EUR/JPY 2025: いつ現在の市場で円からユーロへの為替変動を利用すべきか

EUR/JPYの為替レートは、2025年の最初の数ヶ月間に異例の動きを見せ、1ユーロあたり155.6 ¥から164.2 ¥の間で変動しました。このボラティリティは、これら二つの通貨の関係性を再定義するマクロ経済的な力の闘いを反映しており、ゲームに関わるサイクルを理解する投資家にとって明確なチャンスをもたらしています。

EUR/JPYを動かすきっかけとなる要因

この通貨ペアは、その急激な動きを説明する矛盾した圧力にさらされています。2025年のこのクロスの動きに影響を与えた5つの出来事は次の通りです。

逆方向の金融政策の変化。 日本銀行は1月に基準金利を0.25％から0.50％に引き上げ、2008年以来の最高水準に達しました(。一方、欧州中央銀行（ECB）は2月、3月、4月に連続して金利を引き下げ、預金金利を4％から2.25％にまで下げました。このサイクルの変化は重要です：日本は引き締め、欧州は緩和へ。即時的な結果は、最初は円が買われたものの、その後の金利差が再びユーロを有利にし、ペアの特徴的な揺れを生み出しました。

米国の関税とリスク回避。 2月、ワシントンは一般的な輸入品に対して10％の関税と、EUに対して追加の20％の関税を発表しました。貿易の不確実性の中で、投資家は円に避難し、2月27日に155.6 ¥の最安値を記録しました。これらの関税が4月に発効した際、市場はすでにそれを織り込んでいたため、影響は限定的でした。

構造的な安全資産としての円。 日本は世界最大の純債権国であり、低リスクの主権リスクを持つため、リスク志向が低下したときに円が選好されます。さらに、多くの投資家は円建ての借入を利用してポジションを取っており、市場が緊迫するとこれらのポジションを閉じて円を買い戻し、その強さを増幅させます。日本市場の深さと流動性は、危機時に最もアクセスしやすいアジアの通貨としています。

中国の金融刺激策（5月）。 北京は7日物のリポ金利を1.40％に引き下げ、預金準備率も引き下げました。この動きはアジアのリスク志向を高め、円の安全資産としての需要を弱め、5月1日に164.2 ¥まで上昇したユーロ/円を押し上げました。

2025年残り期間のEUR/JPYのテクニカル予測

日足チャートは、3月以降上昇トレンドを維持しているものの、弱まりの兆候も見られます。価格は主要移動平均線)約161 ¥(の上に位置し、上昇バイアスを確認していますが、最近のローソク足は狭い実体を持ち、ボリンジャーバンドの上限)164.0 ¥(付近の抵抗線に集中しています。

14期間のRSIは67から56に下がり、買われ過ぎの領域を離れ、5月1日の最高値との間に下向きのダイバージェンスを示しています。この勢いの低下は、短期的な休止や調整の可能性を示唆しています。

重要なテクニカルレベルは次の通りです：

• 抵抗線： 164.2 ¥ )年次最高値(；これを上回ると166-168 ¥への上昇の可能性
• 即時サポート： 162.5 ¥ )ボリンジャーバンドの中心線(
• 重要サポート： 159.8-160 ¥；これを割ると155-156 ¥のゾーンに再び向かう可能性

円からユーロへの変動：なぜ金利差が2025年を決定づけるのか？

今年の中心的な疑問は、円からユーロへのスイッチが今後も収益性を保つかどうかです。その答えはほぼ金利差に依存しています。

1年前、円で資金調達をしていた投資家は0.10％の金利で資金を借り、4％のユーロを買ってほぼ4ポイントのスプレッドを得ていました。現在、その差は1.25％に縮小し、今後も狭まる見込みです。日本銀行は夏に0.75％、秋に1.00％に引き上げる可能性が高く、ECBは年末までに2％まで引き下げる見込みです。結果として、差は約1ポイントに近づき、地政学的緊張が再燃する中で資本をユーロに動かすリスクを十分に補償できない状況となります。

この構造的な変化は、歴史的な転換点を示しています：)低金利の円で資金を調達し、収益性の高い資産を買うキャリートレード(は、その魅力を失いつつあります。20年ぶりに、円は徐々に価値を高める根拠を持つことになります。

