2025年も間もなく終わろうとしていますが、意外な現象が目の前に現れています——ビットコインとイーサリアムが伝統的な資産である金や銀に負けているのです。この事態は少し心に刺さるように感じられ、暗号通貨界の人々が「体感落差」を特に大きく感じるのも無理はありません。

指数は高値での震荡を続けており、賑やかに見えますが、利益を出す効果はそれほど顕著ではありません。この局面の感覚は、まず新高値をつけてから深く調整し、その後高いボラティリティの中で反復的に価格が決まる状態に似ています。昨年末の極端な楽観的なムードは、今や慎重な防御姿勢に変わっています。

このような環境では、「ブルマーケットは必ずやってくる」という単純な信念だけでは不十分になっています。単純で乱暴な価格ポイントの予測もほとんど外れ、実際に実現しているのは構造的な変化です。例えば、規制に準拠した商品が徐々に登場し、より多くのパブリックチェーンや資産がETFや規制通過のチケットを獲得しています。RWA、ステーブルコイン、AIなどの分野は遅いながらも安定的に拡大しており、業界全体の土台は徐々に強化されています。

短期的には、市場は引き続きレンジ震荡が主なリズムとなるでしょう。9万ドルのラインは依然として上方に位置し、圧力をかけています。価格が反発するたびに、無思慮に高値追いをする好機というよりは、高値での手仕舞いや構造的な銘柄の配置のためのウィンドウと見るべきです。

中期的には、マクロ経済にシステム的な衝撃がなければ、主要資産は高値での震荡の中で徐々に評価を消化していきます。真の超過収益は、むしろ異なるセクターや具体的なプロジェクト間の「選品差」から生まれるものであり、つまり、正しい方向性を選ぶことの方が、市場のポイントを正確に捉えることよりも重要です。

戦略の実行において最初の原則は、全体のポジションをコントロールし、特に高レバレッジの短期露出を減らすことです。生存が最優先であり、これは絶対に譲れない最低ラインです。注目すべきは、実際のアプリケーション進展や流動性の良いパブリックチェーンやプロトコルです。プロジェクトを見る際には、「ストーリー」と「ファンダメンタルズ」を組み合わせて考え、K線の角度だけに注目しないことです。

全体の市場については、究極の上昇波を完結させることを夢見るよりも、高いボラティリティのレンジ震荡という現実を受け入れる方が良いでしょう。事前に計画した分散投資と利確を実行することで、より堅実に進められます。ブルマーケットはまだ道の途中かもしれませんが、そのリズムはすでに変わっています。次に重要なのは、誰がより大きなリスクを取るかではなく、誰が波動の中で長く生き残れるか、誰が高品質なコインを忍耐強く持ち続けられるかということです。これが新たなゲームのルールです。