AI芯片巨頭輝達の最新四半期業績は予想を上回り、市場の人工知能バブルに対する懸念を直接打ち消した。CEOの黃仁勳は、Blackwellチップの販売量が予想を大きく上回り、クラウドGPU製品は即完売となったと明らかにし、このニュースは投資家のテック株に対する信頼を高めるのに十分だった。## 輝達Q3売上高急増、AIデバイス需要は依然満たされずデータによると、輝達の第3四半期純利益は前年同期比65%増の319億ドルに達し、調整後1株当たり利益は1.3ドルで、市場予想の1.25ドルを上回った。最も注目すべきは、営業収益が570億1000万ドルに達し、アナリスト予測の551億9000万ドルを大きく超えたことだ。その中で、データセンターの収入は512億ドルで、予想の493億4000万ドルを再び上回り、前年比66%増となった。財務責任者のColette Kressは、業績発表の電話会議で、BlackwellとRubinチップ計画において5000億ドルの営業収益を実現できると予測していると述べた。黃仁勳はさらに、Blackwell Ultraが主要なアーキテクチャとなり、GB300チップがBlackwell総収入の約3分の2を占めている一方、旧型のHopperチップも20億ドルの収益に貢献していると説明した。グループの第4四半期の見通しも楽観的で、営業収益は650億ドルに達し、アナリスト予測の616億6000万ドルを超える見込みだ。毛利率（GAAPまたはNon-GAAP計算いずれも）はそれぞれ74.8%と75.0%となる。## 米国株は反発も上昇幅は限定的、輝達がテック株を牽引輝達の好材料により米国株全体が反発し、主要3指数は全て上昇した。ナスダックは0.59%、S&Pは0.38%、ダウは0.10%上昇した。上昇幅は控えめだが、市場がAIの将来性に対して引き続き楽観的であることを示している。大型テック株の動きはまちまちで、輝達は2.85%、グーグルは3%、アマゾンは0.06%、アップルは0.42%上昇。一方、マイクロソフトは1.35%、Metaは1.23%下落した。注目すべきは、ゴールドマン・サックスのCEO、ジョン・ウォルドロン(がこのタイミングで発言し、市場は今年大きく上昇したが、調整局面は正常であり、さらなる下落も予想されると述べたことだ。彼は、AIに過度に焦点を当てているが、資本回収が期待通りに進むか、価格に反映されているかには議論の余地があると強調した。欧州株は全面安で、英国、フランス、ドイツ株はそれぞれ0.47%、0.18%、0.08%下落した。## FRBの利下げ分歧拡大、12月の据え置き確率高まる10月のFRB政策会議の議事録は、決定層の深刻な意見の相違を明らかにした。政策立案者は、インフレ抑制の努力を弱める可能性があると警告しつつも、米国のインフレ率は過去4年半にわたり2%の目標を超えて高止まりしているため、最終的には金利を引き下げる決定をした。議事録によると、多くの当局者は12月に追加の利下げは不要と考えており、一部の当局者だけが利下げの適切性を示した。大多数は、さらなる利下げはインフレリスクを高める可能性があると指摘している。議論の中心は、現行の金融政策がどれだけ引き締められているかにあり、一部の当局者は、25ベーシスポイントの利下げでも政策は過度に引き締められていると考える一方、他の者は経済の弾力性から、政策は緩和的ではないとみている。CMEのFRB観測データによると、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は32.7%に低下し（前日比48.9%から大きく下落）、据え置きの確率は67.3%に上昇した。来年1月までの25ベーシスポイントの利下げ確率は49.9%、据え置きは33.8%、50ベーシスポイントの利下げ確率はわずか16.3%だ。## 雇用統計の発表遅延、FRBの意思決定はデータの空白に直面米労働統計局)BLS(は、10月の非農業雇用統計を発表しないと発表し、関連情報は11月の報告に統合される。米国の11月雇用統計は12月16日に延期され、FRBの今年最後の政策会議の終了から6日遅れる。また、10月の労働省JOLTS報告も12月9日に延期された。連邦政府の閉鎖により、多くの公式経済データの公表が停止または遅延しているが、政府の再開に伴い、当局は次第に経済データの公表を再開している。このデータ不足の背景の中、FRBの当局者は、インフレの加速と雇用市場の軟化という二重のリスクを天秤にかけつつ、市場がAI投資を急激に見直すと株式市場が無秩序に下落する可能性も警戒している。## 米ドル高と円高、暗号通貨は調整圧力に直面米ドル指数は100の節目を再び超え、0.52%上昇して100.1に達した。ドル/円は1.06%上昇し157.18を記録し、10か月ぶりの高値を更新した。