四巫日が金融市場に与える影響：概念から取引戦略まで

四巫日が市場に波乱をもたらす方法

毎年4日、米国株式市場の取引量は異常に膨大になり、価格変動幅は通常日をはるかに超える。これらの日は投資家の間でよく言われる四巫日と呼ばれる。多くのトレーダーはこれらの日の前に警戒を強める。なぜなら、市場の動きはしばしば企業のファンダメンタルズとは無関係で、市場の資金の流れだけによって左右されるからだ。

四巫日の本質は非常にシンプル：それは米国の4つの主要な派生金融商品の決済日である。これらの商品には個別株先物、個別株オプション、株価指数先物、株価指数オプションが含まれる。決済日が近づくと、先物価格と現物価格は徐々に収束し、その過程で巨大な資金の衝突が発生し、市場価格が「見えざる力」に引っ張られるため、「四巫日（Quadruple witching day）」と呼ばれる。

なぜ「4」なのか？それは米国の派生商品市場が四半期ごとに決済されるためであり、年間4回、3月、6月、9月、12月の第3金曜日に設定されている。

2024年の4つの重要な決済日

投資家はこれらの日付をしっかりと把握し、リスク管理の準備を整える必要がある。

レバレッジ取引を行う場合、これらの日は特に警戒が必要だ。突如として急騰や暴落が起き、強制決済を引き起こす可能性がある。

なぜ四巫日が市場の変動を引き起こすのか

四巫日当日の典型的な現象は、取引量の急増、価格の激しい変動、恐怖指数の上昇の3点だ。これらは一見混乱しているように見えるが、市場の内在的な論理を隠している。

派生商品取引者は「未来の価格約束」を売買している。もし今後の市場が上昇すると予想すれば、先物価格は現物より高くなる。逆に下落を予想すれば、先物価格は現物より低くなる。しかし、決済日が近づくにつれ、この価格差は必然的に収束する。決済価格は通常、四巫日の最後の1時間の現物平均値を基準に計算され、この時間帯は四巫小時間と呼ばれ、資金の集中攻撃の重要なウィンドウとなる。

この時、操作者（庄家）の行動は特に顕著になる。決済価格を自分にとって最も有利にするために、庄家は意図的に現物価格を特定の範囲に誘導する。暴落した株は買い支えられ、急騰した株は抑えられる。この資金の力による価格の歪みは、日常のファンダメンタルズやテクニカル分析よりもはるかに大きな影響を及ぼすことが多い。

歴史的データから見える規則性

統計によると、1994年以降、米国株は多くの年で上昇トレンドを示している。庄家は上昇を予測し、決済時の上昇幅が不足すると判断して、四巫日に現物価格を意図的に引き上げることが多い。しかし、実際にはこれらの人為的に押し上げられた株は88%が一週間以内に下落し、S&P 500も平均して**1.2%**下落する傾向がある。

この規則性は絶対的ではない。もしその年の全体のトレンドが下落基調であれば、四巫日は逆に下落することもある。また、逆に爆弾的なロスカット（反向爆仓）が起きることもあり、散在する個人投資家が「買い叩き」に走り、庄家を圧倒してしまうケースもある。

短期トレーダーと長期投資家の対応の違い

長期投資家にとって、四巫日の資金の動きは「ノイズ」として無視できるものだ。株価は最終的にファンダメンタルズに戻るため、一時的な人為的歪みは長期的なトレンドを変えない。

しかし、短期トレーダー、特に資金面のトレーダーにとって、四巫日は年間で最も重要な4日間だ。大量の資金が流入し、庄家の活動も非常に活発になるため、四巫日前後の一週間の価格変動は顕著に拡大する。過剰に売られたと予想して反発を狙う買い方や、逆に過熱したと見て空売りを仕掛ける戦略も有効だ。

重要なのは、これらの変動はファンダメンタルズとは無関係であり、純粋に資金の遊びであることを理解することだ。短期取引にしか適さず、安易に楽観して逆張りを狙うのは危険だ。規律を持つことが短期取引の成功と失敗の分かれ目となる。

2024年投資家が知るべきポイント

歴史的な規則性によると、上昇相場の年の四巫日では過剰に上昇しやすく、下落相場の年は下落しやすい。

現在の米国株市場はAI関連の話題に引っ張られ、全体的なトレンドは強気に傾いている。市場に大きな反転がなければ、2024年の四巫日も引き続き強気の展開が予想される。投資家はこれら4つのタイミングの市場動向を注視すべきだ。

また、派生商品を使った市場参加の場合、短期取引を除き、事前にポジションを切り替えることを推奨する。決済に近づくと流動性が低下し、取引コストも増加するため、ポジションの乗り換え自体にも追加費用がかかり、損失につながる可能性がある。