## 上周行情速览过去一周（12月15-19日），ドル指数はわずか0.33％上昇し、非米ドル通貨は顕著に分化しました。欧元は穏やかに下落（-0.23％）、英ポンドはほぼ変わらず（+0.03％）でしたが、円は1.28％下落し、豪ドルも0.65％下落しました。米ドルの為替全体の動きを見ると、ドルの堅調な勢いは依然として明確です。## 円安警戒ライン接近、政府介入の兆し**円急落の背後にある深層原因**先週、ドル/円は1.28％上昇し、円は引き続き圧迫されました。この円安の主な原因は一つではなく、複数のネガティブ要因の重なりによるものです。日本銀行は計画通り0.25％の利上げを実施しましたが、黒田東彦総裁の発言は明らかにハト派寄りで、市場は失望しました。さらに追い打ちをかけたのは、日本政府が18.3兆円の大規模財政刺激策を承認したことで、これが利上げの引き締め効果を薄めました。二重の圧力により、円は自然と耐えられなくなっています。**市場の円安予測の分裂**三井住友銀行は悲観的な予測を示し、2026年第1四半期には円が162レベルまで下落する可能性を指摘しています。一方、JPモルガンは重要な警戒ラインを示し、短期的に円が160を超えて下落した場合、政府介入の可能性が大きく高まり、為替の急激な変動が日本当局の強力な措置を引き起こす可能性があるとしています。これに対し、野村證券はより楽観的な見解を示しています。同機関は、米連邦準備制度の利下げを背景に、ドルは最終的に弱含むと予想し、2026年第1四半期には円が155付近まで上昇する可能性を示唆しています。この意見の相違は、市場の為替見通しに対する不確実性の大きさを反映しています。**今週の注目ポイント**投資家は、日本銀行の黒田東彦総裁の最新演説や、日本当局の口頭介入に注視すべきです。政策シグナルがよりハト派的になったり、口頭介入がエスカレートした場合、ドル/円は逆方向の圧力に直面する可能性があります。テクニカル面では、ドル/円は既に21日移動平均線を突破しており、MACDは買いシグナルを示しています。158の抵抗線を突破できれば、上昇余地はさらに拡大します。一方、158以下での圧力が続く場合、調整局面に入り、サポートは154付近に設定されます。## 欧元のハト派支援不足、FRBの2026年利下げ見通しに疑問**欧州中央銀行の政策維持と市場予想の不一致**欧州中央銀行は利率を据え置きましたが、ラガルド総裁は市場が期待したハト派的シグナルを示さず、多くの買い手は失望しました。先週の欧元/ドルは一時上昇しましたが、最終的に0.23％下落して終わりました。米国経済指標は良し悪しが入り混じり、11月の非農業部門雇用者数はまちまちで、CPIは予想を下回りました。ゴールドマン・サックスやバークレイズなど大手投資銀行は、これらのデータが深刻な技術的偏差や統計の歪みによるものであり、参考価値は限定的だと指摘しています。こうした背景から、市場はFRBの2026年の利下げ経路に依然として不透明感を抱いています。現在、市場は2026年に2回の利下げを予想しており、4月の利下げ確率は約66.5％です。**中期的な欧元の展望に対する機関の楽観的見解**ダンシク銀行は、FRBが利下げサイクルに入り、欧州中央銀行が金利を維持する中、欧元/ドルは中期的に強含む基盤があると見ています。同銀行は、インフレ調整後の実質金利差が縮小する可能性を指摘し、これが欧元にとってプラス要因となるとしています。また、欧州資産市場の回復やドルの価値下落リスクのヘッジ需要増加、米国機関に対する信頼低下も、欧元の上昇を支える要因となり得ます。**テクニカルと今後の注目点**チャートを見ると、欧元/ドルは依然として複数の移動平均線の上に位置し、短期的には上昇余地があります。重要な抵抗線は1.18付近の過去高値です。もしこれを割り込めば、100日移動平均線の1.165に注目すべきです。今週は米国の第3四半期GDPデータや地政学的動向に注目します。予想を上回るGDPはドルを押し上げ、欧元/ドルを下押しします。逆に、予想を下回る場合は欧元に追い風となります。## まとめと展望米ドルの全体的な為替動向を見ると、短期的にはドルの強さは逆転しにくい状況です。ただし、円安はすでに政府介入の敏感域に近づいており、欧元も中央銀行の政策比較の中で反発の可能性があります。投資家は今後の中央銀行の発言や政策動向に注意を払い、これらのシグナルがドル、円、ユーロ、人民元などの主要通貨ペアの動きに直接影響を与えるでしょう。
ドル高円安加速、中央銀行の介入兆候頻出【為替週報解説】
