金の2025年の卓越したパフォーマンスは、12月までに60％を超える上昇を記録し、重要な問いを投げかけています：この勢いは2026年に続くのか？複数の金融機関や市場アナリストは、このラリーを支える基本的な力が依然として健在であると予測しており、金価格は今後1年で$4,500から$5,000に達する可能性があることを示唆しています。この予測の背後にあるメカニズムを理解するには、地政学的不確実性、マクロ経済の変化、投資家行動の構造的変化が貴金属市場をどのように再形成しているかを検討する必要があります。## ドル-金利方程式：金にとってのマクロ追い風金価格の動きと米ドルの強さとの逆相関は、2025年のブルランの特徴的な性質となっています。2026年に向けては、このダイナミクスが金融政策の変化により一層強まると予想されています。米連邦準備制度理事会（Fed）は、財政義務の膨張により金利緩和への圧力が高まっています。米国連邦政府の現在の利息支出は年間約1.2兆ドルで、1.8兆ドルの予算赤字に対して構造的なインセンティブを生み出し、金利引き下げを促しています。Fed議長のジェローム・パウエルの任期が2026年に終了することから、よりハト派的なリーダーシップへの期待が高まっています。このシナリオ—低金利と量的緩和の可能性—は、伝統的にドルを弱め、金の魅力を高める要因となります。モルガン・スタンレーの2026年中頃の価格目標は$4,500/ozであり、これはドルの弱体化と実質金利の低下を前提としています。ゴールドマン・サックスも同様の水準を予測しており、Fedの緩和策によるインフレ期待を背景としています。一方、バンク・オブ・アメリカは、赤字支出の加速により金が$5,000を突破すると見込んでいます。これらの予測の収束は、正確な価格レベルではなくとも、方向性を示すドライバーに対する大きな合意を示しています。## 地政学的リスクを構造的需要の柱とする貿易政策の不確実性は、安全資産としての投資家心理を根本的に変えました。新政権の保護主義的な姿勢は、世界の市場に持続的なボラティリティをもたらし、金のポートフォリオヘッジとしての役割を強化しています。この環境は、具体的な需要の流れにも反映されています。金に特化した上場投資信託（ETF）は大規模な資金流入を経験しており、特にドル保有を削減している中央銀行は積極的な蓄積戦略を維持しています。世界ゴールド協議会のシニア・マーケットストラテジスト、ジョー・カヴァトーニは、2025年の金のパフォーマンスを促した課題は収まる兆しがないと強調しています。彼は、中央銀行の買い入れは2026年も続くと予測していますが、最近の年と比べてペースは緩やかになる可能性があると述べています。一方、ETFの流入は、経済の不確実性の中で金の分散投資のメリットを認識する西洋の投資家が増えるにつれて、堅調に推移すると見られています。## AI調整仮説：新たな触媒の出現伝統的な安全資産のダイナミクスを超えて、人工知能（AI）株の評価に関する新たなストーリーが、2026年の金に対するもう一つの強気材料となっています。主要な投資戦略家たちは、AIセクターの評価拡大が、これらの技術企業が巨額の資本投資に見合ったリターンを提供できなかった場合、逆風に直面する可能性があると警告し始めています。マッコーリーのアナリストは、これをヘッジの機会と捉え、「楽観派はテックを買い、悲観派は金を買い、ヘッジャーは両方買う」と述べています。バンク・オブ・アメリカの調査部門も、金をテクノロジーセクターの調整に対する最も効果的な保護手段と見なしています。論理は簡単です：もしAIへの熱狂が、期待外れのファンダメンタルズやトランプの貿易政策による供給チェーンや輸出の制約により消滅した場合、株式からの資本再配分は、実体資産や貴金属に大きく流れる可能性があります。## 価格予測と市場コンセンサス機関投資家の予測の重みは、2026年の金のパフォーマンスに対して一貫したパラメータを示しています。メタルズ・フォーカスは、年間平均$4,560近辺を予測し、最終四半期には$4,850に達する可能性を示唆しています。B2PRIMEグループは、年間平均$4,500と見積もり、債務返済負担と長期的な国債の弱さが貴金属の評価を支えていると強調しています。ゴールドマン・サックスの$4,900予測は、中央銀行の買い入れの加速とインフレによる金利引き下げを織り込んでいます。バンク・オブ・アメリカの$5,000超のターゲットは、引き続き赤字拡大と異例の政策シフトを前提としています。これらの予測は、具体的な数字に差異はあれども、共通の前提条件を共有しています：継続する連邦支出圧力、Fedの金利引き下げ、中央銀行の買い入れ、そして地政学的不確実性の持続が、2026年を通じて金価格の見通しの中心となることです。## 市場参加者への示唆これらの構造的要因の収束は、2026年も2025年の金のラリーを可能にした条件を維持する可能性が高いことを示唆しています。貿易摩擦は解決の兆しを見せず、AIの評価は失望のリスクにさらされ、米国の財政状況は悪化を続けており、金融政策は緩和方向に傾いています。投資家がポートフォリオを構築する際、これらの要因は、金がインフレヘッジおよび不確実性ヘッジとしての役割を果たし続けることを経済的に正当化し、金価格の予測範囲$4,500から$5,000は楽観的な外れ値ではなく、合理的な計画の基準となることを示しています。
