12月の利下げ予測がXAU/USDを$4,140以上に押し上げる—金の次の動きは？

米連邦準備制度理事会のピボットは本物

金は火曜日のアジア早朝取引で約4140ドルに急騰し、12月に連邦準備制度理事会が金利を25ベーシスポイント引き下げるとの確信が高まる中で上昇しました。確率は劇的に変化しており、CME FedWatchのデータは次の月に金利引き下げの可能性を79%と示しています。これは、最近の連邦準備制度のコメント以前の30%の予想から大きく反転したものです。この変化は、中央銀行内部からの圧力の高まりを反映しており、クリストファー・ウォラー総裁やサンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁は、労働市場の弱さが年末までに金融緩和を正当化することを示唆しています。

なぜこれが重要なのか？低金利は、金のような利子を生まない資産を保有する機会コストを低減します。債券や預金口座の利回りが低下すると、貴金属はポートフォリオマネージャーや個人投資家にとって相対的に魅力的になり、特にフィリピンの金利やその他の地域市場で通貨の変動がこれらの動きを増幅させる場合には、重要なダイナミクスとなります。

市場の確信は急速に高まっている

TDセキュリティーズのコモディティ戦略責任者バート・メレクは、次のように簡潔に感情を捉えています：「市場はますます米連邦準備制度理事会が12月に金利を引き下げる方向に向かっていると確信しつつある。」このコンセンサスは、連邦準備制度の関係者の最近の発言後に急速に形成され、トレーダーはすでに12月の引き下げを織り込んでおり、この物語を強化または崩すきっかけを探している状態です。

三つの経済指標がすべてを覆す可能性

本当の試練は火曜日の後半に訪れます。ADP雇用変化データ、小売売上高、そして生産者物価指数（PPI）の三つの重要な米国経済指標が発表されるからです。予想では、小売売上高は前月比0.4%増、PPIは0.3%増と見られています。ポイントは、予想以上のインフレ指標が連邦準備制度のハト派の反対を再燃させ、ドルを上昇させ金価格を押し下げる可能性があることです。

逆に、雇用データが予想よりも軟調であれば、金融緩和の可能性を強化し、投資家が年末のボラティリティを前に伝統的な安全資産に資金を移すことで、XAU/USDは高値圏に向かう可能性があります。

今週の取引のタイミングは狭いですが、その賭けは非常に高いです。世界中の金取引者や貴金属のエクスポージャーを追う人々にとっても同様です。