2025年、金市場はこれまでにない激しい上昇局面を迎え、10月には1オンスあたり4300ドルの壁を突破した後、4000ドル付近まで後退しました。この急激な動きは、2026年に向けて貴金属に何が待ち受けているのかという重要な疑問を呼び起こしています。多くの予想では、金は引き続き5000ドルに向かって上昇し続けると考えられていますが、強い調整局面が待ち受けている可能性もあります。
答えは簡単ではありません。明日の金価格予測は、世界経済の複雑なダイナミクス、多様な金融政策、そして高まる地政学的リスクの相互作用に依存しています。本レポートでは、これらの要因を解きほぐし、金の動きの明確なロードマップを描きます。
2025年の平均金価格は約3455ドルでしたが、この数字だけでは実態の一端にすぎません。第2四半期の金の総需要は(投資 + 製造 + 宝飾品)で約1249トン、価値にして1320億ドルとなり、2024年同時期比で45%増加しました。
なぜこの大幅な増加が起きたのか？個人投資家の役割が大きいです。ブルームバーグのデータによると、新規参入の投資家の約28%が先進国市場で初めて金をポートフォリオに加え、最初の調整局面でもすぐに逃げ出さない層が増えています。
また、上場投資信託（ETFs）は2025年前半だけで210億ドルの資金流入を吸収し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、史上最高値の3929トンに迫っています。
中央銀行がこのゲームの主役となっています。2025年第1四半期だけで、これらの機関は金の保有量を244トン増やし、過去5年間の平均を約24%上回る増加を見せました。
中国は(中国人民銀行)を通じて、2025年前半だけで65トン以上を追加し、22ヶ月連続で買い増しを続けています。トルコは保有量を600トン超に引き上げ、インドも静かに買い増しています。
数字は明確な意図を示しています：世界の中央銀行の44%が現在金の保有を管理しており、2024年の37%から増加しています。 これは戦略的な逆転です。中央銀行はドルや巨額の国債に対するヘッジとして金を選好しています。
ここに驚きがあります。2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと記録的な水準に達しましたが、この数字だけでは不足を補えません。年間増加率はわずか1%にとどまり、需要は45%も跳ね上がっています。
最悪のケースは？リサイクルされた金の供給が同期間で1%減少したことです。理由は簡単で、宝飾品や金製品の所有者は、価格上昇を見越して売却を控えているためです。これにより、供給と需要のギャップが拡大しています。
さらに、採掘コストも上昇しています。2025年半ばの平均採掘コストは1オンスあたり1470ドルに達し、過去10年で最高水準です。これが将来の生産を抑制し、価格を押し上げる要因となっています。
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年10月に金利を25ポイント引き下げて3.75-4.00%に設定しました(2024年12月以来の2回目の利下げ)。金融市場は、12月9-10日の会合でさらに25ポイントの利下げを織り込んでいます。
これは金にとって好材料です。なぜなら、金利引き下げは実質金利の低下をもたらし、金の魅力を高めるからです。
一方、欧州のシナリオは異なります。欧州中央銀行（ECB）は2025年にインフレ抑制のために引き締めを続け、欧州中央銀行は積極的な金融引き締めを行いました。日本銀行は緩和的な姿勢を維持しています。この違いが、金のグローバルなヘッジ役割を強化しています。
重要なポイント：ブラックロックの予測によると、FRBは2026年末までに金利を3.4%にまで引き上げる可能性があり、これが実現すれば金の機会コストは大きく低下します。
巨額の国債負債： IMFは、世界の公的債務がGDP比で100%以上に達していると警告しています。これが投資家の不安を高め、金への逃避を促しています。
ドルの弱さ： 2025年初から11月まで、ドル指数は約7.64%下落し、金の海外需要を押し上げています。
低金利の債券利回り： 米国10年債の利回りは第1四半期の4.6%から11月には4.07%に低下し、金の魅力を高めています。
地政学的緊張： 米中貿易摩擦、中東の緊張、台湾海峡の懸念などが投資家の金買いを促進。ロイターは、2025年の地政学的な不確実性が前年比7%の需要増をもたらしたと報じています。
投資家の意識の高まり： ブルームバーグ・エコノミクスのデータによると、2025年第3四半期において、主要ヘッジファンドの42%が金のポジションを増やしました。金はもはや副次的な商品ではなく、主要な投資対象となっています。
大手金融機関は大胆な予測を打ち出しています。
最も頻出する予測範囲は？ 4800-5000ドルがピーク、4200-4800ドルが年間平均です。
しかし、すべてが順調というわけではありません。HSBC自身も、2026年後半には勢いを失い、調整局面で4200ドルまで下落する可能性を警告しています。
ゴールドマン・サックスも別の警告を発しています。価格が4800ドルを超えると、「価格信頼性テスト」に直面し、金がこの水準を維持できるかどうかが問われることになります。
実際のリスクは：
これらのケースでは、金は少なくとも3800ドルまで下落する可能性があります。
