オンチェーン資金は騙せない。昨夜の急騰急落は、市場が繁栄の偽象に対して一度目を覚ました証拠だ。

長年市場を追い続ける分析者として、昨夜また一つの典型的な操作を目撃した：非農業部門雇用者数の発表後、ビットコインは瞬間的に3000ポイント上昇し、その後4000ポイント暴落した。典型的な強気の罠のシナリオだ。

多くの個人投資家が「雇用増超予想」の見出しに追随して買いに走るが、その裏にはそれほど単純な罠はない。表面的な数字は良さそうに見えるが、実は多くの矛盾を隠している。

**非農業部門雇用者数の数字ゲーム**

雇用増加が予想を超えた——これは見出し作りの最も好きな素材だ。しかし問題は、失業率が逆に上昇し、最近の高水準を記録していることだ。これをどう説明する？

連邦政府の大規模なリストラが決定的な要因だ。政府部門が大量のポストを削減したことで、全体のデータが歪められている。本当のところ、民間部門の雇用増加は実際には非常に微弱だ。

次に失業率上昇の根本原因を見ると——より多くの求職者が労働市場に再参入し、労働参加率が上昇している。言い換えれば、データが反映しているのは雇用の改善ではなく、雇用市場の複雑な変化だ。このロジックを、賢い資金は一目で見抜いている。

市場の反応こそ最も正直だ。暴落こそ答えだ。

**米連邦準備制度の利下げ迷宮**

市場は米連邦準備制度の利下げ期待を狂ったように煽っているが、これは「ハト派的利下げ」の罠かもしれない——利下げをしながらも利下げ期待を抑制する。米連邦準備制度のこの操作は、すでに熟練の技だ。