## Thielのポートフォリオ動向の背後にある戦略的再配分億万長者の**ピーター・ティール**は、**パランティア・テクノロジーズ**の共同創業者として知られ、ヘッジファンドの**Thiel Macro**を運営しており、第3四半期に大きなポートフォリオ調整を行いました。同ファンドは**Nvidia**[(NASDAQ: NVDA)](の株式を完全に売却し、資金を**Microsoft**[)NASDAQ: MSFT(])に振り向けました。この動きは特に注目に値します。Microsoftの株価は、1986年3月のIPO以来、驚異的な上昇を見せており、476,900%の上昇を記録しており、市場で最も長期的に成功している投資の一つです。## MicrosoftのAI革命における二重の優位性**Microsoft**の人工知能分野におけるポジショニングは、純粋なインフラ事業よりも多角的な収益化戦略を反映しています。同社はエンタープライズソフトウェアとクラウドコンピューティングにおける支配的な市場地位を活用し、AI機能をエコシステム全体に展開しています。**Microsoft 365**に生成AIコパイロットを統合したことで、ユーザーの採用が予想以上に加速しています。最近の決算説明会で、CEOのサティア・ナデラは、フォーチュン500企業の90%がAIアシスタントを導入しており、エンタープライズの採用率は以前のMicrosoft 365製品のリリースを上回っていると強調しました。クラウドインフラ側では、Microsoftは短期的な容量制約に直面していますが、経営陣は今後2年間で大規模なデータセンターの拡張を通じてこれを解決する見込みです。このインフラ拡張により、企業のクラウドAIサービスへの需要が高まる中、市場シェアを獲得する準備が整います。アナリストは、エンタープライズソフトウェアとクラウド支出がそれぞれ2030年までに年率12%と20%で成長すると予測しています。ウォール街の3年間の利益成長予測は年率14%の慎重な楽観主義を示しています。現在の株価収益率は34倍であり、PEG比率は2.4となっています。これは、過去3年の平均(2.6)や過去5年の平均(2.5)を下回っており、Microsoftが過去の評価倍率に対して割安で取引されていることを示しています。これにより、メガキャップのハイテク株に通常付されるプレミアムにもかかわらず、比較的魅力的なエントリーポイントとなっています。## Nvidiaの物語：支配力の圧力下にある**Nvidia**のグラフィックス処理ユニットは、AIアクセラレーター市場で80%以上の収益シェアを持ち、業界標準となっています。同社の競争優位性はCUDAプラットフォームにあります。これは、約20年にわたるインフラ開発の成果であり、事前学習済みモデル、アプリケーションフレームワーク、独自のコードライブラリを含みます。しかし、競争圧力は高まっています。**Advanced Micro Devices**は性能ギャップを縮め続けており、MI350チップは標準化されたMLPerfベンチマークで競争力のある結果を出しています。AMDの次世代MI400 GPUのリリースや、OpenAIの2026年後半に計画されているMI450の展開は、他の供給者からの技術的進歩を示しています。より構造的な脅威は、大手ハイパースケーラーによるカスタムチップ開発から生じています。**Alphabet**、**Amazon**、**Microsoft**、**Meta Platforms**、**OpenAI**は、Nvidiaへの依存を減らすために独自のシリコンを設計しています。しかし、これらのカスタムアクセラレータは、成熟したソフトウェアエコシステムを欠いているという重大な制約があります。開発者は必要なツールやライブラリを独自に構築しなければならず、その結果、ハードウェアのコスト削減を上回る付随コストが発生します。このソフトウェアの断片化のダイナミクスは、アナリストのコンセンサスが、Nvidiaが市場拡大の中でAIアクセラレーターの収益シェアを70%から90%の範囲で維持すると予測している理由を説明しています。2033年までに市場は年率29%で拡大し続ける見込みです。ウォール街の基本シナリオでは、Nvidiaの利益は3年間で年率37%の成長を見込み、現在の44倍の利益倍率はこの分析枠組みでは比較的合理的と考えられます。## 投資の計算ThielがNvidiaから撤退する決定は、同社の持続的な競争優位性を考えると早すぎるように見えるかもしれませんが、MicrosoftがAI商業化の主要な恩恵を受ける企業として浮上していることは、魅力的な代替仮説を提示しています。同社はアクセラレーター販売だけに集中せず、複数の収益源を通じて人工知能を収益化しています。この戦略的シフトを評価する投資家にとって、Microsoftの評価割引は過去の倍率と比較して魅力的であり、エンタープライズとクラウドの両セグメントにおけるAI採用への二重のエクスポージャーは、インフラ依存の代替案と差別化しています。
ピーター・ティールのパランティア・ヘッジファンドがNvidiaからMicrosoftへとシフト：AI時代における戦略的転換