これは、市場がFRBの利下げ予想を再評価した結果であり、利下げ確率の低下はドルの相対的な魅力を高めている。暗号通貨市場は調整圧力に直面し、ビットコインは24時間で1.55%下落し、現在の価格は87.68Kドル。イーサリアムも24時間で0.59%下落し、現在の価格は2.95Kドルだ。ビットコインは9万ドルの大台を守りつつあるが、マクロ環境からの下落圧力に直面している。金は0.24%上昇し、4077ドル/オンスに、WTI原油は1.92%下落し、59.4ドル/バレルとなった。## 貿易赤字大幅縮小、商品輸入需要は依然弱い米国商務省が発表した8月のデータによると、商品とサービスの貿易赤字は596億ドルで、前月比186億ドル減少し、23.9%の縮小となった。8月の商品・サービスの輸出額は2808億ドルで、四半期比0.1%増加。輸入額は同期間で5.1%減の3404億ドルとなった。貿易赤字の縮小は、商品貿易赤字が181億ドル減少し、856億ドルになったことに起因する。工業原料の輸入額は113億ドル減少（非通貨金の輸入は93億ドル減少）、消費財、資本財、食品飲料の輸入額もそれぞれ37億ドル、34億ドル、16億ドル減少し、国内需要の相対的な弱さを反映している。## テック巨頭の動きが活発、マスクと輝達がサウジアラビアのプロジェクトで提携Googleが新たに発表したGemini 3人工知能モデルは市場から好評を博し、Alphabetの株価は水曜日に急騰、寄与率は一時6.9%に達し、9月初以来の最大上昇幅を記録し、史上最高値を更新した。この上昇は、投資家が同社の変革の中での地位に対する信頼を高めていることを反映している。イーロン・マスク率いるxAIと輝達は、サウジアラビアに500兆ワットのAIデータセンターを建設するために提携を発表した。黃仁勳とマスクは、水曜日にワシントンの米国・サウジ投資フォーラムで演説し、輝達がサウジと協力してスーパーコンピュータセンターを建設中であることを確認した。トランプ大統領もフォーラムに出席し、FRBのパウエル議長に対して、金利が高すぎると批判し、財務長官のベサンが利下げを推進できなければ交代も検討すると述べた。これら一連の動きは、FRBの金融政策の不確実性が高まる中、テクノロジーとAI投資が世界的な資本配分の重要な方向性であり続けていることを示している。
輝達財報超預期引爆AI反彈，全球央行貨幣政策成關鍵變數
AI芯片巨頭輝達の最新四半期業績は予想を上回り、市場の人工知能バブルに対する懸念を直接打ち消した。CEOの黃仁勳は、Blackwellチップの販売量が予想を大きく上回り、クラウドGPU製品は即完売となったと明らかにし、このニュースは投資家のテック株に対する信頼を高めるのに十分だった。
輝達Q3売上高急増、AIデバイス需要は依然満たされず
データによると、輝達の第3四半期純利益は前年同期比65%増の319億ドルに達し、調整後1株当たり利益は1.3ドルで、市場予想の1.25ドルを上回った。最も注目すべきは、営業収益が570億1000万ドルに達し、アナリスト予測の551億9000万ドルを大きく超えたことだ。
その中で、データセンターの収入は512億ドルで、予想の493億4000万ドルを再び上回り、前年比66%増となった。財務責任者のColette Kressは、業績発表の電話会議で、BlackwellとRubinチップ計画において5000億ドルの営業収益を実現できると予測していると述べた。黃仁勳はさらに、Blackwell Ultraが主要なアーキテクチャとなり、GB300チップがBlackwell総収入の約3分の2を占めている一方、旧型のHopperチップも20億ドルの収益に貢献していると説明した。
グループの第4四半期の見通しも楽観的で、営業収益は650億ドルに達し、アナリスト予測の616億6000万ドルを超える見込みだ。毛利率（GAAPまたはNon-GAAP計算いずれも）はそれぞれ74.8%と75.0%となる。
米国株は反発も上昇幅は限定的、輝達がテック株を牽引
輝達の好材料により米国株全体が反発し、主要3指数は全て上昇した。ナスダックは0.59%、S&Pは0.38%、ダウは0.10%上昇した。上昇幅は控えめだが、市場がAIの将来性に対して引き続き楽観的であることを示している。
大型テック株の動きはまちまちで、輝達は2.85%、グーグルは3%、アマゾンは0.06%、アップルは0.42%上昇。一方、マイクロソフトは1.35%、Metaは1.23%下落した。注目すべきは、ゴールドマン・サックスのCEO、ジョン・ウォルドロン(がこのタイミングで発言し、市場は今年大きく上昇したが、調整局面は正常であり、さらなる下落も予想されると述べたことだ。彼は、AIに過度に焦点を当てているが、資本回収が期待通りに進むか、価格に反映されているかには議論の余地があると強調した。
