2026年にアルファを追求する投資家は、従来の先進国市場だけでなく、新興市場の展望にも目を向けるべきです。新興市場の投資環境は根本的に変化しており、成長の可能性と評価の機会が稀に見るほど融合しています。## すべてを変える評価の根拠多くの投資家が見落としているのは、現在の新興市場株式は、先進国の同業者と比較して、予想PERで約35％割引で取引されていることです。これは過去15年で最も広い差であり、RBCグローバル・アセット・マネジメントによると、これは弱さではなく、むしろチャンスです。一方で、新興市場全体の収益モメンタムは加速しています。J.P.モルガンの2025年の分析によると、2020年以来初めて、新興市場株式が先進国株式を上回るパフォーマンスを示しており、これはファンダメンタルズの改善と米ドルの軟化によるものです。マクロ経済の背景も引き続き堅調さを支えています。IMFの2025年10月の更新によると、2025年の新興市場の経済成長率は4.2％と予測されており、先進国の1.6％の成長予想のほぼ3倍です。新興市場は現在、世界のGDPの50.6％を占めており、過去10年間で66.5％の世界のGDP成長に寄与しています。この構造的優位性と評価割引が相まって、収益性の回復とともに再評価の可能性を高めています。## 2026年に向けて新興市場のパフォーマンスを変える二つの構造的追い風**信用拡大による金融サービスの成長促進**：発展途上国全体で金融緩和が進むことで、貸出条件が大きく改善しています。世界的な金利の低下、インフレの抑制、通貨の安定化により、新興市場の銀行の資金調達の変動性と信用リスク圧力が軽減されました。その結果、インド、フィリピン、ベトナムなどの主要経済国では2024年から2025年中旬までに二桁の年率信用成長が見られています。家庭や中小企業からのローン需要の増加が、自己資本利益率の向上とマージン拡大を支えています。**サプライチェーンの多様化による製造業の勢い**：多国籍企業は、単一国依存からの生産移転を積極的に進めています。2024-25会計年度にインドは製造業の外国直接投資（FDI）で190.4億ドルを獲得し、2024年の携帯電話輸出は205億ドルに急増しました（2016年はほぼゼロ）。ベトナムやインドネシアもこの生産シフトの恩恵を受けています。## 2026年に向けた三つの新興市場投資の賭け**ICICI銀行 (IBN)**：ムンバイ本拠のこの金融機関は、新興市場投資の典型例です。ICICI銀行のデジタル変革は着実に進展しており、iMobile Payプラットフォームが小売と法人の採用を促進しています。同社のビジネス重視のデジタルプラットフォームは、非常に高い成長モメンタムを示しています。Zacksレーティングは#2 (Buy)で、2027年度には13.1％の売上高増加に対して13.9％の利益成長を見込んでいます。長期的な利益成長率は32.2％と、業界平均の9.3％を大きく上回っています。予想PERは17.25倍と、S&P 500の23.44倍を下回っており、新興市場投資の中でも魅力的な価値を提供しています。**台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー (TSM)**：TSMCは、世界的なAIインフラの基盤となる銘柄です。先進的な半導体製造において圧倒的な支配力を持ち、特に3nm以下の製造においてリーダーシップを発揮しており、2nmの技術も視野に入っています。NVIDIA、Marvell Technology、Broadcomなどの主要クライアントは、TSMCの能力に依存しています。このZacksレーティングは#2で、2026年の利益成長20.2％、売上高成長20.6％を予測し、長期的な利益成長率は28.7％と、市場全体を大きく上回っています。予想PERは25.72倍で、半導体セクターの平均29.09倍を下回っており、世界の技術進歩に連動した新興市場投資テーマへの魅力的なエクスポージャーを提供します。**MercadoLibre (MELI)**：ブエノスアイレスを拠点とするMercadoLibreは、電子商取引の浸透とラテンアメリカの金融包摂という二つのメガトレンドを独自に捉えています。同社の規模、技術インフラ、地域展開は、競合他社が模倣できない堀を形成しています。2025年第3四半期の結果はその強さを示しており、売上高は39％増加、総決済額は41％拡大しています。これは、ターゲット市場が初期の成長段階にあることを示しています。2026年には、MercadoLibreは利益成長50.3％、売上高成長28.5％を見込み、従来の小売やフィンテックの同業他社を大きく上回る見込みです。長期的な利益成長率は34.6％と、業界平均の18.1％を圧倒しています。予想PERは2.75倍で、S&P 500の5.3倍を大きく下回っており、高成長の新興市場投資の機会と、今後のマージン拡大の可能性を示しています。## 2026年にとってこれが重要な理由2026年の新興市場投資の機会は、歴史的割引評価、先進国を超える収益成長の加速、信用拡大とサプライチェーン再編による構造的追い風の三本柱に基づいています。ICICI銀行、TSMC、MercadoLibreは、これらのトレンドへのエクスポージャーを提供しながら、魅力的なエントリーポイントで取引されています。来る年に向けてポートフォリオを整える投資家にとって、新興市場投資は真剣に配分すべき分野です。
