Broadcom (NASDAQ: AVGO)は、四半期の結果が株価を急騰させるはずだったにもかかわらず、市場の反応は異なる物語を語った。2025年度第4四半期決算発表後(2025年11月2日)、同社の株価は最大12%下落したが、これはアナリスト予想を大きく上回る業績にもかかわらずだった。この乖離は典型的な市場のダイナミクスを明らかにしている：利益確定がファンダメンタルズの強さを上回った。
数字は説得力のある絵を描いている。Broadcomは、記録的な四半期売上高の180億1000万ドルを達成—前年比28%増で、コンセンサス予想の174億6000万ドルを圧倒した。調整後一株当たり利益は1.95ドルで、37%の成長を示し、予想の1.87ドルを上回った。しかし、市場は過去12ヶ月で株価が125%上昇したのを見て、好調を祝うよりも利益確定を選んだ。
ウォール街のほぼ全ての強気姿勢が示すのは、売りが同社の真の勢いと乖離しているということだ。決定的な要因は明白：BroadcomのAI中心の売上は前年比74%増加し、11四半期連続の成長加速を延長している。CEOのHock Tanは、決算発表時のコメントで、異例の需要環境を強調した。「過去3ヶ月間に見た受注はこれまでにないものであった」と述べ、ハイパースケールデータセンター運営者からの前例のない注文パターンを強調した。
具体的な数字は印象的だ：前四半期に受けた10億ドルの注文に加え、AIスタートアップのAnthropicは、今後1年間に納品される追加の10億ドルの製品を約束した。これらは予測ではなく、顧客の緊急性を反映した確固たるコミットメントだ。
Broadcomの加速を促す変化は、AIインフラの進化に起因している。AI採用の第一波は、計算の柔軟性を提供するGPU（グラフィックス処理ユニット）に大きく依存していたが、これらは大量の電力を消費し、コスト意識の高いハイパースケール運用者にとっては懸念材料となっている。
BroadcomのASIC（アプリケーション固有集積回路）は、この制約に直接対応している。特定のワークロードに合わせてチップアーキテクチャを最適化することで、ASICは一般的な代替品と比べてコスト効率と電力最適化に優れている。この優位性は、主要なクラウドやAIインフラ提供者の採用拡大に反映されており、Broadcomは次世代のAIインフラ構築において重要な役割を果たす。
Hock Tanのリーダーシップの下、同社はこの構造的変化を捉えることに成功し、アクセラレータ製品やAI最適化スイッチングソリューションが成長エンジンとなっている。
好調な結果に対する株価の12%下落は、結果的に魅力的なエントリーポイントを生み出している。Broadcomは現在、予想PERの28倍で取引されており、決算前の水準から大きく圧縮されている。より魅力的なのは、PEG（株価収益成長率）比率が0.39であることだ。1.0未満は過小評価を示すため、Broadcomは37%の利益成長と74%のAI売上拡大に対して本当に割安に見える。
このバリュエーションのリセットは、株式保有に対する主要な反対意見を取り除く意味も持つ。高成長エクスポージャーにプレミアムを払うことに懸念を抱く投資家は、今や異なる計算を行う必要がある。
アナリストの反応は、市場価格とファンダメンタルズの乖離を強調している。決算発表後、15人のアナリストが目標株価を引き上げ、その中には一株当たりの目標を上回るものも多い。HSBCのアナリスト、Frank Leeは、ストリート最高水準の[like]価格目標を維持し、発表後の水準から47%の上昇余地を示唆している。
買い推奨のコンセンサスは顕著だ：96%のアナリストがBroadcomを買いまたは強気買いと評価し、売りを推奨する者は一人もいない。現在の見解は、四半期が同社の競争力あるポジショニングを検証し、短期的な需要も堅調であることを示している。
Broadcomの四半期は、全てのシリンダーが連動して動いていることを明らかにした—記録的な売上高、加速する収益性、そして2026年まで見通しを延ばす顧客のコミットメント。株価の一時的な弱さは、素晴らしい上昇の利益確定を反映しており、ファンダメンタルズの悪化を示すものではない。バリュエーションが突然魅力的になり、成長軌道も維持されている今、現在の環境は魅力的なエントリープライスと卓越したビジネスの勢いが稀に一致した状態を示している。
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BroadcomのAIアクセラレーターの勢いが市場のセンチメントと衝突—これは買いのチャンスか？
パラドックス：優れた結果と鋭い売り圧力の出会い