2025年のEUR/JPY予測シナリオ

アナリストの予測は分かれるものの、範囲は類似しています。

私たちの基本シナリオは、広範なレンジながらも非常に緩やかな下降トレンドを予想しています。**静穏な時期には165 ¥以上を維持し、インフレの急騰、追加関税、株式調整などのショック時には158-160 ¥まで下落する可能性があります。**最も可能性の高い予測は、162 ¥付近でのクローズであり、2026年のBOJの上昇サイクルを確認できれば、やや上昇のバイアスもあります。

投資戦略：時間軸に応じたアプローチ

短期（3〜6ヶ月）：戦術的運用
年初から160-170 ¥のチャネルを維持しています。165-170 ¥に近づくたびに、ユーロ売り・円買いの機会を狙い、目標は162 ¥、ストップロスは171 ¥に設定します。積極的な投資家は、BOJ会合前のボラティリティを利用し、先物やプットスプレッドオプションを使ってプレミアムを抑えることも可能です。

中期（2025年末）：段階的積み増し
160-170 ¥の予測範囲に収束するため、163-164 ¥を超えるたびに円を段階的に買い増す戦略が安全です。これにより、単一ポイントでのエントリーリスクを低減し、自然な調整を活用できます。欧州の輸入業者は、フォワード契約や円建て預金を現在のレベルで設定し、金利差の縮小に伴うコスト削減を図ることもできます。

利益確定：規律ある実行
BOJの夏・秋の利上げ後に160-162 ¥まで下落した場合、少なくとも一部の利益を確定するのが賢明です。残りは、地政学的なショック)円高を促進する要因(に対するヘッジとして保持し、リスク・リワードの関係を維持します。

予測を無効にし得るリスク

BOJの方針変更。 予期せぬ停止や、日本のインフレが沈静化した場合のハト派的な動きは、計算を狂わせます。

欧州のインフレサプライズ。 予想外のコアインフレの上昇は、ECBの利下げを抑制し、金利差を拡大させ、ユーロを強化します。

株式市場の長期上昇。 リスク回避の低下はキャリートレードを再活性化し、ペアを167-168 ¥へ押し上げる可能性があります。

追加の貿易摩擦。 米国とEU間の新たな関税ラウンドは、安全資産としての円の需要を高め、ペアを158-160 ¥へ押し下げる可能性があります。一方、政治的緊張の緩和は、167-168 ¥への反発を促します。

管理の推奨： 明確なストップを設定し、両中央銀行の会合後にエクスポージャーを見直すことが重要です。

歴史的展望：EUR/JPYの進化

1999年の導入以来、EUR/JPYは危機時の円の強さと、欧州の課題に直面したユーロへの圧力を反映してきました。2008年の金融危機では、安全資産として円が買われ、ユーロはユーロ圏の不安定さから下落しました。欧州の経済回復と2010年代のBOJの積極的な金融政策は、ユーロの徐々の上昇を促しました。

現在、BOJが引き締め、ECBが緩和を進める中、ペアは再び、円の防御的役割とユーロの減速圧力の間の闘いの領域を進んでいます。このサイクルは新しいものではなく、周期的です：差が縮まると、円の再評価が優勢になります。

結論：なぜ2025年は円からユーロへの変動にとって特別なのか

2025年の予測は、158-170 ¥の範囲に収束し、最終的なサイクルの変化を市場がついに受け入れつつあることを示しています。日本銀行はほぼ無料の資金供給の時代を終え、ECBは引き下げを加速させています。1年前に2ポイント近かった金利差は、1.25％未満に低下します。

この円からユーロへの変化は偶然ではなく、過去20年間にわたる資金調達戦略の終焉を示しています。初めて、円は段階的に価値を高める根拠を持つことになり、パニック時だけでなく、通常時にもその価値が見直されるのです。

ペアはまだ160〜170 ¥の間で反発していますが、最良のチャンスは165〜170 ¥への上昇局面にあります。目標は160〜162 ¥とし、171 ¥付近でリスク管理を徹底します。基本的なバイアスは円に有利に変わっていますが、市場がこの歴史的な変化を消化する間は、引き続き高いボラティリティが続くでしょう。

中長期の投資家にとって、2025年は、適度なリバリゼーションと明確に区切られたリスクを伴う円のポジション構築のための、数年ぶりの本格的な機会を提供します。