しかし、JPMorganやドイツ銀行は異なる見解を示しています。金は「新しい価格帯」に入り込み、下値を割りにくくなっているとし、長期的な投資資産としての見方に変化が生じていると指摘しています。
エジプト、カタール、サウジアラビアの中央銀行は金の保有を増やしています。エジプトの金価格予測は史上最高水準に達し、(現在の価格から158%増の522,580エジプトポンド)に達する可能性もささやかれています。
サウジアラビアでは、金価格が5000ドルに達した場合(野心的なシナリオ)、約18750-19000リヤル（為替レート3.75-3.80）に換算される見込みです。
アラブ首長国連邦も同様に、約18375-19000ディルハムの範囲になると予測されています。
ただし、これらの予測は為替レートの安定と、世界的な需要の継続に依存しています。
2025年11月21日時点で、金は4065ドルで終えました。10月20日に最高値4381ドルをつけた後です。
価格は上昇チャネルのラインを割り込みましたが、短期・中期の主要な上昇トレンドライン（約4050ドル付近）にはしがみついています。
重要なサポートは4000ドルで、これを明確に割ると、50%のフィボナッチ・リトレースメント（約3800ドル）まで下落する可能性があります。
最初の抵抗は4200ドル、その次は4400ドル、4680ドルです。
RSI（相対力指数）は50で安定し、市場は中立状態。MACDも上昇を維持しています。
短期的には、4000-4220ドルのレンジ内での取引継続が予想され、全体の展望は、価格が主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブなままです。
選択肢は多彩です。
CFDはレバレッジを効かせられる反面、リスクも高いため、信頼できるブローカーを選び、迅速な執行、分析ツール、リスク管理をしっかり行う必要があります。
金価格の明日の予測は依然高い水準にありますが、不確実性の糸の上にぶら下がっています。
もし実質金利が引き続き低下し、ドルが弱いままで、中央銀行が買い続け、投資家が保有を続けるなら、金は史上最高値の5000ドルに近づく可能性があります。
一方、インフレが突如収束し、市場の信頼が回復し、金融政策が逆転すれば、金は長期的にその目標から遠ざかるかもしれません。
結局のところ、2026年は金を所有する者、または所有を考える者にとって、決断の年となるでしょう。
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2026年の金.. 4300ドルから5000ドルへ？可能な上昇と調整のシナリオ
2025年、金市場はこれまでにない激しい上昇局面を迎え、10月には1オンスあたり4300ドルの壁を突破した後、4000ドル付近まで後退しました。この急激な動きは、2026年に向けて貴金属に何が待ち受けているのかという重要な疑問を呼び起こしています。多くの予想では、金は引き続き5000ドルに向かって上昇し続けると考えられていますが、強い調整局面が待ち受けている可能性もあります。
答えは簡単ではありません。明日の金価格予測は、世界経済の複雑なダイナミクス、多様な金融政策、そして高まる地政学的リスクの相互作用に依存しています。本レポートでは、これらの要因を解きほぐし、金の動きの明確なロードマップを描きます。
現状データ：いつからこの祭典は始まったのか？
2025年の平均金価格は約3455ドルでしたが、この数字だけでは実態の一端にすぎません。第2四半期の金の総需要は(投資 + 製造 + 宝飾品)で約1249トン、価値にして1320億ドルとなり、2024年同時期比で45%増加しました。
なぜこの大幅な増加が起きたのか？個人投資家の役割が大きいです。ブルームバーグのデータによると、新規参入の投資家の約28%が先進国市場で初めて金をポートフォリオに加え、最初の調整局面でもすぐに逃げ出さない層が増えています。
また、上場投資信託（ETFs）は2025年前半だけで210億ドルの資金流入を吸収し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、史上最高値の3929トンに迫っています。
誰が金を買っているのか？中央銀行が主導
中央銀行がこのゲームの主役となっています。2025年第1四半期だけで、これらの機関は金の保有量を244トン増やし、過去5年間の平均を約24%上回る増加を見せました。
中国は(中国人民銀行)を通じて、2025年前半だけで65トン以上を追加し、22ヶ月連続で買い増しを続けています。トルコは保有量を600トン超に引き上げ、インドも静かに買い増しています。
数字は明確な意図を示しています：世界の中央銀行の44%が現在金の保有を管理しており、2024年の37%から増加しています。 これは戦略的な逆転です。中央銀行はドルや巨額の国債に対するヘッジとして金を選好しています。
供給は需要に追いつかない
ここに驚きがあります。2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと記録的な水準に達しましたが、この数字だけでは不足を補えません。年間増加率はわずか1%にとどまり、需要は45%も跳ね上がっています。
最悪のケースは？リサイクルされた金の供給が同期間で1%減少したことです。理由は簡単で、宝飾品や金製品の所有者は、価格上昇を見越して売却を控えているためです。これにより、供給と需要のギャップが拡大しています。
