今週の為替市場は興味深い逆転劇を演じました。アメリカの9月非農雇用統計が予想を大きく上回ったものの、ユーロ/ドルはドル高に追随せず、むしろ投資家は12月のFOMC会合での利下げ可能性に賭ける動きを強め、29%から39%へと直線的に上昇しました。執筆時点で、ユーロ/ドルは1.1533付近で取引されており、週初と比べてやや支えられています。## 就業データは予想超えも、逆に利下げ期待を高める？一見矛盾しているように見えますが、これは市場がFRBの政策転換に敏感に反応していることを反映しています。非農業雇用者数は119K増加し、予想の50Kを大きく上回り、8月以来の明らかな反発となりました。同時に、失業保険申請件数は220Kに低下し、9月以来の最低水準を記録。これらは労働市場の堅調さを示唆しています。しかしながら、失業率は4.3%から4.4%に上昇し、このシグナルは市場にFRBの金融政策の方向性を再評価させるきっかけとなっています。失業率は依然としてFRBの2025年予測の4.5%を下回っていますが、上昇傾向が続くことで、トレーダーの利下げ時期に対する見方に調整が入りつつあります。## FRB関係者の発言分裂、市場は政策転換の兆しを嗅ぎ取るハト派寄りのシカゴ連銀総裁ギルスビー、クリーブランド連銀総裁ハマック、そしてFRB理事のバールは、早期の利下げに対して懸念を示しています。特にバールは、3%のインフレ率が依然2%の目標に戻っていないことに不安を抱き、ギルスビーは現在のインフレは停滞に陥っていると考えています。ハマックは、金融条件がすでに緩和されている中でさらに緩和を進めると、高インフレの長期化と過度なリスクテイクを招く可能性を警告しています。しかし、これらの警告は市場の利下げ期待を変えることなく、むしろFRB内部で政策の駆け引きが始まっていることを示しています。この不確実性が投資家のユーロに対する防衛的な需要を促進しています。## ユーロ圏のデータは安定も、信頼感指標は平凡ユーロ圏の11月消費者信頼感指数は-14.2で、10月と変わらず、2月以降の比較では比較的良好な水準ですが、全体的なセンチメントは依然弱気です。ドイツの生産者物価指数は大きく予想通りで、ユーロに明確な推進力は与えませんでした。それでも、比較的安定したデータ環境がユーロの基本的な支えとなっています。ドル指数(DXY)は0.10%上昇し、100.22となっています。これはドルの6つの主要通貨に対する相対的強さを示し、上昇は緩やかですが、ユーロの下落余地を制限し、市場のドルに対する慎重な姿勢を反映しています。## テクニカル分析：ユーロ/ドルは膠着状態、重要な支えを検証ユーロ/ドルは4日間の下落を終えつつありますが、1.1550以下で推移しており、これは1.1646/54の抵抗ゾーンに向かう重要なポイントです。この抵抗ゾーンは50日移動平均線(SMA)と100日移動平均線(SMA)の交差点に位置し、これを上抜ければ1.1700レベルへの挑戦の可能性があります。ただし、相対力指数(RSI)は依然として弱気の動きを示しており、テクニカル的には下落リスクが高まっています。下値の重要なサポートは1.1500で、これを割り込むと200日SMAの1.1395が防衛ラインとなります。ドル指数DXYの動きから見ても、緩やかに上昇を続ける場合、ユーロの反発余地はさらに限定されるでしょう。
ユーロ/ドルは買いと売りの膠着状態に陥る：非農業部門雇用者数の堅調なデータがむしろ利下げ期待を強化
今週の為替市場は興味深い逆転劇を演じました。アメリカの9月非農雇用統計が予想を大きく上回ったものの、ユーロ/ドルはドル高に追随せず、むしろ投資家は12月のFOMC会合での利下げ可能性に賭ける動きを強め、29%から39%へと直線的に上昇しました。執筆時点で、ユーロ/ドルは1.1533付近で取引されており、週初と比べてやや支えられています。
就業データは予想超えも、逆に利下げ期待を高める？
一見矛盾しているように見えますが、これは市場がFRBの政策転換に敏感に反応していることを反映しています。非農業雇用者数は119K増加し、予想の50Kを大きく上回り、8月以来の明らかな反発となりました。同時に、失業保険申請件数は220Kに低下し、9月以来の最低水準を記録。これらは労働市場の堅調さを示唆しています。
しかしながら、失業率は4.3%から4.4%に上昇し、このシグナルは市場にFRBの金融政策の方向性を再評価させるきっかけとなっています。失業率は依然としてFRBの2025年予測の4.5%を下回っていますが、上昇傾向が続くことで、トレーダーの利下げ時期に対する見方に調整が入りつつあります。
FRB関係者の発言分裂、市場は政策転換の兆しを嗅ぎ取る
ハト派寄りのシカゴ連銀総裁ギルスビー、クリーブランド連銀総裁ハマック、そしてFRB理事のバールは、早期の利下げに対して懸念を示しています。特にバールは、3%のインフレ率が依然2%の目標に戻っていないことに不安を抱き、ギルスビーは現在のインフレは停滞に陥っていると考えています。ハマックは、金融条件がすでに緩和されている中でさらに緩和を進めると、高インフレの長期化と過度なリスクテイクを招く可能性を警告しています。
しかし、これらの警告は市場の利下げ期待を変えることなく、むしろFRB内部で政策の駆け引きが始まっていることを示しています。この不確実性が投資家のユーロに対する防衛的な需要を促進しています。
ユーロ圏のデータは安定も、信頼感指標は平凡
ユーロ圏の11月消費者信頼感指数は-14.2で、10月と変わらず、2月以降の比較では比較的良好な水準ですが、全体的なセンチメントは依然弱気です。ドイツの生産者物価指数は大きく予想通りで、ユーロに明確な推進力は与えませんでした。それでも、比較的安定したデータ環境がユーロの基本的な支えとなっています。
ドル指数(DXY)は0.10%上昇し、100.22となっています。これはドルの6つの主要通貨に対する相対的強さを示し、上昇は緩やかですが、ユーロの下落余地を制限し、市場のドルに対する慎重な姿勢を反映しています。
テクニカル分析：ユーロ/ドルは膠着状態、重要な支えを検証
ユーロ/ドルは4日間の下落を終えつつありますが、1.1550以下で推移しており、これは1.1646/54の抵抗ゾーンに向かう重要なポイントです。この抵抗ゾーンは50日移動平均線(SMA)と100日移動平均線(SMA)の交差点に位置し、これを上抜ければ1.1700レベルへの挑戦の可能性があります。
ただし、相対力指数(RSI)は依然として弱気の動きを示しており、テクニカル的には下落リスクが高まっています。下値の重要なサポートは1.1500で、これを割り込むと200日SMAの1.1395が防衛ラインとなります。ドル指数DXYの動きから見ても、緩やかに上昇を続ける場合、ユーロの反発余地はさらに限定されるでしょう。