グローバル中央銀行の金保管の状況は劇的に変化しています。特にドイツやイタリアを中心としたヨーロッパ全体で政治的圧力の高まりがあり、何十年も前の前提—国の金準備はどこにあるべきか—に対して見直しを迫っています。## 動きの背後にある数字ドイツとイタリアは合計で$245 十億ドル以上の金準備を保有しており、世界で2位と3位の金保有国となっています。しかし、ここに落とし穴があります。大量の金がマンハッタンの連邦準備銀行の地下金庫に保管されており、これは第二次世界大戦後の金融体制に根ざしたもので、当時ニューヨークが世界の金取引の中心地だった時代の名残です。現在、この体制はもはや当たり前のことではなくなっています。ドイツは現在、金の37％を海外に預けており、一部を国内に戻す努力をしているものの、依然として海外に多くの金を置いています。イタリアは金の43％を米国の管理下に置いており、この集中度はヨーロッパの政策立案者やコメント者の間でますます注目を集めています。## 引き金となった要因：政治的・経済的懸念この監視の高まりは偶然ではありません。米国大統領ドナルド・トランプの最近の発言—特に、連邦準備制度が金利引き下げに従わなかった場合に「何かを強制するかもしれない」という警告—は、アメリカの金融機関の独立性に対する信頼を揺るがしています。ロイターによると、「トランプは連邦準備制度をコントロールしたいと考えており、それは米国にあるドイツの金準備もコントロールしたいということだ」と、ヨーロッパ納税者協会の会長マイケル・イェーガーは述べています。「これは私たちのお金であり、取り戻すべきだ。」イタリアでは、経済評論家のエンリコ・グラッツィーニがIl Fatto Quotidianoで警鐘を鳴らし、「信頼できないトランプ政権の下でイタリアの金の43％を維持することは、国家の利益にとって非常に危険だ」と警告しています。これらは一部の声だけではありません。元欧州議会議員で現在ドイツのBSW党に所属するファビオ・デ・マジーは、フィナンシャル・タイムズに対し、「ドイツの土壌により多くの金を取り戻すための『強い理由』がある」と述べています。## 歴史的前例：ドイツの金回収計画この議論は新しいものではありません。ドイツの経験は一つの道筋を示しています。2010年に始まった草の根運動は、2013年から2017年にかけて連邦銀行に対し、数年にわたる金の回収を促し、ニューヨークとパリから674トンの金を国内に持ち帰ることに成功しました。費用は700万ユーロでした。結果として、2020年までにドイツの金の半分が国内に保管されるようになりました。イタリアの与党「イタリアの兄弟たち」も2019年に同様の公約を掲げ、国の金を取り戻すと約束しました。しかし、2022年に政権を握って以来、ジョルジャ・メローニ首相はこの問題をほとんど棚上げにしています。## より広い中央銀行の動き驚くべきは、中央銀行全体の意識が変わりつつある点です。世界金協会（World Gold Council）の最新調査によると、回答した中央銀行の43％が今後1年間で金保有量を増やす計画を示しており、これは記録的な数字です。さらに重要なのは、59％が少なくとも一部の金を国内に保管していると回答しており、2024年の41％から大きく増加しています。圧倒的な多数の(95％の回答者)は、金の危機対応能力、インフレヘッジ、ポートフォリオの多様化といった理由から、今後も世界の中央銀行の金保有は増え続けると予測しています。しかし、調査は米国の保管からのシフトも示しています。昨年は7％の中央銀行だけが国内保管を増やす予定でしたが、2025年にはその数字が大きく跳ね上がっています。イングランド銀行は依然として最も好まれる金庫場所ですが、米国の管理は伝統的な魅力を失いつつあります。## 監査の重要性：ゲームチェンジャーもう一つの圧力の源は、トーマス・マッシー議員が提出し、共同提案者が支持する法案3795号です。この法案は、60年以上ぶりの米国金保有の包括的監査を求めるもので、連邦金庫、西ポイント、デンバー金貨鋳造所の金の完全な物理在庫と分析、過去50年間の米国金取引のフォレンジック会計を義務付けています。サウンド・マネー・ディフェンス・リーグのエグゼクティブディレクター、Jp Cortezは、インベスティング・ニュース・ネットワークのインタビューで、「核心的な問題は所有権だ」と強調しています。「もしアメリカが実際に金を所有していなければ、担保やリース、スワップなどで他者に預けられている場合、これは米国と世界経済にとって大きな損失となる。」また、コルテスは、以前の米国の監査は金の保管容器だけを調査し、金属そのものは調査していなかったと指摘しています。さらに、多くの米国政府の金は現代の基準では不純であり、古いコインから溶かされたものだと述べています。これらの精錬に関する問題は、金のバーが物理的に確認されても解決しません。トランプ自身も関心を示しており、「実際にフォートノックスに行って金があるかどうか確かめるつもりだ。誰かが金を盗んだかもしれない。大量の金だ」と述べています。## 今後の展望これらの力—ドイツやイタリアの政治的懐疑心、国内保管を望む中央銀行の意向の変化、米国の金監査に対する新たな呼びかけ—が重なり合い、米国の金の無条件の管理時代は終わりを迎えつつあることを示唆しています。ヨーロッパが積極的に金の取り戻しを進めるかどうかは未確定ですが、圧力は確実に高まっています。
なぜマンハッタンのヨーロッパの金保有量が今、厳しい監視の対象となっているのか