Thielのポートフォリオ動向の背後にある戦略的再配分
億万長者のピーター・ティールは、パランティア・テクノロジーズの共同創業者として知られ、ヘッジファンドのThiel Macroを運営しており、第3四半期に大きなポートフォリオ調整を行いました。同ファンドはNvidia(NASDAQ: NVDA)NASDAQ: MSFT(])に振り向けました。この動きは特に注目に値します。Microsoftの株価は、1986年3月のIPO以来、驚異的な上昇を見せており、476,900%の上昇を記録しており、市場で最も長期的に成功している投資の一つです。
MicrosoftのAI革命における二重の優位性
Microsoftの人工知能分野におけるポジショニングは、純粋なインフラ事業よりも多角的な収益化戦略を反映しています。同社はエンタープライズソフトウェアとクラウドコンピューティングにおける支配的な市場地位を活用し、AI機能をエコシステム全体に展開しています。
Microsoft 365に生成AIコパイロットを統合したことで、ユーザーの採用が予想以上に加速しています。最近の決算説明会で、CEOのサティア・ナデラは、フォーチュン500企業の90%がAIアシスタントを導入しており、エンタープライズの採用率は以前のMicrosoft 365製品のリリースを上回っていると強調しました。
クラウドインフラ側では、Microsoftは短期的な容量制約に直面していますが、経営陣は今後2年間で大規模なデータセンターの拡張を通じてこれを解決する見込みです。このインフラ拡張により、企業のクラウドAIサービスへの需要が高まる中、市場シェアを獲得する準備が整います。アナリストは、エンタープライズソフトウェアとクラウド支出がそれぞれ2030年までに年率12%と20%で成長すると予測しています。
ウォール街の3年間の利益成長予測は年率14%の慎重な楽観主義を示しています。現在の株価収益率は34倍であり、PEG比率は2.4となっています。これは、過去3年の平均(2.6)や過去5年の平均(2.5)を下回っており、Microsoftが過去の評価倍率に対して割安で取引されていることを示しています。これにより、メガキャップのハイテク株に通常付されるプレミアムにもかかわらず、比較的魅力的なエントリーポイントとなっています。
Nvidiaの物語：支配力の圧力下にある
Nvidiaのグラフィックス処理ユニットは、AIアクセラレーター市場で80%以上の収益シェアを持ち、業界標準となっています。同社の競争優位性はCUDAプラットフォームにあります。これは、約20年にわたるインフラ開発の成果であり、事前学習済みモデル、アプリケーションフレームワーク、独自のコードライブラリを含みます。
しかし、競争圧力は高まっています。Advanced Micro Devicesは性能ギャップを縮め続けており、MI350チップは標準化されたMLPerfベンチマークで競争力のある結果を出しています。AMDの次世代MI400 GPUのリリースや、OpenAIの2026年後半に計画されているMI450の展開は、他の供給者からの技術的進歩を示しています。
より構造的な脅威は、大手ハイパースケーラーによるカスタムチップ開発から生じています。Alphabet、Amazon、Microsoft、Meta Platforms、OpenAIは、Nvidiaへの依存を減らすために独自のシリコンを設計しています。しかし、これらのカスタムアクセラレータは、成熟したソフトウェアエコシステムを欠いているという重大な制約があります。開発者は必要なツールやライブラリを独自に構築しなければならず、その結果、ハードウェアのコスト削減を上回る付随コストが発生します。
このソフトウェアの断片化のダイナミクスは、アナリストのコンセンサスが、Nvidiaが市場拡大の中でAIアクセラレーターの収益シェアを70%から90%の範囲で維持すると予測している理由を説明しています。2033年までに市場は年率29%で拡大し続ける見込みです。ウォール街の基本シナリオでは、Nvidiaの利益は3年間で年率37%の成長を見込み、現在の44倍の利益倍率はこの分析枠組みでは比較的合理的と考えられます。
投資の計算
ThielがNvidiaから撤退する決定は、同社の持続的な競争優位性を考えると早すぎるように見えるかもしれませんが、MicrosoftがAI商業化の主要な恩恵を受ける企業として浮上していることは、魅力的な代替仮説を提示しています。同社はアクセラレーター販売だけに集中せず、複数の収益源を通じて人工知能を収益化しています。
この戦略的シフトを評価する投資家にとって、Microsoftの評価割引は過去の倍率と比較して魅力的であり、エンタープライズとクラウドの両セグメントにおけるAI採用への二重のエクスポージャーは、インフラ依存の代替案と差別化しています。