推定1:ユーロ/円は2025年に重要な転換点を迎え、両通貨間の歴史的なダイナミクスを再定義する金融政策の変化が進行中です。日本銀行が金融正常化を開始し、欧州中央銀行はより緩和的な姿勢に傾いているこのシナリオは、サイクルを正しく読み解くことができる投資家にとってはチャンスの窓を開きます。
2025年のこれまで、クロスは荒れた道を歩んできました。1月は約161.7 ¥/ユーロで始まり、2月27日に155.6 ¥に急落、その後5月1日に164.2 ¥まで反発し、5月10日の週末には約163.4 ¥で終えました。この動きの振幅は、ユーロ/円の為替レートを押し上げる逆方向の力の絶え間ない戦いを反映しています。
日本銀行は、2008年以来の最高水準となる0.25%から0.50%へと金利を引き上げ、超緩和政策を打ち破りました。円は即座に強含みましたが、その勢いはすぐに失われました。欧州の資産利回りが依然として高いため、円で資金調達し、ユーロでの収益を追求するインセンティブが維持されたからです。
同時に、欧州中央銀行は預金金利を3回引き下げました(1月30日、3月12日、4月17日)、4%から2.25%へと。ユーロ圏のインフレが沈静化し、経済活動が鈍化する中、各引き下げはユーロの反発を削ぎ、円に対する差を徐々に拡大させました。
2月に発表された米国の関税措置(10%一般、EUに対しては追加20%)は、リスク資産の売却を引き起こしました。日本の安全資産としての円は、世界的な債権者であり外部資金に依存しないため、市場のパニックが高まるたびに価値を上げました。2月27日にはEUR/JPYは155.6 ¥の底を打ちました。
奇妙なことに、アジアの円市場は最も流動性が高く、危機時の迅速な決済に適しているため、資本の避難先として自然な選択肢となっています。さらに、多くのトレーダーはリスクポジションを円で資金調達(キャリートレード)し、ボラティリティが高まるとこれらのポジションを閉じて円を買い戻し、日本円を押し上げています。
5月、北京は7日物リポ金利を1.40%に引き下げ、銀行の預金準備率も緩和しました。これにより市場は楽観的になり、リスク志向が回復し、円の需要が低下しました。その結果、EUR/JPYは数日で164.2 ¥まで跳ね上がりました。
2025年末までに、ユーロから円への動きは、日本銀行の正常化の積極性にほぼ完全に依存し、ECBは金利を引き下げ続ける見込みです。
市場は、日銀が夏までに0.75%、秋までに1%に達すると見込んでいます。各利上げはキャリートレードの収益性を低下させます—これは、安い円を借りて高いユーロに換え、その差額を得る古典的な戦略です。日銀が利上げを行うと、市場の円供給は縮小し、その通貨の借入が魅力を失うため、構造的な支援となります。
並行して、欧州中央銀行はクリスマス前に金利を2%まで引き下げる可能性が高いです。ユーロ/円の金利差は、1年前は約2ポイントでしたが、現在はわずか1.25ポイントに縮小しています。この差は、地政学的リスクが高まる中でユーロを保持するリスクを正当化しなくなっています。 そのため、緊張感のある局面ではユーロは弱含みになりやすいです。
クロスは、下落傾向の広いレンジ内で動くと考えられます。市場が落ち着き、成長の兆しが見え始めると、EUR/JPYは165 ¥を超える抵抗線に直面します。米国のインフレサプライズ、新たな貿易関税、株式市場の調整は、円を避難通貨として再び押し上げ、パラメータを158-160 ¥のゾーンに引き戻すでしょう。
2025年の基本シナリオは、EUR/JPYが約162 ¥付近に位置し、2026年に日銀が正常化サイクルを継続すれば、円はやや高くなると見られます。投資銀行の予測は、方法論により158〜173 ¥の範囲に収束しており、その不確実性を反映しています。
EUR/JPYの日足チャートは、3月初旬から中程度の上昇バイアスを維持し、主要移動平均線(約161 ¥)の上に位置しています。ただし、勢いは疲弊の兆候を示しています。最近のローソク足は細い実体で、ボリンジャーバンドの上限(抵抗線164.0 ¥、平均線162.5 ¥)付近に集中しており、買い圧力の弱まりを示唆しています。
