2025年の最後の数ヶ月、マーケットは大きな政策転換を目の当たりにした。連邦準備制度理事会（FRB）は3年以上続いた積極的な利上げサイクルを終了し、量的緩和へと舵を切った——これは単なる政策の微調整ではなく、根本的な戦略の変更である。

過去を振り返ると、FRBは何度もインフレは「短期的な現象」に過ぎないと強調し、2%のインフレ目標を聖杯のように掲げてきた。しかし、現実の厳しさはこれらの期待を粉砕した：世界的なサプライチェーンの混乱、エネルギー価格の高騰、コストプッシュ型インフレの加速により、CPIは一時9%近くまで上昇した。物価を抑制するために、FRBはゼロ金利から一気に5.5%へと引き上げ、これは20年以上ぶりの高水準である。

その代償は明白だ。経済成長は著しく鈍化し、不動産市場は停滞、金融機関のリスクも露呈した。シリコンバレー銀行やシグネチャー銀行などの機関が次々と倒産し、銀行システムの信用に亀裂が走った。同時に、失業率の上昇圧力が高まり、株式市場は圧迫され、政府の債務も引き続き増加している。

多重の圧力——ウォール街の声、議会の意見、民衆の訴え——により、FRBは最終的に市場に妥協した。この政策の反転が暗号市場や世界の金融構造にどのような影響をもたらすのか、引き続き注視が必要だ。歴史はいつも何らかの韻を踏みながら繰り返し演じられるが、今回はどんな結果をもたらすのか、時間が答えを出すだろう。