平均コストは13.78万ドル/ビットコインに急騰しており、一部の公開上場採掘業者では赤字状態も見られる。この「暗号通貨冬」に直面し、中小規模の採掘企業は最も影響を受けており、多くの業者が電力コスト節約のために稼働頻度を減らし、ネットワークのハッシュレートは8%低下した。## 計算能力からAIへ：採掘基盤の第二の春ビットコイン採掘者が保有する大規模な電力契約、データセンター、冷却システムは、もともと採掘に特化した資産だが、今やAI/高性能計算（HPC）への移行の天然の優位性となっている。複数の採掘企業がGoogleやMicrosoftなどのテック巨頭と長期契約を締結し、数十億ドルの安定収入を見込んでいる。転換事例は注目に値する：**Core Scientific**はQ3のHPC/AIからの収益比率が21%に達し、転換の先駆けとなっている。**TeraWulf**は電力をAI計算に優先的に振り向け、ビットコイン採掘能力の一部を意図的に犠牲にしている。**Iris Energy（IREN）**は、AI事業の収益比率は現在3%に過ぎないが、今年の株価は4倍以上に上昇しており、投資家の採掘者のAI移行への熱意が伺える。**Bitfarms**の計画は最も積極的で、2027年までにビットコイン採掘から段階的に撤退し、AIデータセンターへ全面移行することを約束している。ワシントン州の施設はNVIDIA GPUをサポートするHPC計算センターに完全改装済みだ。**Cipher Mining**は2026年までに容量を1.7GWに拡大する計画で、AIサービス支援に注力し、JPMorganは最近の格付けを「買い増し」に更新した。Luxor TechnologyのCEO、Ethan Veraは、採掘者が積極的に「ビットコインマシンを外し」、AIデータセンターに供給していると直言し、このトレンドはさらに加速すると見ている。Galaxy Digitalの分析によると、AI/HPC事業はより安定した長期契約の仕組みを提供し、ビットコインの高い変動性と比較して評価も魅力的になっている。データセンター事業者の一般的なPERは20倍から25倍とされる。投資家は焦点を移し始めており、採掘株はビットコインから乖離し、逆に上昇している。## 再生可能エネルギーが競争力の核にエネルギーコストの圧力とESGへの市場要求の高まりにより、採掘者は再生可能エネルギーへとシフトしている。**Sangha Renewables**はテキサス州Ector郡で20MWの太陽光採掘施設を稼働させ、**Phoenix Group**はエチオピアで30MWの水力発電を運用開始、**Canaan**はSolunaと協力しテキサス州Briscoe郡に風力発電を展開、AI最適化エネルギー効率を持つ適応型採掘マシンも開発している。ケンブリッジの最新研究によると、2025年の世界のビットコイン採掘エネルギーのうち、52.4%以上が再生源（風力/水力42.6%、原子力9.8%）から供給される見込みで、2022年と比べて大きく増加している。テキサス、アイスランド、カナダなどの豊富な再生資源を活用し、採掘者はほぼゼロカーボンフットプリントを達成している。これにより電気代コスト（採掘支出の大部分）を抑えるだけでなく、規制や投資家のESG要求にも応えている。エネルギー価格の高騰によりウルグアイの施設を閉鎖せざるを得なかったTetherと異なり、再生エネルギーを積極的に採用する採掘者は長期的な競争優位を築いている。## 市場の分化：適者生存の新時代TheMinerMagのアナリスト、Wolfie Zhaoは、米国上場採掘企業の市場シェアが国際競争の影響で縮小していると警告している。債務超過の企業はQ4の厳しい試練に直面している。一方、成功裏に移行を果たしたIREN、Cipher、CleanSparkなどは、JPMorganやNeedhamなどの機関からの評価を高めており、株価目標も引き上げられている。全体として、2026年にはHPCへの移行率が35%に達し、潜在的な市場規模は数百億ドルにのぼると予測されている。日幣のウォレットやその他のデジタル資産管理ツールを利用する投資家にとっても、この産業の移行は重要な観察ポイントとなる。電力と土地の優位性をAI革命にうまく結びつけられる採掘者が次の勝者となるだろう。この過程は、ビットコインのエコシステムが成熟に向かう重要な指標となりつつある。
マイナーの移行AIブーム：ビットコインマイニング業界の分岐点
利潤困局逼出移行之路
