## お金が縮小する時、投資家は何のために投資すべきかを知る必要がある

商品やサービスの価格が少しずつ下落し続ける時期、経済状況はデフレーションまたはデフレの兆候を示している可能性がある。問題は、多くの投資家が何をすべきかをまだ理解していないことだ。これを明確に理解し、実際に役立てられるようにしよう。

## デフレとは何か、インフレとどう違うのか

デフレーション、つまりデフレは、全体の価格水準が下がり続ける状態を指す。これはインフレーション(inflation)の逆の現象だ。

デフレの間、同じ金額の価値は購買力が高まる。つまり、100バーツで以前は2つの品物を買えたが、デフレ後には同じ金額で3つ買えるようになる。

しかし、知っておくべきことは、価格が下がることは平均的に全体の価格が下落していることを意味し、すべての商品が値下がりしているわけではないということだ。中には高値のままのものもあれば、より大きく値下がりしているものもある。

## いつデフレが起こりやすいか

デフレは主に経済が低迷している時期に発生しやすい。いくつかの要因が関係している。

**供給側から**：生産が急増したり、技術革新により生産コストが下がった場合、企業は価格を下げる。

**需要側から**：購買意欲が減退したり、個人の借金負担増、失業率の上昇、金融機関の信用供与の厳格化などにより、需要が減少する。

**政策の誤りから**：政府が過度に高い税金を課したり、中央銀行の準備金を十分に減らさなかったり、市場の需要と逆行する財政政策を行った場合。

**資本流出から**：資金が継続的に海外へ流出すると、流動性不足に陥る。

## 歴史からの教訓：大恐慌

アメリカは、(大恐慌)の時期に最も激しいデフレを経験した。特に、2515年の株式市場の大暴落（通称「ブラック・チューズデー」）がそのきっかけだ。

その影響は深刻で、世界のGDPは15%以上減少し、国際貿易は50%以上縮小、アメリカの失業率は23%、一部の国では33%、農産物価格は60%以下に下落した。

これらの悪影響は第二次世界大戦の初期まで続き、激しいデフレは長期的に経済に大きなダメージを与えることを示している。

## 景気後退とデフレは関係があるか

はい、ある。景気後退(recession)に入ると、GDPは二期連続でマイナスとなり、経済活動は鈍化し、消費者の購買力は低下する。企業は売上を増やすために価格を下げる。

しかし、より深刻なのは、価格が下がるのを見て消費者がさらに安くなるのを待つため、企業は価格をさらに引き下げる。これがデフレスパイラルの循環を生み出し、経済の停滞を加速させる。企業はコスト削減のために雇用を減らし、失業率が上昇し、購買力がさらに低下する。

## タイの状況：最後の砦か、それともすでに終わりか

タイの一般物価上昇率は、2020年4月以降数ヶ月連続でマイナス（前年比-2.99%）となっているため、一部の人はタイはすでにデフレに入ったと考えるかもしれない。

しかし、タイ中央銀行の分析によると、タイは完全なデフレの定義条件を満たしていない。なぜなら、

- 物価上昇率はマイナスだが、連続して下落していない。最近では、63年の-1.7%から64年には0.9%に上昇傾向にある。
- 大部分の商品の価格は(約70%)、変わらずか上昇している。下落しているのは一部だけだ。
- 世界経済の先行指標(Global LEI)は下降傾向にあり、2023年には景気後退のリスクが高まる可能性があるため、今後の動向を注視する必要がある。

## デフレが異なるシナリオに与える影響

**恩恵を受ける人々**

定期収入のある人や債権者。現金の購買力が増すため、債権者は恩恵を受ける。借り手は支払いに節約を強いられるため、負担が増す。

**損をする人々**

企業や消費者。支出が減り、利益率が縮小。雇用を削減する企業もあり、失業率が上昇。利益や借金を持つ人々は損失を被る。

## 政府はデフレ問題をどう解決できるか

**金融面**

中央銀行は政策金利を引き下げ、金融機関の信用供与を促進。準備金を減らし、市場に資金を流入させる。市場から証券を買い入れ、流動性を高める。

**財政面**

税金を減らし、国民の手元に残るお金を増やす。赤字予算を組み、政府支出を拡大。水道光熱費の補助や公共・民間投資を促進し、雇用と資金循環を促す。

## デフレ時にどのように投資すべきか

**選択肢1：現金を持つ**

デフレ時には現金の購買力が増す。持ち続けることで価値が高まる。さらに、価格が最も安いときに株式に投資するチャンスも生まれる。

**選択肢2：債券**

中央銀行が金利を下げると、既存の高金利の債券の価値は上昇する。ただし、信用リスクの低い債券を選ぶ必要がある。

**選択肢3：堅実な株式**

すべての株が下落するわけではない。ビジネスモデルが堅実な企業は価格があまり下がらないことも。食料、水、医薬品、住居など、必要不可欠な分野の企業に投資すると良い。

**選択肢4：不動産**

デフレ時には多くの売り手が価格を下げるため、買い手にとってはチャンス。経済回復を見越して投資用に購入するのも一つの戦略。

**選択肢5：金**

金価格は経済全体の動きに連動しやすいが、金は価値の保存手段でもある。今のうちに安く買って、経済回復を待つ。

一つの方法は、金のCFD取引を行うことだ。価格の上昇・下降を予測して利益を得ることができ、実物の金を買う必要はない。ブローカーと口座を開設し、取引プラットフォームをダウンロードすればすぐに始められる。

**選択肢6：空売り（ショート）**

あまり一般的ではないが、株を借りて売り、価格が下がったら買い戻して差益を得る方法だ。

## デフレ時の会計戦略

この時期をうまく乗り切るために、次の3つを実行しよう。

**第一：資産を見つける**

デフレ時には現金が最強。投資できるタイミングを見計らって資産を蓄える。

**第二：分散投資**

経済が不安定なときは、すべての資金を一つの投資に集中させない。ポートフォリオを分散させる。例：40%現金、30%株式、20%金、10%債券など。

**第三：損切りを徹底**

事前にストップロスを設定し、損失が一定に達したらすぐに撤退。深追いしない。

## まとめ：デフレは終わりではなく、変化のきっかけ

**デフレ**は決して良い状態ではないが、経済の終わりではない。それは資金管理の能力を試す試練だ。

デフレの原理を理解し、明確な投資計画を持つ人は、この時期をうまく乗り越えられる。中には利益を得る人もいる。一方、無計画な人は損失を被る可能性が高い。

重要なのは、何に、どこで、いつ、どのタイミングで投資し、いつ撤退すべきかを知ることだ。これこそが賢い投資家の本質だ。