## もう株価に騙されない：ヘッドアンドショルダーから見える退出シグナル

株式のテクニカル分析には**頭肩頂**というクラシックなパターンがある。要するに、株価が新高値を更新する際に勢いを失い、最終的に三つの高値—左肩、頭、右肩—を形成するものだ。このパターンを見つけたら、多くの場合、調整局面が近づいているサインだ。

### なぜ頭肩頂が形成されるのか？市場心理学が答えを教える

株価が最初に上昇し左肩をつけたとき、一部の投資家は利益確定をし、他の投資家は今後の上昇を期待して買い増す。しかし、取引量は次第に縮小していく—誰もが最高値で売りたいからだ。売り注文が買い注文を上回り始めると、頭の部分が形成され、株価は反転して下落に向かう。

その後、誰かがネックライン付近で底打ちを狙って買いに入る（彼らは以前高値で買った人たちで、平均コストを下げたいのだ）。株価は反発することもあるが、その反発が頭の高値を超えられなければ、右肩が正式に形成される。この時点で市場のムードは一変し、多くの投資家が逃げに走る。

### Tencentのケース：シグナルを見逃して利益が損失に

Tencentは2022年末から反発を始め、2023年1月に頭を形成、3月末に右肩が現れた。重要な局面だ—株価が4月末にネックラインを割ったとき、理性的なトレーダーはすぐに売るべきだった。当時の価格は約360元だった。

結果はどうか？その後、株価は一気に200元台まで下落。逃げる波を見逃し、結局より低い価格で撤退を余儀なくされた。

### 実戦での退出シグナル二つ

**シグナル一：右肩ができたら売る**—「高値を超えない」状態で株価がすぐにネックラインを割ったら、迷わず売却を検討。

**シグナル二：最初のチャンスを逃しても第二のチャンス**—株価が反発時にネックラインを超えるかどうかを観察。超えなければ、やはり売るべきだ。

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## 逆に考える：ヘッドアンドショルダーの底は本物の反転サイン

ヘッドアンドショルダーの底は、頭肩底を逆さに見たものだ。今回は売り圧力の弱まりではなく、新たな買い手の流入を示す、強気のサインだ。

底の形成時には取引量が少なくなる（大半の売り手はすでに損切り済み）。このとき、小さな買い注文だけで株価を押し上げられる。株価がネックラインを突破した後、そのラインはサポートラインに変わる—買い手がこの価格帯で買い支えるためだ。

### 買いのシグナル二つ

**シグナル一：右肩が出たら買い**—安値が徐々に高くなり、高値も上昇していく。リスクは高いが、価格は安い。

**シグナル二：ネックラインを突破したら買い**—上昇トレンドが確認されている状態。リスクは小さくなるが、最安値を逃す可能性もある。

### 損切りと利確ポイントの設定方法

エントリー後は必ずストップロスを設定する。ネックライン付近でエントリーした場合は、右肩の価格をストップロスに設定。右肩からエントリーした場合は、頭の価格をストップロスに。

利確ポイントは、ストップロス幅の2〜3倍に設定すると良い。これにより、勝率が低くても（約3割でも）、統計的に利益を維持できる。

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## 重要な注意点：テクニカルパターンには盲点がある

パターン学は勝率を高める補助ツールに過ぎず、万能の公式ではない。

**ファンダメンタルの急変はパターンを崩す**—Tencentは2023年末に反発を準備していたが、政府が突然ゲーム業界に対する新規制を発表し、株価は一日で12.3%急落。すべてのテクニカルパターンは瞬時に無効になる。

**流動性の乏しい銘柄には適用できない**—パターン学は統計学の産物であり、サンプル数が多いほど正確になる。大型株や指数は、小型株や個別銘柄よりも規則的なパターンを形成しやすい。

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## 底線思考

ヘッドアンドショルダーもヘッドアンドショルダー底も、その核心は確率を判断する手助けにある。過去のデータから、これらのパターンが出現したときに下落または上昇の確率が高まることが統計的に示されている。ただし、確率は必然性を意味しない。

最も賢い方法は、これらのパターンを判断材料としつつ、ファンダメンタルやリスク管理と組み合わせて、市場で継続的に利益を得ることだ。テクニカルだけに盲信せず、また無視もしないこと。