ビットコイン価格は87.69Kドル付近で変動している一方、採掘産業は前例のない収益危機に陥っている。ハッシュ価格は39.4ドル/PH/s/日まで下落し、多くの採掘業者の損益分岐点である40ドルを下回っている。これは、ネットワークのハッシュレートが1 Zettahash超の歴史的高値を記録しても、上場採掘企業の粗利率は引き続き縮小していることを意味する。
最新のデータによると、Q4の採掘者の平均コストは13.78万ドル/ビットコインに急騰しており、一部の公開上場採掘業者では赤字状態も見られる。この「暗号通貨冬」に直面し、中小規模の採掘企業は最も影響を受けており、多くの業者が電力コスト節約のために稼働頻度を減らし、ネットワークのハッシュレートは8%低下した。
計算能力からAIへ：採掘基盤の第二の春
ビットコイン採掘者が保有する大規模な電力契約、データセンター、冷却システムは、もともと採掘に特化した資産だが、今やAI/高性能計算（HPC）への移行の天然の優位性となっている。複数の採掘企業がGoogleやMicrosoftなどのテック巨頭と長期契約を締結し、数十億ドルの安定収入を見込んでいる。
転換事例は注目に値する：
Core ScientificはQ3のHPC/AIからの収益比率が21%に達し、転換の先駆けとなっている。TeraWulfは電力をAI計算に優先的に振り向け、ビットコイン採掘能力の一部を意図的に犠牲にしている。**Iris Energy（IREN）**は、AI事業の収益比率は現在3%に過ぎないが、今年の株価は4倍以上に上昇しており、投資家の採掘者のAI移行への熱意が伺える。
Bitfarmsの計画は最も積極的で、2027年までにビットコイン採掘から段階的に撤退し、AIデータセンターへ全面移行することを約束している。ワシントン州の施設はNVIDIA GPUをサポートするHPC計算センターに完全改装済みだ。Cipher Miningは2026年までに容量を1.7GWに拡大する計画で、AIサービス支援に注力し、JPMorganは最近の格付けを「買い増し」に更新した。
Luxor TechnologyのCEO、Ethan Veraは、採掘者が積極的に「ビットコインマシンを外し」、AIデータセンターに供給していると直言し、このトレンドはさらに加速すると見ている。Galaxy Digitalの分析によると、AI/HPC事業はより安定した長期契約の仕組みを提供し、ビットコインの高い変動性と比較して評価も魅力的になっている。データセンター事業者の一般的なPERは20倍から25倍とされる。投資家は焦点を移し始めており、採掘株はビットコインから乖離し、逆に上昇している。
再生可能エネルギーが競争力の核に
エネルギーコストの圧力とESGへの市場要求の高まりにより、採掘者は再生可能エネルギーへとシフトしている。Sangha Renewablesはテキサス州Ector郡で20MWの太陽光採掘施設を稼働させ、Phoenix Groupはエチオピアで30MWの水力発電を運用開始、CanaanはSolunaと協力しテキサス州Briscoe郡に風力発電を展開、AI最適化エネルギー効率を持つ適応型採掘マシンも開発している。
ケンブリッジの最新研究によると、2025年の世界のビットコイン採掘エネルギーのうち、52.4%以上が再生源（風力/水力42.6%、原子力9.8%）から供給される見込みで、2022年と比べて大きく増加している。テキサス、アイスランド、カナダなどの豊富な再生資源を活用し、採掘者はほぼゼロカーボンフットプリントを達成している。これにより電気代コスト（採掘支出の大部分）を抑えるだけでなく、規制や投資家のESG要求にも応えている。エネルギー価格の高騰によりウルグアイの施設を閉鎖せざるを得なかったTetherと異なり、再生エネルギーを積極的に採用する採掘者は長期的な競争優位を築いている。
市場の分化：適者生存の新時代
TheMinerMagのアナリスト、Wolfie Zhaoは、米国上場採掘企業の市場シェアが国際競争の影響で縮小していると警告している。債務超過の企業はQ4の厳しい試練に直面している。一方、成功裏に移行を果たしたIREN、Cipher、CleanSparkなどは、JPMorganやNeedhamなどの機関からの評価を高めており、株価目標も引き上げられている。全体として、2026年にはHPCへの移行率が35%に達し、潜在的な市場規模は数百億ドルにのぼると予測されている。
日幣のウォレットやその他のデジタル資産管理ツールを利用する投資家にとっても、この産業の移行は重要な観察ポイントとなる。電力と土地の優位性をAI革命にうまく結びつけられる採掘者が次の勝者となるだろう。この過程は、ビットコインのエコシステムが成熟に向かう重要な指標となりつつある。