**経済減速の兆候が頻繁に現れ、英央銀行の12月利下げ「靴」が間もなく落ちる**木曜日（12月18日）の英国中央銀行の金利決定は、最近の金融市場の焦点となるイベントです。市場のコンセンサスによると、英央銀行は25ベーシスポイントの利下げを3.75%に宣布する可能性が高く、これは2024年以来の4回目の利下げとなり、3年ぶりの最低金利水準を記録します。市場機関のこの利下げの確率評価は90%以上に達しています。最近発表された英国の経済データは、中央銀行の利下げ行動に十分な政策根拠を提供しています。10月のGDPは予想外の0.1%のマイナス成長を記録し、市場予想の0.1%の成長を下回っただけでなく、2ヶ月連続の経済縮小の兆候となっています。同時に、英国の失業率は2021年初以来の高水準に上昇し、経済圧力の判断をさらに強めています。インフレの鎮静化の兆候も明らかです。水曜日に発表された11月のCPI前年比増加率は3.2%で、8ヶ月ぶりの最低値を記録し、市場予想の3.5%を下回りました。コアCPIもわずか3.2%で、予想の3.4%を下回っています。このデータの影響で、英ポンド/米ドルは反応し、一時0.8%以上下落し1.3311まで下落、1週間の新安値を更新しました。これに関連して、英ポンド/人民元の為替レートも再評価の圧力に直面しています。**内部の意見対立が激化、しかし利下げサイクルのシグナルが「サプライズ」になる可能性も**無視できないのは、今回の英央銀行会合では連続して5対4の投票結果が出ると予想されており、これは政策の方向性に関する管理層の大きな意見の違いを反映しています。ハト派の委員4名は依然として存在しますが、最新の経済データを考慮すると、市場は一部のメンバーが立場を変える可能性を見込んでいます。もし英央銀行が利下げを発表した後に、利下げサイクルが終わりに近づいていることを示唆すれば、市場は「非常に激しい」反応を引き起こす可能性があります。現在、資産運用会社が保有する英ポンドの空売りポジションは過去十数年で最大規模に達しており、中央銀行がハト派のシグナルを出すと、多頭の強制決済の連鎖反応が英ポンド/米ドルに上昇圧力をもたらし、英ポンド/人民元の上昇期待を生み出す条件となります。11月27日の英国財政予算案も注目に値します。鉄道料金の凍結、燃油税の延長、家庭のエネルギー請求書の削減などの措置を含み、これらの政策の組み合わせは、来年の第2四半期にインフレをさらに0.5ポイント押し下げると予想されています。**米国CPI発表間近、FRBの政策スタンスが全体を左右**本日、米国の11月CPIデータも発表され、市場は前年比増加率3.1%を予想しており、前回の3%をやや上回っています。注目すべきは、FRB当局者は関税の物価への影響は一時的な要因とみなしていることです。FRB副議長ウィリアムズは最近、ハト派のシグナルを出し、関税のインフレ効果は短期的なものであると強調するとともに、米国の雇用市場が近月で明らかに下振れリスクを強めていると指摘しています。最新の米国11月の非農業雇用者数は6.4万人増加し、予想の4.5万人を上回ったものの、10月のデータは大幅に下方修正され（予想の2.5万人から実績の10.5万人減少へ修正）、労働市場の軟化を示しています。11月の失業率は4.6%に上昇し、予想の4.4%を上回り、過去4年で最高水準を記録しました。この労働市場の軟化は、FRBがさらなる緩和政策を進める余地を広げています。FRBはバランスシートの縮小を停止し、代わりに準備管理購入計画（RMP）を開始しており、全体的な金融政策のトーンは緩和方向に明確に傾いています。市場は、FRBが2025年に再び2回の利下げを行うと広く見込んでいます。**テクニカル面は多空の分かれ目、重要価格帯の突破待ち**英ポンド/米ドルの日足チャートは、このクロスレートが多空の力の均衡点にあることを示しています。投資家は2つの重要なテクニカルレベルに注目すべきです：1.3455を効果的に突破できれば上昇余地が開ける一方、1.3355を下回ると上昇トレンドの逆転リスクが高まるため、警戒が必要です。総合的に見て、英央銀行の利下げの確実性は高まりつつあり、英ポンド/人民元やその他の英ポンド交差レートの短期的な動きは、主に中央銀行の利下げ後の政策指針に大きく依存します。FRBの緩和サイクルと英央銀行の政策ペースは新たな対立構造を形成し、市場には波乱の兆しが見え始めています。
英央行降息の兆し、英ポンドから人民元への為替レートに波乱の兆し
