Alphabetのスペースポートフォリオは2026年に大きなリターンをもたらす可能性：投資家が見落としているこの視点

見落とされがちな評価の機会

ウォール街がアルファベットのAI能力やWaymoのロボタクシーの野望に固執している一方で、投資家のほとんどは同社の最も爆発的な短期の触媒であるSpaceXへの出資に注目していません。この単一のポジションは、SpaceXが2026年後半に上場する際に、同社のポートフォリオ価値を$100 十億ドル以上膨らませる可能性があります—この動きは、アルファベットの多様な資産基盤の市場評価を根本的に変えるでしょう。

計算は驚くべきものです。アルファベットは2015年にSpaceXに$900 百万ドルを投資し、その当時の評価額はおよそ$12 十億ドルでした。現在、セカンダリーマーケットの取引ではSpaceXは$800 十億ドルと評価されており、CEOのイーロン・マスクはIPOの評価額を$1.5兆に設定することを公に示しています。その評価額でのアルファベットの7%の持ち分は約$105 十億ドルの価値となり、元の投資に対して11,000%以上のリターンとなります。

なぜ今、SpaceXのIPOが重要なのか

SpaceXはもはや投機的なベンチャーではありません。同社は複数の収益源を持つ多角的な収益生成マシンへと進化しています。今年だけでも、100以上のロケットを打ち上げ、そのうち70以上はStarlink衛星コンステレーションの展開に充てられました。そのネットワークは現在、150の市場で800万人以上のグローバル顧客にサービスを提供しており、約2ダースの航空会社が機内接続にこのサービスを依存しています。

Starlink事業は特に注目に値します。なぜなら、従来のブロードバンドインフラが存在しない遠隔地や未開発地域で運用されているからです。このグローバルなリーチと、加入者からの安定した月次の継続収益が、SpaceXにとって公開市場の投資家にとって魅力的な堅実な財務基盤を提供しています。

衛星以外にも、SpaceXは米国政府機関や商業顧客向けの打ち上げサービスを通じて大きな収益を生み出しています。同社の再利用可能なロケット技術は打ち上げコストを劇的に削減し、従来の航空宇宙請負業者に対する競争上の優位性を築いています。公開市場は、継続的な収益モデルと構造的なコスト優位性の両方を評価する傾向があり、SpaceXは魅力的なIPO候補となっています。

アルファベットの宇宙エコシステム戦略の拡大

SpaceXは、アルファベットの宇宙重視の投資戦略の中核を成す一要素に過ぎません。同社は、相互に補完し合う宇宙技術のポートフォリオを構築しており、重要なシナジーを生み出す可能性があります。

アルファベットは、地球観測データを専門とする衛星画像企業のPlanet Labsの10%を所有しています。両者は、軌道データセンターを試験する野心的なプロジェクト「Suncatcher」を推進しており、これは宇宙空間で直接太陽光を利用し、冷却の利点を持つ施設です。2027年には2つの試作衛星が打ち上げられ、コンセプトの検証を行います。このパートナーシップは、アルファベットが宇宙インフラを単なる事業としてだけでなく、その大規模なクラウドやデータエコシステムの基盤技術として考えていることを示しています。

また、同社はAST SpaceMobileにも出資しており、これは衛星ネットワークが標準的なスマートフォンと直接接続できる技術を開発しています。これにより、地上と宇宙ベースの接続のギャップを埋め、衛星インターネットサービスの対象市場を拡大しています。

宇宙戦略とコアコンピタンスの連携

これらの宇宙投資は偶然の賭けではありません。アルファベットのクラウドインフラ、人工知能、グローバル接続といった既存の強みと整合しています。Google Cloudは、独自のTensor Processing Units (TPUs)やGemini言語モデルを開発し、エンタープライズAIのリーダーとして位置付けられています。宇宙企業による軌道インフラは、計算サービスの新たなユースケースを解き放つ可能性があります—例えば、無制限の太陽光と自然冷却環境を備えた宇宙に配置されたAI処理ファームなどです。

同様に、Starlinkのグローバルカバレッジは、アルファベットのサービスにとって重要な課題を解決します。それは、従来のインターネットインフラが乏しい遠隔地の人口にリーチすることです。これにより、アルファベットのソフトウェアやサービスが新たな顧客層にアクセス可能となり、宇宙インフラへの投資は戦略的なポジショニングを強化します。

アルファベットの大局的なストーリー

投資家はしばしばアルファベットを検索と広告の会社と分類しますが、その枠組みは同社の変革を見落としがちです。Googleは世界の検索市場の約90%を占めており、巨大なキャッシュフローを生み出し、長期的な投資を支えています。

同社のロボタクシー部門Waymoは、すでに45万以上の週次有料乗車を超え、東京やロンドンなど新市場への展開も進めています。量子コンピューティングは、同社のWillowチップによってエラー訂正の進展を見せており、これはこの分野の重要なハードルです。Google Cloudは、企業顧客がAIアプリケーションを構築することで、加速度的に成長しています。

これらの事業—Waymo、量子、クラウド—はすでに投資家の注目を集めていますが、見落とされているのは宇宙ポートフォリオであり、今後12〜18ヶ月以内に100億ドル超の巨額の利益をもたらす可能性があります。

評価と投資の見通し

アルファベットは現在、2026年のアナリスト予測に基づく予想PER約27倍で取引されています。AIへの移行を進めつつ、検索からの圧倒的なキャッシュフローを生み出している同社にとって、この評価は妥当ながらも過剰ではありません。ただし、間近に控えるSpaceXのIPOは、多くのモデルが十分に評価していない重要なオプション性をもたらします。

投資のポイントは次の通りです：投資家は、アルファベットの世界クラスのAIインフラ、クラウド成長エンジン、そして新興のロボタクシービジネスを適正な倍率で手に入れているということです。特にSpaceXの持ち分は、その巨大な価値が実現しようとしているにもかかわらず、ほぼ端数のように評価されています。

地球ベースと宇宙ベースのインフラをつなぐ企業へのエクスポージャーを求め、広範なテックの変革ストーリーに共感できる投資家にとって、アルファベットの短期的な触媒と長期的なオプション性の組み合わせは、2026年に向けて魅力的な機会を提供します。