バンドは3月と比べて狭まり、再び拡大したときにより激しい動きが予想されます。RSIは56に低下し、前週の67から下落、買われ過ぎゾーンを離れ、5月1日の最高値(164.2 ¥)とのダイバージェンスを形成しています。これは短期的な調整またはレンジ相場を示唆します。
主要サポートは、ボリンジャーバンドの平均線(162.5 ¥)と、その下のバンド下限と移動平均線の交点付近の161 ¥です。これを割ると、159.8-160 ¥の範囲に下落する可能性があります。抵抗線は引き続き164.2 ¥で、これを確定的に超えると166-168 ¥のレンジに向かいます。
( 短期（3-6か月）)
年初から、クロスは160〜170 ¥の範囲で推移しています。高値圏###165-170 ¥(に近づくたびに、ユーロを売って円を買う機会が生まれます。最初のターゲットは162 ¥、ストップは171 ¥を超えた場合に設定します。日銀の会合前は、1〜2円の動きが頻繁にあり、アクティブなトレーダーは小規模なデリバティブを利用してこれらを活用できます。
) 中期（2025年末まで）(
慎重な戦略としては、段階的に円を積み増すことです。EUR/JPYが163-164 ¥を超えるたびに買い増しし、平均取得価格を下げ、単一のエントリーポイントのリスクを軽減します。ユーロのフローをヘッジしたい場合は、フォワード契約や金利付預金を現在の水準付近で設定できます。金利差が縮小するにつれてコストも低下します。
) 利益確定
夏と秋の予想される日銀の利上げ後に、EUR/JPYが160-162 ¥に下落した場合、部分的に利益を確定し、残りは地政学的ショックに備えて保有します。
日本のインフレ低下による日銀の予期せぬ一時停止、欧州のコアインフレの予想外の上昇によるECBの引き下げ停止、または株式市場の長期的な上昇によるキャリートレードの再燃が、EUR/JPYを範囲上限###167-170 ¥(に押し上げる可能性があります。
逆に、米国とEU間の新たな関税ラウンドは、避難通貨としての円を158-160 ¥に押し上げ、貿易緊張緩和の兆しは167-168 ¥への反発を促すでしょう。ストップの管理と、両中央銀行の決定後の見直しは引き続き重要です。
1999年以来、EUR/JPYは、危機時の円の強さ)2008年の危機、2010-2012年の欧州不安定性###を証明してきました。一方、拡大期には通貨政策の差異がこのダイナミクスを形成しています。現在、日銀が正常化を進め、ECBが緩和を続ける中、クロスは再び160-165 ¥のゾーンを推移し、避難通貨としての信頼を取り戻す円と、欧州の減速に圧迫されるユーロの間の闘いを映しています。
2025年のユーロ/円の見通しは、158-170 ¥の範囲に収束し、サイクルの構造的変化を市場が最終的に認識し始めています。
日銀は長年続いた超低金利政策を放棄し、欧州中央銀行は引き続き金利を引き下げています。1年前は2ポイントだった金利差は、約1.25ポイントに縮小し、ユーロでの収益追求のための伝統的なキャリートレードの動機を消し去ります。
これは、ほぼ20年ぶりに、キャリートレードが一方通行ではなくなった市場です。したがって、構造的なトレンドは、ユーロに対する円の徐々の価値上昇を促進します。165-170 ¥へのリバウンド局面では円を買い、160-162 ¥を目標に、171 ¥で明確なストップを設定するのが良いでしょう。 基礎的な見方は、円の価値を最終的に支持する方向に変わっています。
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EUR/JPY 2025: いつが円にポジションを取るのに理想的なタイミングですか？
