最新のコーヒーの見積もりは、主要な生産地域での生産見通しの改善による圧力の高まりを反映しています。3月のアラビカ先物は-0.05ポイント (-0.01%)下落し、1月のロブスタ契約は-14ポイント (-0.37%)後退しました。これは4か月ぶりの底値を示し、その後ドル安により損失を縮小しました。日中の回復にもかかわらず、市場は複数の供給側の逆風により圧迫されたままです。## 降雨量の豊富さがブラジルの見通しを変えるブラジルのコーヒー生産の動向は、最近の気象状況を受けて、消費者にとっては強気、生産者にとっては弱気の展開となっています。Climatempoの月曜日の更新は、「激しく持続的な降雨」が今週コーヒー栽培州全体で観測されたと指摘し、Somar Meteorologiaは、ブラジル最大のアラビカ生産量を誇るミナスジェライス州が、12月12日に終わる週に79.8mmの降水量を吸収し、長期中央値の155%に達したと報告しました。これらの湿潤条件は、以前価格を支えていた干ばつ懸念を大きく軽減しています。下落圧力を加速させる要因として、ブラジルの公式作物予測機関Conabは、2025年の生産予測を従来の5520万袋から2.4%引き上げて5654万袋に修正しました。リアルのドルに対する価値が4.5か月ぶりの安値に下落したことも、ブラジルの輸出業者に販売を促進させ、コーヒーの売り圧力を強めています。## ベトナムの輸出急増がロブスタの圧力を強めるロブスタ契約は、東南アジアの輸出勢いによる逆風に直面しています。ベトナム国家統計局は、11月の輸出が前年比39%増の88,000MTに達したと発表し、1月から11月までの累計輸出は前年比14.8%増の139.8万トンとなっています。今後の見通しとして、ベトナムの2025/26年度の生産予測は1.76 MMT (29.4百万袋)であり、前年比6%増、4年ぶりのピークを記録しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天が続けば生産量が10%拡大する可能性もあると予測しています。## 在庫動態は複雑なシグナルを示す倉庫在庫の逼迫は、価格をやや支える要因となっていますが、最近の反発努力は限定的です。ICEが監視するアラビカ在庫は、11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に達し、その後水曜日には426,938袋に回復し、6週間ぶりの高値をつけました。ロブスタ在庫は先週、11.5か月ぶりの最低水準の4,012ロットに落ちました。しかし、これらの在庫改善は、構造的な供給拡大を相殺できていません。## 米国の輸入妨害が支援の窓を作るアメリカのアラビカ需要は、一時的に支えられました。ブラジルの11月の緑色コーヒー輸出が前年比27%減の330万袋に落ち込んだことが、輸出者グループCecafeによって報告されました。過去の関税妨害もこの不足を増幅させました。トランプ政権下の関税が適用されていた8月から10月の間、米国のブラジルコーヒーの購入は前年比52%減の983,970袋にまで落ち込みました。関税はその後緩和されましたが、米国のコーヒー在庫は依然として制約されており、選択的な需要を維持している可能性があります。## 世界市場の再均衡は構造的余剰を覆い隠す国際コーヒー機関（ICO）は、10月から9月までの販売年度の輸出量を1億3,865万袋と報告し、前年比0.3%のわずかな減少を示しています。これは、供給過剰にもかかわらず需要の堅調さを示唆しています。しかし、今後の予測は余剰の物語を描いています。USDAの外国農業局は、2025/26年度の世界生産量が2.5%増の178.68百万袋に達すると予測しています。アラビカの生産は1.7%減の97.022百万袋に縮小しますが、ロブスタは7.9%増の81.658百万袋に加速し、アラビカコーヒーの価格圧力に傾いています。ブラジルとベトナムが生産拡大の中心であり、FASの予測では、2025/26年度の生産量はそれぞれ6500万袋と3100万袋を目標とし、前年比0.5%と6.9%の増加を示しています。これらの増加により、世界の在庫は2024/25年度の2175.2万袋から4.9%増の2281.9万袋に増加し、アラビカとロブスタの両方のコーヒーの価格に対する構造的な下押し圧力を強めています。ブラジルの豊富な降雨、ベトナムの輸出拡大、そして記録的な先行生産予測の合流は、供給過剰の環境の中で最近の高値を守るのに苦労している商品を形成しています。
グローバルコーヒー供給拡大がコーヒー価格の新たな弱気を引き起こす
