FRBの利下げ期待が収束？2026年には依然として3回の利下げ余地

【比推】経済成長率が予想を上回り、CMEの最新データに少し面白い点が—2026年1月の利下げ確率が以前の想定より低くなっている。これもまた、市場の経済の粘り強さに対する期待が調整されていることを示している。

米連邦準備制度理事会（FRB）候補者のハセッタの最近の発言は多くの注目を集めている。彼の核心的な論理は、経済成長の原動力は主に三つの側面から来ている：物価の持続的な下落、所得の着実な増加、そして市場の感情の修復。彼はより率直に言えば、GDPが約4％の水準で安定すれば、新規雇用は月に10万から15万人の範囲に戻る可能性があると述べている。最後に、彼は米連邦準備制度理事会自身にも言及し—つまり、利下げに関しては政策の反応がすでに明らかに遅れていることを示唆している。

しかし、はっきりさせておく必要があるのは、三季度の経済成長の背後には実際には在庫調整と貿易の混乱緩和が主な要因であり、これらは一時的な要素だということだ。雇用の側も、限界的な弱さの傾向は実際には続いており、逆転していない。

ここでの重要な変数は：雇用が徐々に政策の焦点となるにつれて、また新しいFRB議長候補の逐次確認とともに、2026年には約3回の利下げの可能性が依然として存在していることだ。これは流動性の見通しに関心を持つ市場参加者にとって、継続的に注視すべき指標である。