さらに、採掘コストも上昇しています。2025年半ばの平均採掘コストは1オンスあたり1470ドルに達し、過去10年で最高水準です。これが将来の生産を抑制し、価格を押し上げる要因となっています。
金融政策：二律背反の武器
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年10月に金利を25ポイント引き下げて3.75-4.00%に設定しました(2024年12月以来の2回目の利下げ)。金融市場は、12月9-10日の会合でさらに25ポイントの利下げを織り込んでいます。
これは金にとって好材料です。なぜなら、金利引き下げは実質金利の低下をもたらし、金の魅力を高めるからです。
一方、欧州のシナリオは異なります。欧州中央銀行（ECB）は2025年にインフレ抑制のために引き締めを続け、欧州中央銀行は積極的な金融引き締めを行いました。日本銀行は緩和的な姿勢を維持しています。この違いが、金のグローバルなヘッジ役割を強化しています。
重要なポイント：ブラックロックの予測によると、FRBは2026年末までに金利を3.4%にまで引き上げる可能性があり、これが実現すれば金の機会コストは大きく低下します。
追加の要因が価格を押し上げる
巨額の国債負債： IMFは、世界の公的債務がGDP比で100%以上に達していると警告しています。これが投資家の不安を高め、金への逃避を促しています。
ドルの弱さ： 2025年初から11月まで、ドル指数は約7.64%下落し、金の海外需要を押し上げています。
低金利の債券利回り： 米国10年債の利回りは第1四半期の4.6%から11月には4.07%に低下し、金の魅力を高めています。
地政学的緊張： 米中貿易摩擦、中東の緊張、台湾海峡の懸念などが投資家の金買いを促進。ロイターは、2025年の地政学的な不確実性が前年比7%の需要増をもたらしたと報じています。
投資家の意識の高まり： ブルームバーグ・エコノミクスのデータによると、2025年第3四半期において、主要ヘッジファンドの42%が金のポジションを増やしました。金はもはや副次的な商品ではなく、主要な投資対象となっています。
大手銀行の予測：何を言っている？
大手金融機関は大胆な予測を打ち出しています。
最も頻出する予測範囲は？ 4800-5000ドルがピーク、4200-4800ドルが年間平均です。
闇の側面：調整の可能性
しかし、すべてが順調というわけではありません。HSBC自身も、2026年後半には勢いを失い、調整局面で4200ドルまで下落する可能性を警告しています。
ゴールドマン・サックスも別の警告を発しています。価格が4800ドルを超えると、「価格信頼性テスト」に直面し、金がこの水準を維持できるかどうかが問われることになります。
実際のリスクは：
これらのケースでは、金は少なくとも3800ドルまで下落する可能性があります。
しかし、JPMorganやドイツ銀行は異なる見解を示しています。金は「新しい価格帯」に入り込み、下値を割りにくくなっているとし、長期的な投資資産としての見方に変化が生じていると指摘しています。
中東の動きはどうか？
エジプト、カタール、サウジアラビアの中央銀行は金の保有を増やしています。エジプトの金価格予測は史上最高水準に達し、(現在の価格から158%増の522,580エジプトポンド)に達する可能性もささやかれています。
サウジアラビアでは、金価格が5000ドルに達した場合(野心的なシナリオ)、約18750-19000リヤル（為替レート3.75-3.80）に換算される見込みです。
アラブ首長国連邦も同様に、約18375-19000ディルハムの範囲になると予測されています。
ただし、これらの予測は為替レートの安定と、世界的な需要の継続に依存しています。
テクニカル分析：チャートは何を示す？
2025年11月21日時点で、金は4065ドルで終えました。10月20日に最高値4381ドルをつけた後です。
価格は上昇チャネルのラインを割り込みましたが、短期・中期の主要な上昇トレンドライン（約4050ドル付近）にはしがみついています。
重要なサポートは4000ドルで、これを明確に割ると、50%のフィボナッチ・リトレースメント（約3800ドル）まで下落する可能性があります。
最初の抵抗は4200ドル、その次は4400ドル、4680ドルです。
RSI（相対力指数）は50で安定し、市場は中立状態。MACDも上昇を維持しています。
短期的には、4000-4220ドルのレンジ内での取引継続が予想され、全体の展望は、価格が主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブなままです。
どうやってこのチャンスを活かす？
選択肢は多彩です。
CFDはレバレッジを効かせられる反面、リスクも高いため、信頼できるブローカーを選び、迅速な執行、分析ツール、リスク管理をしっかり行う必要があります。
まとめ：2026年は金の年？
金価格の明日の予測は依然高い水準にありますが、不確実性の糸の上にぶら下がっています。
もし実質金利が引き続き低下し、ドルが弱いままで、中央銀行が買い続け、投資家が保有を続けるなら、金は史上最高値の5000ドルに近づく可能性があります。
一方、インフレが突如収束し、市場の信頼が回復し、金融政策が逆転すれば、金は長期的にその目標から遠ざかるかもしれません。
結局のところ、2026年は金を所有する者、または所有を考える者にとって、決断の年となるでしょう。