新興市場投資が2026年を支配する可能性：ICICI銀行、TSMC、MercadoLibreのケース
2026年にアルファを追求する投資家は、従来の先進国市場だけでなく、新興市場の展望にも目を向けるべきです。新興市場の投資環境は根本的に変化しており、成長の可能性と評価の機会が稀に見るほど融合しています。
すべてを変える評価の根拠
多くの投資家が見落としているのは、現在の新興市場株式は、先進国の同業者と比較して、予想PERで約35％割引で取引されていることです。これは過去15年で最も広い差であり、RBCグローバル・アセット・マネジメントによると、これは弱さではなく、むしろチャンスです。一方で、新興市場全体の収益モメンタムは加速しています。J.P.モルガンの2025年の分析によると、2020年以来初めて、新興市場株式が先進国株式を上回るパフォーマンスを示しており、これはファンダメンタルズの改善と米ドルの軟化によるものです。
マクロ経済の背景も引き続き堅調さを支えています。IMFの2025年10月の更新によると、2025年の新興市場の経済成長率は4.2％と予測されており、先進国の1.6％の成長予想のほぼ3倍です。新興市場は現在、世界のGDPの50.6％を占めており、過去10年間で66.5％の世界のGDP成長に寄与しています。この構造的優位性と評価割引が相まって、収益性の回復とともに再評価の可能性を高めています。
2026年に向けて新興市場のパフォーマンスを変える二つの構造的追い風
信用拡大による金融サービスの成長促進：発展途上国全体で金融緩和が進むことで、貸出条件が大きく改善しています。世界的な金利の低下、インフレの抑制、通貨の安定化により、新興市場の銀行の資金調達の変動性と信用リスク圧力が軽減されました。その結果、インド、フィリピン、ベトナムなどの主要経済国では2024年から2025年中旬までに二桁の年率信用成長が見られています。家庭や中小企業からのローン需要の増加が、自己資本利益率の向上とマージン拡大を支えています。
サプライチェーンの多様化による製造業の勢い：多国籍企業は、単一国依存からの生産移転を積極的に進めています。2024-25会計年度にインドは製造業の外国直接投資（FDI）で190.4億ドルを獲得し、2024年の携帯電話輸出は205億ドルに急増しました（2016年はほぼゼロ）。ベトナムやインドネシアもこの生産シフトの恩恵を受けています。
2026年に向けた三つの新興市場投資の賭け
ICICI銀行 (IBN)：ムンバイ本拠のこの金融機関は、新興市場投資の典型例です。ICICI銀行のデジタル変革は着実に進展しており、iMobile Payプラットフォームが小売と法人の採用を促進しています。同社のビジネス重視のデジタルプラットフォームは、非常に高い成長モメンタムを示しています。Zacksレーティングは#2 (Buy)で、2027年度には13.1％の売上高増加に対して13.9％の利益成長を見込んでいます。長期的な利益成長率は32.2％と、業界平均の9.3％を大きく上回っています。予想PERは17.25倍と、S&P 500の23.44倍を下回っており、新興市場投資の中でも魅力的な価値を提供しています。
台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー (TSM)：TSMCは、世界的なAIインフラの基盤となる銘柄です。先進的な半導体製造において圧倒的な支配力を持ち、特に3nm以下の製造においてリーダーシップを発揮しており、2nmの技術も視野に入っています。NVIDIA、Marvell Technology、Broadcomなどの主要クライアントは、TSMCの能力に依存しています。このZacksレーティングは#2で、2026年の利益成長20.2％、売上高成長20.6％を予測し、長期的な利益成長率は28.7％と、市場全体を大きく上回っています。予想PERは25.72倍で、半導体セクターの平均29.09倍を下回っており、世界の技術進歩に連動した新興市場投資テーマへの魅力的なエクスポージャーを提供します。
MercadoLibre (MELI)：ブエノスアイレスを拠点とするMercadoLibreは、電子商取引の浸透とラテンアメリカの金融包摂という二つのメガトレンドを独自に捉えています。同社の規模、技術インフラ、地域展開は、競合他社が模倣できない堀を形成しています。2025年第3四半期の結果はその強さを示しており、売上高は39％増加、総決済額は41％拡大しています。これは、ターゲット市場が初期の成長段階にあることを示しています。2026年には、MercadoLibreは利益成長50.3％、売上高成長28.5％を見込み、従来の小売やフィンテックの同業他社を大きく上回る見込みです。長期的な利益成長率は34.6％と、業界平均の18.1％を圧倒しています。予想PERは2.75倍で、S&P 500の5.3倍を大きく下回っており、高成長の新興市場投資の機会と、今後のマージン拡大の可能性を示しています。
2026年にとってこれが重要な理由
2026年の新興市場投資の機会は、歴史的割引評価、先進国を超える収益成長の加速、信用拡大とサプライチェーン再編による構造的追い風の三本柱に基づいています。ICICI銀行、TSMC、MercadoLibreは、これらのトレンドへのエクスポージャーを提供しながら、魅力的なエントリーポイントで取引されています。来る年に向けてポートフォリオを整える投資家にとって、新興市場投資は真剣に配分すべき分野です。