金価格、4,247ドルの高値後調整局面...ドル高とリスク資産好調が上昇を抑制

技術的抵抗が厚くなり、短期横ばい展開…下落区間ごとの買いポイント形成中

連邦準備制度のシグナル混在と地政学リスクの間で金市場の方向性不明確

国際金(XAU/USD)市場は急落のピーク達成後、調整フェーズに入った。木曜日のアジア取引時間に現物金がオンス当たり4,247ドルを記録し、週の最高値を更新したが、その後ドルの技術的反発に押されて価格帯を下げた。連邦の金利引き下げのニュースは好材料だったが、ドルが10月末以降の最安値から反発すると、金市場の利益確定売りが出始めた。

技術面：抵抗と支持の境界で変動性拡大中

チャート上、金価格は過去2週間形成されたボックスレンジの上限である4,245〜4,250ドルの範囲で苦戦している。この水準は短期上昇の壁として作用しており、突破に成功すれば4,278ドルを経由して4,300ドルまで拡大ラリーが可能に見える。

逆に調整が深まるシナリオでは、4,170〜4,165ドルが第一の買いチャンスとして機能する見込みだ。この範囲を突破すると、4,125〜4,120ドルのゾーンが最終防衛線となるが、ここは200期間指数移動平均線と10月末以降の上昇トレンドラインが重なる強力な重複支持ゾーンであり、中期トレンドの転換点となる可能性が高い。

連邦シグナルの矛盾…引き下げ決定後の未来経路不確実性の深刻化

連邦は最近基準金利を25bp引き下げたが、ドットチャートを通じて2026年の追加引き下げを一度だけに限定し、市場の期待を打ち砕いた。会議過程で二人の委員がハト派的反対票を投じた事実も伝えられ、来年の金融政策緩和のペースが思ったより緩やかになる懸念が拡散した。

このような「シグナル混乱」の中、ジェローム・パウエル議長のハト派的発言—「労働市場が下振れリスクにさらされている」—が一時的にドルを弱め、金価格を押し上げたが、今後の金利引き下げスケジュールに関する明確な指針が欠如しているため、再び上昇ペースにブレーキがかかっている。

市場心理の二極化…リスク資産と地政学リスクの綱引き

グローバル株式市場の好調が「リスク資産志向」を促進し、安全資産である金からの資金流出圧力が高まっている。一般的に株価が上昇すると金市場の資金が移動する現象が観察される。

しかし、地政学的緊張が金価格の下落抵抗力として作用している。ロシア・ウクライナの停戦協議が進展しない中、ウクライナ軍のドローンが黒海でロシアの影響下にあるタンカー(シェド・フリゲート)を攻撃し、プーチン大統領がドンバス地域の確保意志を再確認し、強硬な姿勢を示した。このような地政学的リスクが金を4,200ドル以下に簡単に下げさせない構造的な支えとなっている。

今後、市場は米国の新規失業保険申請件数などの雇用指標発表を基準に方向性を再調整する見込みだ。