推定1:ユーロ/円は2025年に重要な転換点を迎え、両通貨間の歴史的なダイナミクスを再定義する金融政策の変化が進行中です。日本銀行が金融正常化を開始し、欧州中央銀行はより緩和的な姿勢に傾いているこのシナリオは、サイクルを正しく読み解くことができる投資家にとってはチャンスの窓を開きます。
極端なボラティリティ：EUR/JPYの5か月間の動揺
2025年のこれまで、クロスは荒れた道を歩んできました。1月は約161.7 ¥/ユーロで始まり、2月27日に155.6 ¥に急落、その後5月1日に164.2 ¥まで反発し、5月10日の週末には約163.4 ¥で終えました。この動きの振幅は、ユーロ/円の為替レートを押し上げる逆方向の力の絶え間ない戦いを反映しています。
東京の正常化 vs. 欧州の緩和
日本銀行は、2008年以来の最高水準となる0.25%から0.50%へと金利を引き上げ、超緩和政策を打ち破りました。円は即座に強含みましたが、その勢いはすぐに失われました。欧州の資産利回りが依然として高いため、円で資金調達し、ユーロでの収益を追求するインセンティブが維持されたからです。
同時に、欧州中央銀行は預金金利を3回引き下げました(1月30日、3月12日、4月17日)、4%から2.25%へと。ユーロ圏のインフレが沈静化し、経済活動が鈍化する中、各引き下げはユーロの反発を削ぎ、円に対する差を徐々に拡大させました。
緊張時の避難通貨効果
2月に発表された米国の関税措置(10%一般、EUに対しては追加20%)は、リスク資産の売却を引き起こしました。日本の安全資産としての円は、世界的な債権者であり外部資金に依存しないため、市場のパニックが高まるたびに価値を上げました。2月27日にはEUR/JPYは155.6 ¥の底を打ちました。
奇妙なことに、アジアの円市場は最も流動性が高く、危機時の迅速な決済に適しているため、資本の避難先として自然な選択肢となっています。さらに、多くのトレーダーはリスクポジションを円で資金調達(キャリートレード)し、ボラティリティが高まるとこれらのポジションを閉じて円を買い戻し、日本円を押し上げています。
中国の景気刺激策が転換点に
5月、北京は7日物リポ金利を1.40%に引き下げ、銀行の預金準備率も緩和しました。これにより市場は楽観的になり、リスク志向が回復し、円の需要が低下しました。その結果、EUR/JPYは数日で164.2 ¥まで跳ね上がりました。
EUR/JPYの予測：金融政策のサイクルがシナリオを描く
2025年末までに、ユーロから円への動きは、日本銀行の正常化の積極性にほぼ完全に依存し、ECBは金利を引き下げ続ける見込みです。
市場は、日銀が夏までに0.75%、秋までに1%に達すると見込んでいます。各利上げはキャリートレードの収益性を低下させます—これは、安い円を借りて高いユーロに換え、その差額を得る古典的な戦略です。日銀が利上げを行うと、市場の円供給は縮小し、その通貨の借入が魅力を失うため、構造的な支援となります。
並行して、欧州中央銀行はクリスマス前に金利を2%まで引き下げる可能性が高いです。ユーロ/円の金利差は、1年前は約2ポイントでしたが、現在はわずか1.25ポイントに縮小しています。この差は、地政学的リスクが高まる中でユーロを保持するリスクを正当化しなくなっています。 そのため、緊張感のある局面ではユーロは弱含みになりやすいです。
取引レンジと想定シナリオ
クロスは、下落傾向の広いレンジ内で動くと考えられます。市場が落ち着き、成長の兆しが見え始めると、EUR/JPYは165 ¥を超える抵抗線に直面します。米国のインフレサプライズ、新たな貿易関税、株式市場の調整は、円を避難通貨として再び押し上げ、パラメータを158-160 ¥のゾーンに引き戻すでしょう。
2025年の基本シナリオは、EUR/JPYが約162 ¥付近に位置し、2026年に日銀が正常化サイクルを継続すれば、円はやや高くなると見られます。投資銀行の予測は、方法論により158〜173 ¥の範囲に収束しており、その不確実性を反映しています。
テクニカル分析：上昇モメンタムの一時停止サイン