欧州株は全面安で、英国、フランス、ドイツ株はそれぞれ0.47%、0.18%、0.08%下落した。
FRBの利下げ分歧拡大、12月の据え置き確率高まる
10月のFRB政策会議の議事録は、決定層の深刻な意見の相違を明らかにした。政策立案者は、インフレ抑制の努力を弱める可能性があると警告しつつも、米国のインフレ率は過去4年半にわたり2%の目標を超えて高止まりしているため、最終的には金利を引き下げる決定をした。
議事録によると、多くの当局者は12月に追加の利下げは不要と考えており、一部の当局者だけが利下げの適切性を示した。大多数は、さらなる利下げはインフレリスクを高める可能性があると指摘している。議論の中心は、現行の金融政策がどれだけ引き締められているかにあり、一部の当局者は、25ベーシスポイントの利下げでも政策は過度に引き締められていると考える一方、他の者は経済の弾力性から、政策は緩和的ではないとみている。
CMEのFRB観測データによると、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は32.7%に低下し（前日比48.9%から大きく下落）、据え置きの確率は67.3%に上昇した。来年1月までの25ベーシスポイントの利下げ確率は49.9%、据え置きは33.8%、50ベーシスポイントの利下げ確率はわずか16.3%だ。
雇用統計の発表遅延、FRBの意思決定はデータの空白に直面
米労働統計局)BLS(は、10月の非農業雇用統計を発表しないと発表し、関連情報は11月の報告に統合される。米国の11月雇用統計は12月16日に延期され、FRBの今年最後の政策会議の終了から6日遅れる。
また、10月の労働省JOLTS報告も12月9日に延期された。連邦政府の閉鎖により、多くの公式経済データの公表が停止または遅延しているが、政府の再開に伴い、当局は次第に経済データの公表を再開している。このデータ不足の背景の中、FRBの当局者は、インフレの加速と雇用市場の軟化という二重のリスクを天秤にかけつつ、市場がAI投資を急激に見直すと株式市場が無秩序に下落する可能性も警戒している。
米ドル高と円高、暗号通貨は調整圧力に直面
米ドル指数は100の節目を再び超え、0.52%上昇して100.1に達した。ドル/円は1.06%上昇し157.18を記録し、10か月ぶりの高値を更新した。これは、市場がFRBの利下げ予想を再評価した結果であり、利下げ確率の低下はドルの相対的な魅力を高めている。
暗号通貨市場は調整圧力に直面し、ビットコインは24時間で1.55%下落し、現在の価格は87.68Kドル。イーサリアムも24時間で0.59%下落し、現在の価格は2.95Kドルだ。ビットコインは9万ドルの大台を守りつつあるが、マクロ環境からの下落圧力に直面している。
金は0.24%上昇し、4077ドル/オンスに、WTI原油は1.92%下落し、59.4ドル/バレルとなった。
貿易赤字大幅縮小、商品輸入需要は依然弱い
米国商務省が発表した8月のデータによると、商品とサービスの貿易赤字は596億ドルで、前月比186億ドル減少し、23.9%の縮小となった。8月の商品・サービスの輸出額は2808億ドルで、四半期比0.1%増加。輸入額は同期間で5.1%減の3404億ドルとなった。
貿易赤字の縮小は、商品貿易赤字が181億ドル減少し、856億ドルになったことに起因する。工業原料の輸入額は113億ドル減少（非通貨金の輸入は93億ドル減少）、消費財、資本財、食品飲料の輸入額もそれぞれ37億ドル、34億ドル、16億ドル減少し、国内需要の相対的な弱さを反映している。
テック巨頭の動きが活発、マスクと輝達がサウジアラビアのプロジェクトで提携
Googleが新たに発表したGemini 3人工知能モデルは市場から好評を博し、Alphabetの株価は水曜日に急騰、寄与率は一時6.9%に達し、9月初以来の最大上昇幅を記録し、史上最高値を更新した。この上昇は、投資家が同社の変革の中での地位に対する信頼を高めていることを反映している。
イーロン・マスク率いるxAIと輝達は、サウジアラビアに500兆ワットのAIデータセンターを建設するために提携を発表した。黃仁勳とマスクは、水曜日にワシントンの米国・サウジ投資フォーラムで演説し、輝達がサウジと協力してスーパーコンピュータセンターを建設中であることを確認した。トランプ大統領もフォーラムに出席し、FRBのパウエル議長に対して、金利が高すぎると批判し、財務長官のベサンが利下げを推進できなければ交代も検討すると述べた。
これら一連の動きは、FRBの金融政策の不確実性が高まる中、テクノロジーとAI投資が世界的な資本配分の重要な方向性であり続けていることを示している。