Broadcom (NASDAQ: AVGO)は、四半期の結果が株価を急騰させるはずだったにもかかわらず、市場の反応は異なる物語を語った。2025年度第4四半期決算発表後(2025年11月2日)、同社の株価は最大12%下落したが、これはアナリスト予想を大きく上回る業績にもかかわらずだった。この乖離は典型的な市場のダイナミクスを明らかにしている：利益確定がファンダメンタルズの強さを上回った。
数字は説得力のある絵を描いている。Broadcomは、記録的な四半期売上高の180億1000万ドルを達成—前年比28%増で、コンセンサス予想の174億6000万ドルを圧倒した。調整後一株当たり利益は1.95ドルで、37%の成長を示し、予想の1.87ドルを上回った。しかし、市場は過去12ヶ月で株価が125%上昇したのを見て、好調を祝うよりも利益確定を選んだ。
真実の物語：BroadcomのAIアクセラレータ事業は予想以上に加速している
ウォール街のほぼ全ての強気姿勢が示すのは、売りが同社の真の勢いと乖離しているということだ。決定的な要因は明白：BroadcomのAI中心の売上は前年比74%増加し、11四半期連続の成長加速を延長している。CEOのHock Tanは、決算発表時のコメントで、異例の需要環境を強調した。「過去3ヶ月間に見た受注はこれまでにないものであった」と述べ、ハイパースケールデータセンター運営者からの前例のない注文パターンを強調した。
具体的な数字は印象的だ：前四半期に受けた10億ドルの注文に加え、AIスタートアップのAnthropicは、今後1年間に納品される追加の10億ドルの製品を約束した。これらは予測ではなく、顧客の緊急性を反映した確固たるコミットメントだ。
技術の優位性：なぜASICが勝っているのか
Broadcomの加速を促す変化は、AIインフラの進化に起因している。AI採用の第一波は、計算の柔軟性を提供するGPU（グラフィックス処理ユニット）に大きく依存していたが、これらは大量の電力を消費し、コスト意識の高いハイパースケール運用者にとっては懸念材料となっている。
BroadcomのASIC（アプリケーション固有集積回路）は、この制約に直接対応している。特定のワークロードに合わせてチップアーキテクチャを最適化することで、ASICは一般的な代替品と比べてコスト効率と電力最適化に優れている。この優位性は、主要なクラウドやAIインフラ提供者の採用拡大に反映されており、Broadcomは次世代のAIインフラ構築において重要な役割を果たす。
Hock Tanのリーダーシップの下、同社はこの構造的変化を捉えることに成功し、アクセラレータ製品やAI最適化スイッチングソリューションが成長エンジンとなっている。
バリュエーションのリセット：プレミアムから魅力的へ
好調な結果に対する株価の12%下落は、結果的に魅力的なエントリーポイントを生み出している。Broadcomは現在、予想PERの28倍で取引されており、決算前の水準から大きく圧縮されている。より魅力的なのは、PEG（株価収益成長率）比率が0.39であることだ。1.0未満は過小評価を示すため、Broadcomは37%の利益成長と74%のAI売上拡大に対して本当に割安に見える。
このバリュエーションのリセットは、株式保有に対する主要な反対意見を取り除く意味も持つ。高成長エクスポージャーにプレミアムを払うことに懸念を抱く投資家は、今や異なる計算を行う必要がある。
ウォール街のコンセンサス：稀に見る一致
アナリストの反応は、市場価格とファンダメンタルズの乖離を強調している。決算発表後、15人のアナリストが目標株価を引き上げ、その中には一株当たりの目標を上回るものも多い。HSBCのアナリスト、Frank Leeは、ストリート最高水準の[like]価格目標を維持し、発表後の水準から47%の上昇余地を示唆している。
買い推奨のコンセンサスは顕著だ：96%のアナリストがBroadcomを買いまたは強気買いと評価し、売りを推奨する者は一人もいない。現在の見解は、四半期が同社の競争力あるポジショニングを検証し、短期的な需要も堅調であることを示している。
結論
Broadcomの四半期は、全てのシリンダーが連動して動いていることを明らかにした—記録的な売上高、加速する収益性、そして2026年まで見通しを延ばす顧客のコミットメント。株価の一時的な弱さは、素晴らしい上昇の利益確定を反映しており、ファンダメンタルズの悪化を示すものではない。バリュエーションが突然魅力的になり、成長軌道も維持されている今、現在の環境は魅力的なエントリープライスと卓越したビジネスの勢いが稀に一致した状態を示している。