ドル指数が圧力に直面、ユーロが大勝者になるのか？

ユーロドルは最近強さを見せており、連日上昇している背景には、ドルの今後の動向に微妙な変化が反映されています。統計によると、過去10年間で12月にドル指数が下落した年の割合は80％に達し、平均下落幅は0.91％です。これにより、12月は年間を通じてドルにとって最も不利な月となっています。

今回のドル圧力の深層原因

市場予想の変化がドルの軟化を促す重要な要因です。シカゴ商品取引所のFedWatchツールの最新データによると、投資家の12月に連邦準備制度理事会（FRB）が25ベーシスポイントの利下げを行う確率は89.2％に達しており、2026年にはさらに2回の利下げが予想されています。この緩和的な金融政策の期待が、直接的にドルの魅力を低下させています。

12月3日時点で、ドル指数は99.24を記録し、9日連続で下落、下落幅は0.08％です。同時に、ユーロドル（EUR/USD）も上昇傾向を示しており、執筆時点で1.1637を記録し、8日連続で高値を更新しています。

今後のドルの動向を左右する三つの力

業界関係者は、今後のドルの動きに影響を与える主な要因は三つあると指摘しています。第一に、日本銀行の政策動向です。最新の予想では、日本銀行が12月に金利を引き上げる確率は80％に上昇しています。第二に、FRBの指導層の変化です。報道によると、アメリカのトランプ大統領は、経済顧問のハセットをFRB議長に任命する可能性を示唆しています。第三は、関税政策の不確実性です。

スタンダード銀行のG10戦略責任者Steven Barrowは、日本銀行の利上げ、新たなFRB議長候補、関税に関する不利な要素が重なることで、ドルに大きな打撃を与えると述べています。

専門家はユーロのチャンスをどう見ているか？

ロッセル・インベストメントのグローバル外為責任者Van Luuは、ハセットがFRBを率いる場合、政策はハト派に傾く可能性が高く、これがドルのさらなる弱体化を招くと述べています。このシナリオでは、ユーロドル（EUR/USD）は今年の約1.19の高値を突破し、過去4年で最高水準を更新する見込みです。

ドイツ銀行のマクロ戦略担当Tim Bakerは、ドルは第3四半期付近の安値に戻る可能性があり、ドル指数は約2％下落する余地があると予測しています。「これらの変化は、今年の残り期間内に完了しなくても、2026年初頭には明らかになるだろう。」

全体として、多くの要因が重なり合い、ドルの動きは試練に直面しています。一方、ユーロドル（EUR/USD）は引き続き強さを維持する見込みです。