金の2026年急騰の要因：価格予測を超えた投資動向
金の2025年の卓越したパフォーマンスは、12月までに60％を超える上昇を記録し、重要な問いを投げかけています：この勢いは2026年に続くのか？複数の金融機関や市場アナリストは、このラリーを支える基本的な力が依然として健在であると予測しており、金価格は今後1年で$4,500から$5,000に達する可能性があることを示唆しています。この予測の背後にあるメカニズムを理解するには、地政学的不確実性、マクロ経済の変化、投資家行動の構造的変化が貴金属市場をどのように再形成しているかを検討する必要があります。
ドル-金利方程式：金にとってのマクロ追い風
金価格の動きと米ドルの強さとの逆相関は、2025年のブルランの特徴的な性質となっています。2026年に向けては、このダイナミクスが金融政策の変化により一層強まると予想されています。
米連邦準備制度理事会（Fed）は、財政義務の膨張により金利緩和への圧力が高まっています。米国連邦政府の現在の利息支出は年間約1.2兆ドルで、1.8兆ドルの予算赤字に対して構造的なインセンティブを生み出し、金利引き下げを促しています。Fed議長のジェローム・パウエルの任期が2026年に終了することから、よりハト派的なリーダーシップへの期待が高まっています。このシナリオ—低金利と量的緩和の可能性—は、伝統的にドルを弱め、金の魅力を高める要因となります。
モルガン・スタンレーの2026年中頃の価格目標は$4,500/ozであり、これはドルの弱体化と実質金利の低下を前提としています。ゴールドマン・サックスも同様の水準を予測しており、Fedの緩和策によるインフレ期待を背景としています。一方、バンク・オブ・アメリカは、赤字支出の加速により金が$5,000を突破すると見込んでいます。これらの予測の収束は、正確な価格レベルではなくとも、方向性を示すドライバーに対する大きな合意を示しています。
地政学的リスクを構造的需要の柱とする
貿易政策の不確実性は、安全資産としての投資家心理を根本的に変えました。新政権の保護主義的な姿勢は、世界の市場に持続的なボラティリティをもたらし、金のポートフォリオヘッジとしての役割を強化しています。
この環境は、具体的な需要の流れにも反映されています。金に特化した上場投資信託（ETF）は大規模な資金流入を経験しており、特にドル保有を削減している中央銀行は積極的な蓄積戦略を維持しています。世界ゴールド協議会のシニア・マーケットストラテジスト、ジョー・カヴァトーニは、2025年の金のパフォーマンスを促した課題は収まる兆しがないと強調しています。彼は、中央銀行の買い入れは2026年も続くと予測していますが、最近の年と比べてペースは緩やかになる可能性があると述べています。一方、ETFの流入は、経済の不確実性の中で金の分散投資のメリットを認識する西洋の投資家が増えるにつれて、堅調に推移すると見られています。
AI調整仮説：新たな触媒の出現
伝統的な安全資産のダイナミクスを超えて、人工知能（AI）株の評価に関する新たなストーリーが、2026年の金に対するもう一つの強気材料となっています。主要な投資戦略家たちは、AIセクターの評価拡大が、これらの技術企業が巨額の資本投資に見合ったリターンを提供できなかった場合、逆風に直面する可能性があると警告し始めています。
マッコーリーのアナリストは、これをヘッジの機会と捉え、「楽観派はテックを買い、悲観派は金を買い、ヘッジャーは両方買う」と述べています。バンク・オブ・アメリカの調査部門も、金をテクノロジーセクターの調整に対する最も効果的な保護手段と見なしています。論理は簡単です：もしAIへの熱狂が、期待外れのファンダメンタルズやトランプの貿易政策による供給チェーンや輸出の制約により消滅した場合、株式からの資本再配分は、実体資産や貴金属に大きく流れる可能性があります。
価格予測と市場コンセンサス
機関投資家の予測の重みは、2026年の金のパフォーマンスに対して一貫したパラメータを示しています。
メタルズ・フォーカスは、年間平均$4,560近辺を予測し、最終四半期には$4,850に達する可能性を示唆しています。B2PRIMEグループは、年間平均$4,500と見積もり、債務返済負担と長期的な国債の弱さが貴金属の評価を支えていると強調しています。ゴールドマン・サックスの$4,900予測は、中央銀行の買い入れの加速とインフレによる金利引き下げを織り込んでいます。バンク・オブ・アメリカの$5,000超のターゲットは、引き続き赤字拡大と異例の政策シフトを前提としています。
これらの予測は、具体的な数字に差異はあれども、共通の前提条件を共有しています：継続する連邦支出圧力、Fedの金利引き下げ、中央銀行の買い入れ、そして地政学的不確実性の持続が、2026年を通じて金価格の見通しの中心となることです。
市場参加者への示唆
これらの構造的要因の収束は、2026年も2025年の金のラリーを可能にした条件を維持する可能性が高いことを示唆しています。貿易摩擦は解決の兆しを見せず、AIの評価は失望のリスクにさらされ、米国の財政状況は悪化を続けており、金融政策は緩和方向に傾いています。投資家がポートフォリオを構築する際、これらの要因は、金がインフレヘッジおよび不確実性ヘッジとしての役割を果たし続けることを経済的に正当化し、金価格の予測範囲$4,500から$5,000は楽観的な外れ値ではなく、合理的な計画の基準となることを示しています。