EUR/JPYの日足チャートは、3月初旬から中程度の上昇バイアスを維持し、主要移動平均線(約161 ¥)の上に位置しています。ただし、勢いは疲弊の兆候を示しています。最近のローソク足は細い実体で、ボリンジャーバンドの上限(抵抗線164.0 ¥、平均線162.5 ¥)付近に集中しており、買い圧力の弱まりを示唆しています。
バンドは3月と比べて狭まり、再び拡大したときにより激しい動きが予想されます。RSIは56に低下し、前週の67から下落、買われ過ぎゾーンを離れ、5月1日の最高値(164.2 ¥)とのダイバージェンスを形成しています。これは短期的な調整またはレンジ相場を示唆します。
主要サポートは、ボリンジャーバンドの平均線(162.5 ¥)と、その下のバンド下限と移動平均線の交点付近の161 ¥です。これを割ると、159.8-160 ¥の範囲に下落する可能性があります。抵抗線は引き続き164.2 ¥で、これを確定的に超えると166-168 ¥のレンジに向かいます。
投資戦略：3つのタイムフレーム
( 短期（3-6か月）)
年初から、クロスは160〜170 ¥の範囲で推移しています。高値圏###165-170 ¥(に近づくたびに、ユーロを売って円を買う機会が生まれます。最初のターゲットは162 ¥、ストップは171 ¥を超えた場合に設定します。日銀の会合前は、1〜2円の動きが頻繁にあり、アクティブなトレーダーは小規模なデリバティブを利用してこれらを活用できます。
) 中期（2025年末まで）(
慎重な戦略としては、段階的に円を積み増すことです。EUR/JPYが163-164 ¥を超えるたびに買い増しし、平均取得価格を下げ、単一のエントリーポイントのリスクを軽減します。ユーロのフローをヘッジしたい場合は、フォワード契約や金利付預金を現在の水準付近で設定できます。金利差が縮小するにつれてコストも低下します。
) 利益確定
夏と秋の予想される日銀の利上げ後に、EUR/JPYが160-162 ¥に下落した場合、部分的に利益を確定し、残りは地政学的ショックに備えて保有します。
監視すべきリスク
日本のインフレ低下による日銀の予期せぬ一時停止、欧州のコアインフレの予想外の上昇によるECBの引き下げ停止、または株式市場の長期的な上昇によるキャリートレードの再燃が、EUR/JPYを範囲上限###167-170 ¥(に押し上げる可能性があります。
逆に、米国とEU間の新たな関税ラウンドは、避難通貨としての円を158-160 ¥に押し上げ、貿易緊張緩和の兆しは167-168 ¥への反発を促すでしょう。ストップの管理と、両中央銀行の決定後の見直しは引き続き重要です。
歴史的展望：危機の鏡としての円
1999年以来、EUR/JPYは、危機時の円の強さ)2008年の危機、2010-2012年の欧州不安定性###を証明してきました。一方、拡大期には通貨政策の差異がこのダイナミクスを形成しています。現在、日銀が正常化を進め、ECBが緩和を続ける中、クロスは再び160-165 ¥のゾーンを推移し、避難通貨としての信頼を取り戻す円と、欧州の減速に圧迫されるユーロの間の闘いを映しています。
結論：稀なチャンスの窓
2025年のユーロ/円の見通しは、158-170 ¥の範囲に収束し、サイクルの構造的変化を市場が最終的に認識し始めています。
日銀は長年続いた超低金利政策を放棄し、欧州中央銀行は引き続き金利を引き下げています。1年前は2ポイントだった金利差は、約1.25ポイントに縮小し、ユーロでの収益追求のための伝統的なキャリートレードの動機を消し去ります。
これは、ほぼ20年ぶりに、キャリートレードが一方通行ではなくなった市場です。したがって、構造的なトレンドは、ユーロに対する円の徐々の価値上昇を促進します。165-170 ¥へのリバウンド局面では円を買い、160-162 ¥を目標に、171 ¥で明確なストップを設定するのが良いでしょう。 基礎的な見方は、円の価値を最終的に支持する方向に変わっています。