上周行情速览
过去一周（12月15-19日），ドル指数はわずか0.33％上昇し、非米ドル通貨は顕著に分化しました。欧元は穏やかに下落（-0.23％）、英ポンドはほぼ変わらず（+0.03％）でしたが、円は1.28％下落し、豪ドルも0.65％下落しました。米ドルの為替全体の動きを見ると、ドルの堅調な勢いは依然として明確です。
円安警戒ライン接近、政府介入の兆し
円急落の背後にある深層原因
先週、ドル/円は1.28％上昇し、円は引き続き圧迫されました。この円安の主な原因は一つではなく、複数のネガティブ要因の重なりによるものです。
日本銀行は計画通り0.25％の利上げを実施しましたが、黒田東彦総裁の発言は明らかにハト派寄りで、市場は失望しました。さらに追い打ちをかけたのは、日本政府が18.3兆円の大規模財政刺激策を承認したことで、これが利上げの引き締め効果を薄めました。二重の圧力により、円は自然と耐えられなくなっています。
市場の円安予測の分裂
三井住友銀行は悲観的な予測を示し、2026年第1四半期には円が162レベルまで下落する可能性を指摘しています。一方、JPモルガンは重要な警戒ラインを示し、短期的に円が160を超えて下落した場合、政府介入の可能性が大きく高まり、為替の急激な変動が日本当局の強力な措置を引き起こす可能性があるとしています。
これに対し、野村證券はより楽観的な見解を示しています。同機関は、米連邦準備制度の利下げを背景に、ドルは最終的に弱含むと予想し、2026年第1四半期には円が155付近まで上昇する可能性を示唆しています。この意見の相違は、市場の為替見通しに対する不確実性の大きさを反映しています。
今週の注目ポイント
投資家は、日本銀行の黒田東彦総裁の最新演説や、日本当局の口頭介入に注視すべきです。政策シグナルがよりハト派的になったり、口頭介入がエスカレートした場合、ドル/円は逆方向の圧力に直面する可能性があります。テクニカル面では、ドル/円は既に21日移動平均線を突破しており、MACDは買いシグナルを示しています。158の抵抗線を突破できれば、上昇余地はさらに拡大します。一方、158以下での圧力が続く場合、調整局面に入り、サポートは154付近に設定されます。
欧元のハト派支援不足、FRBの2026年利下げ見通しに疑問
欧州中央銀行の政策維持と市場予想の不一致
欧州中央銀行は利率を据え置きましたが、ラガルド総裁は市場が期待したハト派的シグナルを示さず、多くの買い手は失望しました。先週の欧元/ドルは一時上昇しましたが、最終的に0.23％下落して終わりました。
米国経済指標は良し悪しが入り混じり、11月の非農業部門雇用者数はまちまちで、CPIは予想を下回りました。ゴールドマン・サックスやバークレイズなど大手投資銀行は、これらのデータが深刻な技術的偏差や統計の歪みによるものであり、参考価値は限定的だと指摘しています。こうした背景から、市場はFRBの2026年の利下げ経路に依然として不透明感を抱いています。現在、市場は2026年に2回の利下げを予想しており、4月の利下げ確率は約66.5％です。
中期的な欧元の展望に対する機関の楽観的見解
ダンシク銀行は、FRBが利下げサイクルに入り、欧州中央銀行が金利を維持する中、欧元/ドルは中期的に強含む基盤があると見ています。同銀行は、インフレ調整後の実質金利差が縮小する可能性を指摘し、これが欧元にとってプラス要因となるとしています。また、欧州資産市場の回復やドルの価値下落リスクのヘッジ需要増加、米国機関に対する信頼低下も、欧元の上昇を支える要因となり得ます。
テクニカルと今後の注目点
チャートを見ると、欧元/ドルは依然として複数の移動平均線の上に位置し、短期的には上昇余地があります。重要な抵抗線は1.18付近の過去高値です。もしこれを割り込めば、100日移動平均線の1.165に注目すべきです。
今週は米国の第3四半期GDPデータや地政学的動向に注目します。予想を上回るGDPはドルを押し上げ、欧元/ドルを下押しします。逆に、予想を下回る場合は欧元に追い風となります。
まとめと展望
米ドルの全体的な為替動向を見ると、短期的にはドルの強さは逆転しにくい状況です。ただし、円安はすでに政府介入の敏感域に近づいており、欧元も中央銀行の政策比較の中で反発の可能性があります。投資家は今後の中央銀行の発言や政策動向に注意を払い、これらのシグナルがドル、円、ユーロ、人民元などの主要通貨ペアの動きに直接影響を与えるでしょう。