経済減速の兆候が頻繁に現れ、英央銀行の12月利下げ「靴」が間もなく落ちる
木曜日（12月18日）の英国中央銀行の金利決定は、最近の金融市場の焦点となるイベントです。市場のコンセンサスによると、英央銀行は25ベーシスポイントの利下げを3.75%に宣布する可能性が高く、これは2024年以来の4回目の利下げとなり、3年ぶりの最低金利水準を記録します。市場機関のこの利下げの確率評価は90%以上に達しています。
最近発表された英国の経済データは、中央銀行の利下げ行動に十分な政策根拠を提供しています。10月のGDPは予想外の0.1%のマイナス成長を記録し、市場予想の0.1%の成長を下回っただけでなく、2ヶ月連続の経済縮小の兆候となっています。同時に、英国の失業率は2021年初以来の高水準に上昇し、経済圧力の判断をさらに強めています。
インフレの鎮静化の兆候も明らかです。水曜日に発表された11月のCPI前年比増加率は3.2%で、8ヶ月ぶりの最低値を記録し、市場予想の3.5%を下回りました。コアCPIもわずか3.2%で、予想の3.4%を下回っています。このデータの影響で、英ポンド/米ドルは反応し、一時0.8%以上下落し1.3311まで下落、1週間の新安値を更新しました。これに関連して、英ポンド/人民元の為替レートも再評価の圧力に直面しています。
内部の意見対立が激化、しかし利下げサイクルのシグナルが「サプライズ」になる可能性も
無視できないのは、今回の英央銀行会合では連続して5対4の投票結果が出ると予想されており、これは政策の方向性に関する管理層の大きな意見の違いを反映しています。ハト派の委員4名は依然として存在しますが、最新の経済データを考慮すると、市場は一部のメンバーが立場を変える可能性を見込んでいます。
もし英央銀行が利下げを発表した後に、利下げサイクルが終わりに近づいていることを示唆すれば、市場は「非常に激しい」反応を引き起こす可能性があります。現在、資産運用会社が保有する英ポンドの空売りポジションは過去十数年で最大規模に達しており、中央銀行がハト派のシグナルを出すと、多頭の強制決済の連鎖反応が英ポンド/米ドルに上昇圧力をもたらし、英ポンド/人民元の上昇期待を生み出す条件となります。
11月27日の英国財政予算案も注目に値します。鉄道料金の凍結、燃油税の延長、家庭のエネルギー請求書の削減などの措置を含み、これらの政策の組み合わせは、来年の第2四半期にインフレをさらに0.5ポイント押し下げると予想されています。
米国CPI発表間近、FRBの政策スタンスが全体を左右
本日、米国の11月CPIデータも発表され、市場は前年比増加率3.1%を予想しており、前回の3%をやや上回っています。注目すべきは、FRB当局者は関税の物価への影響は一時的な要因とみなしていることです。FRB副議長ウィリアムズは最近、ハト派のシグナルを出し、関税のインフレ効果は短期的なものであると強調するとともに、米国の雇用市場が近月で明らかに下振れリスクを強めていると指摘しています。
最新の米国11月の非農業雇用者数は6.4万人増加し、予想の4.5万人を上回ったものの、10月のデータは大幅に下方修正され（予想の2.5万人から実績の10.5万人減少へ修正）、労働市場の軟化を示しています。11月の失業率は4.6%に上昇し、予想の4.4%を上回り、過去4年で最高水準を記録しました。
この労働市場の軟化は、FRBがさらなる緩和政策を進める余地を広げています。FRBはバランスシートの縮小を停止し、代わりに準備管理購入計画（RMP）を開始しており、全体的な金融政策のトーンは緩和方向に明確に傾いています。市場は、FRBが2025年に再び2回の利下げを行うと広く見込んでいます。
テクニカル面は多空の分かれ目、重要価格帯の突破待ち
英ポンド/米ドルの日足チャートは、このクロスレートが多空の力の均衡点にあることを示しています。投資家は2つの重要なテクニカルレベルに注目すべきです：1.3455を効果的に突破できれば上昇余地が開ける一方、1.3355を下回ると上昇トレンドの逆転リスクが高まるため、警戒が必要です。
総合的に見て、英央銀行の利下げの確実性は高まりつつあり、英ポンド/人民元やその他の英ポンド交差レートの短期的な動きは、主に中央銀行の利下げ後の政策指針に大きく依存します。FRBの緩和サイクルと英央銀行の政策ペースは新たな対立構造を形成し、市場には波乱の兆しが見え始めています。