最新のコーヒーの見積もりは、主要な生産地域での生産見通しの改善による圧力の高まりを反映しています。3月のアラビカ先物は-0.05ポイント (-0.01%)下落し、1月のロブスタ契約は-14ポイント (-0.37%)後退しました。これは4か月ぶりの底値を示し、その後ドル安により損失を縮小しました。日中の回復にもかかわらず、市場は複数の供給側の逆風により圧迫されたままです。
降雨量の豊富さがブラジルの見通しを変える
ブラジルのコーヒー生産の動向は、最近の気象状況を受けて、消費者にとっては強気、生産者にとっては弱気の展開となっています。Climatempoの月曜日の更新は、「激しく持続的な降雨」が今週コーヒー栽培州全体で観測されたと指摘し、Somar Meteorologiaは、ブラジル最大のアラビカ生産量を誇るミナスジェライス州が、12月12日に終わる週に79.8mmの降水量を吸収し、長期中央値の155%に達したと報告しました。これらの湿潤条件は、以前価格を支えていた干ばつ懸念を大きく軽減しています。
下落圧力を加速させる要因として、ブラジルの公式作物予測機関Conabは、2025年の生産予測を従来の5520万袋から2.4%引き上げて5654万袋に修正しました。リアルのドルに対する価値が4.5か月ぶりの安値に下落したことも、ブラジルの輸出業者に販売を促進させ、コーヒーの売り圧力を強めています。
ベトナムの輸出急増がロブスタの圧力を強める
ロブスタ契約は、東南アジアの輸出勢いによる逆風に直面しています。ベトナム国家統計局は、11月の輸出が前年比39%増の88,000MTに達したと発表し、1月から11月までの累計輸出は前年比14.8%増の139.8万トンとなっています。今後の見通しとして、ベトナムの2025/26年度の生産予測は1.76 MMT (29.4百万袋)であり、前年比6%増、4年ぶりのピークを記録しています。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天が続けば生産量が10%拡大する可能性もあると予測しています。
在庫動態は複雑なシグナルを示す
倉庫在庫の逼迫は、価格をやや支える要因となっていますが、最近の反発努力は限定的です。ICEが監視するアラビカ在庫は、11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に達し、その後水曜日には426,938袋に回復し、6週間ぶりの高値をつけました。ロブスタ在庫は先週、11.5か月ぶりの最低水準の4,012ロットに落ちました。しかし、これらの在庫改善は、構造的な供給拡大を相殺できていません。
米国の輸入妨害が支援の窓を作る
アメリカのアラビカ需要は、一時的に支えられました。ブラジルの11月の緑色コーヒー輸出が前年比27%減の330万袋に落ち込んだことが、輸出者グループCecafeによって報告されました。過去の関税妨害もこの不足を増幅させました。トランプ政権下の関税が適用されていた8月から10月の間、米国のブラジルコーヒーの購入は前年比52%減の983,970袋にまで落ち込みました。関税はその後緩和されましたが、米国のコーヒー在庫は依然として制約されており、選択的な需要を維持している可能性があります。
世界市場の再均衡は構造的余剰を覆い隠す
国際コーヒー機関（ICO）は、10月から9月までの販売年度の輸出量を1億3,865万袋と報告し、前年比0.3%のわずかな減少を示しています。これは、供給過剰にもかかわらず需要の堅調さを示唆しています。しかし、今後の予測は余剰の物語を描いています。USDAの外国農業局は、2025/26年度の世界生産量が2.5%増の178.68百万袋に達すると予測しています。アラビカの生産は1.7%減の97.022百万袋に縮小しますが、ロブスタは7.9%増の81.658百万袋に加速し、アラビカコーヒーの価格圧力に傾いています。
ブラジルとベトナムが生産拡大の中心であり、FASの予測では、2025/26年度の生産量はそれぞれ6500万袋と3100万袋を目標とし、前年比0.5%と6.9%の増加を示しています。これらの増加により、世界の在庫は2024/25年度の2175.2万袋から4.9%増の2281.9万袋に増加し、アラビカとロブスタの両方のコーヒーの価格に対する構造的な下押し圧力を強めています。
ブラジルの豊富な降雨、ベトナムの輸出拡大、そして記録的な先行生産予測の合流は、供給過剰の環境の中で最近の高値を守るのに苦労している商品を形成しています。