グローバル中央銀行の金保管の状況は劇的に変化しています。特にドイツやイタリアを中心としたヨーロッパ全体で政治的圧力の高まりがあり、何十年も前の前提—国の金準備はどこにあるべきか—に対して見直しを迫っています。
動きの背後にある数字
ドイツとイタリアは合計で$245 十億ドル以上の金準備を保有しており、世界で2位と3位の金保有国となっています。しかし、ここに落とし穴があります。大量の金がマンハッタンの連邦準備銀行の地下金庫に保管されており、これは第二次世界大戦後の金融体制に根ざしたもので、当時ニューヨークが世界の金取引の中心地だった時代の名残です。
現在、この体制はもはや当たり前のことではなくなっています。ドイツは現在、金の37％を海外に預けており、一部を国内に戻す努力をしているものの、依然として海外に多くの金を置いています。イタリアは金の43％を米国の管理下に置いており、この集中度はヨーロッパの政策立案者やコメント者の間でますます注目を集めています。
引き金となった要因：政治的・経済的懸念
この監視の高まりは偶然ではありません。米国大統領ドナルド・トランプの最近の発言—特に、連邦準備制度が金利引き下げに従わなかった場合に「何かを強制するかもしれない」という警告—は、アメリカの金融機関の独立性に対する信頼を揺るがしています。
ロイターによると、「トランプは連邦準備制度をコントロールしたいと考えており、それは米国にあるドイツの金準備もコントロールしたいということだ」と、ヨーロッパ納税者協会の会長マイケル・イェーガーは述べています。「これは私たちのお金であり、取り戻すべきだ。」
イタリアでは、経済評論家のエンリコ・グラッツィーニがIl Fatto Quotidianoで警鐘を鳴らし、「信頼できないトランプ政権の下でイタリアの金の43％を維持することは、国家の利益にとって非常に危険だ」と警告しています。
これらは一部の声だけではありません。元欧州議会議員で現在ドイツのBSW党に所属するファビオ・デ・マジーは、フィナンシャル・タイムズに対し、「ドイツの土壌により多くの金を取り戻すための『強い理由』がある」と述べています。
歴史的前例：ドイツの金回収計画
この議論は新しいものではありません。ドイツの経験は一つの道筋を示しています。2010年に始まった草の根運動は、2013年から2017年にかけて連邦銀行に対し、数年にわたる金の回収を促し、ニューヨークとパリから674トンの金を国内に持ち帰ることに成功しました。費用は700万ユーロでした。結果として、2020年までにドイツの金の半分が国内に保管されるようになりました。
イタリアの与党「イタリアの兄弟たち」も2019年に同様の公約を掲げ、国の金を取り戻すと約束しました。しかし、2022年に政権を握って以来、ジョルジャ・メローニ首相はこの問題をほとんど棚上げにしています。
より広い中央銀行の動き
驚くべきは、中央銀行全体の意識が変わりつつある点です。世界金協会（World Gold Council）の最新調査によると、回答した中央銀行の43％が今後1年間で金保有量を増やす計画を示しており、これは記録的な数字です。さらに重要なのは、59％が少なくとも一部の金を国内に保管していると回答しており、2024年の41％から大きく増加しています。
圧倒的な多数の(95％の回答者)は、金の危機対応能力、インフレヘッジ、ポートフォリオの多様化といった理由から、今後も世界の中央銀行の金保有は増え続けると予測しています。
しかし、調査は米国の保管からのシフトも示しています。昨年は7％の中央銀行だけが国内保管を増やす予定でしたが、2025年にはその数字が大きく跳ね上がっています。イングランド銀行は依然として最も好まれる金庫場所ですが、米国の管理は伝統的な魅力を失いつつあります。
監査の重要性：ゲームチェンジャー
もう一つの圧力の源は、トーマス・マッシー議員が提出し、共同提案者が支持する法案3795号です。この法案は、60年以上ぶりの米国金保有の包括的監査を求めるもので、連邦金庫、西ポイント、デンバー金貨鋳造所の金の完全な物理在庫と分析、過去50年間の米国金取引のフォレンジック会計を義務付けています。
サウンド・マネー・ディフェンス・リーグのエグゼクティブディレクター、Jp Cortezは、インベスティング・ニュース・ネットワークのインタビューで、「核心的な問題は所有権だ」と強調しています。「もしアメリカが実際に金を所有していなければ、担保やリース、スワップなどで他者に預けられている場合、これは米国と世界経済にとって大きな損失となる。」
また、コルテスは、以前の米国の監査は金の保管容器だけを調査し、金属そのものは調査していなかったと指摘しています。さらに、多くの米国政府の金は現代の基準では不純であり、古いコインから溶かされたものだと述べています。これらの精錬に関する問題は、金のバーが物理的に確認されても解決しません。
トランプ自身も関心を示しており、「実際にフォートノックスに行って金があるかどうか確かめるつもりだ。誰かが金を盗んだかもしれない。大量の金だ」と述べています。
今後の展望
これらの力—ドイツやイタリアの政治的懐疑心、国内保管を望む中央銀行の意向の変化、米国の金監査に対する新たな呼びかけ—が重なり合い、米国の金の無条件の管理時代は終わりを迎えつつあることを示唆しています。ヨーロッパが積極的に金の取り戻しを進めるかどうかは未確定ですが、圧力は確実に高まっています。