金の分析今日：連続下落の主な要因

現在の状況：多面的な圧力下にある金

金価格は4日連続の下落局面を迎えており、今日の取引では1オンスあたり4,010ドルから4,020ドルの範囲に下落しています。この下落は、いくつかのネガティブな要因が同時に作用していることを反映しています：米ドルの価値上昇、今後の利下げ期待の後退、そして重要な経済指標発表前の市場の待機と警戒感です。

ドルの価格動向への支配

米ドルは現在の金の動向を左右する中心的な役割を果たしています。ドル指数が上昇するたびに、金は他通貨保有者にとって高価になり、実需と投機的需要の両方が減少します。最近の強いドルは、投資家の心理に直接的な圧力をかけています。

市場全体では、ドル指数は本日も高水準を維持しており、米国の金融政策に関する不確実性などの要因に支えられています。この堅調な水準は、投資家が金の一部ポジションを売却する動きにつながっています。特に、米ドルの動きに対して敏感になっていることが背景です。

利下げ期待の縮小

市場の利下げ予想は大きく後退しています。9月の決定後、ほぼ100%の確率で次の利下げがあると見られていたのに対し、最近のツールによるとその確率はわずか42%にまで低下しています。

この変化は、複数のFRB関係者のタカ派的な発言によるものです。特に副議長は、「慎重かつ段階的に」追加の利下げを行う必要性を強調し、労働市場とインフレのリスクのバランスが取れていると述べています。

理論的には、高金利環境では金の魅力は低下します。なぜなら、金は直接的な利回りを生まないためです。したがって、金利を高水準に維持する見通しは、金に対して継続的な圧力をかけることになります。

情報ギャップ：政府閉鎖の影響

米国の政府閉鎖が6週間続いた期間は、市場にとって稀有な不透明感をもたらしました。インフレ指標、小売売上高、労働市場データなどの主要経済指標の発表が停止し、トレーダーは明確な判断材料を持てない状態となりました。

この情報の空白の中、投資家は主に公式声明や中央銀行関係者の個人的意見に頼ることになりました。その結果、金融政策の見通しが不安定に再評価され、金価格に悪影響を及ぼしました。

現在、政府が再開し、経済指標の一連の発表を待つ中、市場は次の金融政策の方向性を明確に示すデータを注視しています。

重要な瞬間：FRB議事録と雇用統計

今週は二つの重要なイベントがあります：

FRB議事録 (水曜日): 議事録は、インフレと労働市場のバランスに関する政策担当者の見解を明らかにします。金利を高水準に維持する意向を示すシグナルは、金価格に直接的な圧力をかけるでしょう。

非農業雇用者数報告 (木曜日): このレポートは、12月の見通しを決定づける最も重要な指標です。もし強い結果が出れば、経済が堅調で利下げ不要と見なされ、金にとってネガティブなシナリオとなります。一方、鈍化が示されれば、利下げの可能性が再浮上し、金を支援します。

これらのデータ発表まで、市場の動きは限定的かつ慎重にとどまり、真のトレンドを反映しない小幅な変動にとどまるでしょう。

長期的サポート：継続する構造的要因

短期的には金は圧力にさらされていますが、長期的にはいくつかの基本的な要因が金を支え続けています：

地政学的緊張: 地域紛争や軍事的展開など、さまざまな場所での継続的な緊張は、不確実性を高め、安全資産としての金の需要を増加させています。

米国債務懸念: 公的債務の増加と財政赤字の拡大は、投資家にとって将来の経済リスクに対するヘッジ手段を求める動きを促しています。

中央銀行の動き: 中国やロシアを中心に、世界中の中央銀行が金の保有量を増やし続けています。これは、長期的な資産多様化とドル依存の軽減を目指す動きの表れです。

これらの要因は、現在の下落局面が一時的なものである可能性を示唆しており、投資家にとっては安定と安全を求める長期的な魅力を維持しています。

テクニカル分析：注目すべき主要レベル

金は現在、4,381ドルの高値から4,018ドル付近で取引されています。4時間足では、明確な売り圧力が見られ、価格が反発を維持できずに下落しています。

主要サポートレベル：

• 4,000ドル：心理的節目であり、強い反発が予想される
• 3,928ドル：現在のチャートで最も強いサポート
• 3,700ドル：歴史的なサポートラインであり、継続的な下落時にターゲットとなる可能性

主要レジスタンスレベル：

• 4,045ドル：最初の反発抵抗
• 4,120ドル：重要なサブレジスタンス
• 4,245ドル：トレンド転換に必要な突破ポイント

RSIは35付近を推移しており、上昇モメンタムの弱さと売り過剰状態を示しています。取引量もパニック的な動きは見られず、緩やかな下落を示唆しています。

他の金属の動き：一様な下落

金だけでなく、他の貴金属も同時に下落しています：

銀は1.2%下落し、49.58ドルに。リスク志向の低下を反映しています。プラチナは1%下落し、1,517.73ドル。特に自動車産業の需要減少の影響を受けています。パラジウムは1.5%下落し、1,372.05ドル。こちらも産業用途の減少が背景です。

この一斉の下落は、ドルの強さ、利下げ予想の後退、短期的な経済データの不透明さといった共通の要因によるものです。

まとめ：重要な待機期間の後の動き

金は現在、多方面からの圧力にさらされていますが、長期的なトレンドが崩れる兆候はありません。今後数週間は非常に重要で、経済指標が景気後退を示せば、金は再び大きく上昇する可能性があります。一方、経済が堅調であれば、圧力は少し続くかもしれません。

いずれにせよ、長期的な構造的要因は依然として支援材料であり、地政学的リスクも解消されていません。つまり、現在の下落は、長期投資家にとっては買い場となる可能性もあります。特に重要なサポートレベル付近では、チャンスと捉えることができるでしょう。