デフラクター：インフレがあなたの財布と投資戦略に与える影響

なぜ給料は上がったのに、手取りは少なくなったのか？

もし2022年に昇給したにもかかわらず、自分の資金の価値が下がったと感じたなら、あなたは一人ではありません。それはインフレの影響です。そしてここで登場するのが、多くの政府が本格的に取り組み始めている概念：デフレーターです。

すべての価格が(食料からサービスまで)上昇すると、あなたの購買力は侵食されます。つまり、名目上はより多くの金額を稼いでいても、実際には買えるものが少なくなるのです。スペインでは、2022年11月にインフレ率は6.8%に達し、数十年ぶりの高水準となりました。これに対抗するために、中央銀行は金利を引き上げ、信用と支出を抑制し、価格のスパイラルを抑えようとしています。

デフレーターとは正確には何か？

簡単に言えば：デフレーターは、インフレの「ノイズ」を除去して経済の実態を見るためのツールです。名目価値(数字が示すもの)と、実際の価値(価格変動を考慮した実質値)を比較します。

実例： ある国が1年目に1,000万ユーロの財を生産したとします。2年目には1,200万ユーロに増えたとします。これは20%の成長に見えますね？しかし、両年の間に価格も10%上昇した場合、実質的な成長はわずか10%です。これがデフレート：インフレの影響を取り除き、実際に何が起きたのかを見ることです。

経済学者は、GDP(、賃金、企業の売上などの経済変数を長期にわたって比較するためにデフレーターを使用します。この補正なしでは、経済が本当に改善したのか、それとも単にインフレの影響を受けただけなのかを知ることは不可能です。

所得税のデフレーション：インフレに対抗する財政戦争

スペインでは、地方・国の政治家たちが「所得税のデフレーション」という措置について数ヶ月議論しています。これは何なのでしょうか？

所得税)は累進課税です：稼げば稼ぐほど税率が高くなります。問題は、あなたの給与がインフレによって上昇した場合、労働生産性の向上ではなくインフレによるものだった場合です。デフレーションを行わなければ、自動的により高い税率の区分に移行し、実質的な購買力を失うことになります。

所得税のデフレーションは、これらの税区分を調整し、インフレがあなたをより多く税金を払わせることを防ぐことを意味します。もしあなたの給与が5%上昇し、インフレが6%の場合、デフレーションは実際により多くの所得を得たかのように課税されるのを防ぎます。

なぜ他国はすでにこれを行っているのか？ アメリカでは毎年デフレーションが行われています。フランスや北欧諸国も同様です。ドイツは2年に一度行います。スペインでは、2008年以来全国的には行われていませんが、一部の自治体では導入を検討しています。

ジレンマ：誰が得し、誰が損をするのか？

所得税のデフレーションを支持する人々は、それが公平だと主張します：インフレ時に家計の購買力を守るためです。しかし、批評家は三つの問題点を指摘します。

第一に、不平等： 富裕層はより恩恵を受けやすいです。5%のデフレーションは、10万ユーロ稼ぐ人にとっては大きな利益ですが、2万ユーロの人にはほとんど影響しません。

第二に、経済への影響： 人々が購買力を維持すれば、支出は変わらず、インフレを高止まりさせる可能性があります。インフレを抑えるには、時には需要を減らす必要があり、それは痛みを伴います。

第三に、財政への影響： 政府の収入が減ると、教育、医療、インフラなどの資金が不足する可能性があります。

すべての価格上昇時に投資する方法

インフレと高金利は、投資にとって厳しい環境を作り出します。しかし、不可能ではありません。リスク許容度に応じていくつかの選択肢があります。

( 金とコモディティ

金は伝統的な避難所です。通貨の価値が下がると、金はその価値を維持または上昇させる傾向があります。なぜなら、特定の経済に結びついていないからです。長期的には常に上昇してきました。問題は、短期・中期的には変動が激しいことです。2022年には、国債がインフレ調整後の利回りを提供していた一方で、金は保護を求める投資家にとって魅力的でした。

) 株式：リスクとチャンスのバランス

高インフレと高金利は、一般的に株式市場にとって不利です。企業は資金調達コストが上がり、利益率が縮小し、株価は下落します。2022年はその例です：テクノロジーセクターは沈み、エネルギーセクターは記録的な利益を上げました。

しかし、ここに鍵があります：インフレリセッションの中にはチャンスもあるのです。流動性があり、長期的な視野を持つなら、安値で株を買うことができます。市場は歴史的に、激しい下落の後も回復してきました。需要が一定の製品やサービスを提供する企業###エネルギー、食品、基本的なサービス###は、他よりも耐性があります。

( 通貨：ハイリスク・ハイリターン

インフレが高いと、現地通貨は価値が下がります。これはチャンスにもなり得ます：価値が上昇する外国通貨を買うことです。ただし、FX市場は非常に変動が激しく、経験が必要です。レバレッジは、少額の投資で利益も損失も倍増させる可能性があります。初心者には向きません。

) 分散投資：最良の盾

インフレはすべての資産に同じように影響するわけではありません。だからこそ、分散が重要です：株式、債券、金、不動産、通貨を組み合わせて、さまざまな市場シナリオに備え、リスクを軽減します。

所得税のデフレーションがあなたの投資に与える影響

もし所得税のデフレーションが導入されれば、納税者の手元により多くの資金が残ることになります。これは次のことを意味します：

• 投資資金の増加： 税引き後のリターンが増え、###株式、不動産###などの投資がより魅力的になる。
• 資金の再配分： デフレーションにより、特定のセクター(エネルギー、グリーンテクノロジー)への投資インセンティブが増える可能性。

しかし、現実的には：平均的な経済効果はそれほど大きくありません。中所得者層の人は数百ユーロの節約にとどまるでしょう。全国的な投資革命をもたらす魔法の解決策ではありません。

投資前に知っておくべきこと

現実には、どんな投資もリスクから完全に免れることはできません。インフレと高金利の時代には：

• 歴史的に見て(株式、不動産、コモディティ)は長期的にプラスのリターンをもたらしてきましたが、短期的には変動も激しいです。
• 国債は安全性を提供しますが、インフレが高止まりする場合、リターンは縮小します。
• 税金(IRPF)が実質的な利益にどう影響するかも考慮すべきです。

デフレーターは、経済学の概念や財政ツールとしての一要素に過ぎません。インフレを解決するわけではありませんが、経済の安定を待つ間にあなたの購買力が崩壊しないように助けになるかもしれません。投資家としての最も重要なポイントは、常に通じる原則：分散、長期的視野、短期的なパニックに流されないことです。