## 注目すべきポートフォリオのピボットウォーレン・バフェットの**バークシャー・ハサウェイ**は、第三四半期の保有銘柄で目を見張る動きを見せ、伝説的な投資家がテック業界をどのように見ているかに大きな変化を示しています。約$267 十億ドルを米国株41銘柄に配分し、同コングロマリットは評価額、人工知能の機会、そして早期ポジションを逃したコストについて興味深いストーリーを語る取引を実行しました。物語はシンプルですが力強いものです：バークシャーは**Apple**の保有比率を減らしつつ、同時に**Alphabet**に新たなポジションを築いています。これまでテクノロジーを距離を置いてきた株式選択者にとって、この逆転はAI革命を監視する投資家にとって真剣に注目すべきものです。## Appleの下落問題：評価と飽和の交差点**Apple**は依然としてバークシャーの最大の単一保有銘柄で、ポートフォリオの21%を占めていますが、見かけに騙されてはいけません。過去2年間で、バフェットはこのポジションを約4分の3に削減し、Q3だけで4,170万株を売却しました。計算上、かつてポートフォリオを支配していたものが、今や体系的に削減されていることが明らかです。表面上は同社のファンダメンタルズは堅調に見えます。Q3の売上高は$102 十億ドルに達し、8%増加、iPhone、Mac、サービスもそれぞれ堅調に推移しました。非GAAPの1株当たり利益は13%増の$1.85に上昇。Appleのエコシステムは依然として強力で、23.5億台のインストール済みデバイスは、今後のAI駆動型サービスのための比類なき流通ネットワークを形成しています。問題はビジネスそのものではなく、その価格です。フォワード利益の36倍で、ウォール街は今後3年間の年間成長率をわずか10%と見込んでいる中、Appleは信じ難いプレミアムで取引されています。価格収益成長率（PEG比率）は3.6に達し、通常過大評価を示す2.0の閾値を大きく超えています。今後の有料AI機能による追加収益が見込まれるものの、数学的には現在の評価は価値志向の投資家には支持されません。## Alphabetの覚醒：遅れて到着、強力なポジションそれに対し、バークシャーの予想外の動きは**Alphabet**への新たな投資です。Q3で1780万株を取得し、ポートフォリオの2%を占めるポジションを築きました。参考までに、**Alphabet**の株価は2004年のIPO以来12,180%の上昇を見せており、その驚異的なリターンは、今日のエントリーが遅すぎるように思わせます。しかし、ここにバフェットが示している教訓があります：完璧なエントリーポイントをタイミング良く掴むことよりも、企業がまだ成長の余地を持っていると認識することの方が重要です。AlphabetのQ3決算は、その熱意を裏付けています。売上高は16%増の$102 十億ドルに達し、Appleのトップラインに匹敵しますが、より健全な成長モメンタムを示しています。GAAP利益は35%増の1株当たり$2.87に急増。CFOのアナット・アシュケナジは、特にGeminiモデルの採用やカスタムチップの利用において、AIインフラへの堅調な需要を強調しました。収益化の道筋は多方面にわたります。Googleの検索におけるAI機能はすでにコンバージョン率やクエリボリュームの向上を促進しています。Google Cloudは、大規模言語モデルや開発ツールの分野で業界リーダーと競争しています。同社のカスタムTensor Processing Units（TPUs）は、Appleや**Anthropic**に採用されており、**Meta Platforms**も2027年までに大規模展開を目指しています。最も興味深いのは、Alphabetの自動運転子会社Waymoです。フェニックス、ロサンゼルス、サンフランシスコ、オースティン、アトランタ、マイアミの6都市で商用ロボタクシーサービスを展開しており、テキサスやフロリダへの拡大も進行中です。早期段階の収益化もすでに始まっており、将来的な可能性は現在の期待を超えるかもしれません。## 評価の計算：機会と価格の比較ウォール街は、今後3年間でAlphabetの年間利益成長率を16%と見込み、30倍のフォワード評価を示しています。これによりPEG比率は1.9となり、Appleの3.6よりもはるかに魅力的です。平たく言えば：投資家はAppleの成熟と市場支配に対して大きなプレミアムを支払っていますが、AlphabetはAI広告、クラウドインフラ、そして潜在的に変革的な自動運転サービスなど、多様な成長経路を合理的な評価で提供しています。## 長期投資家へのポイントバフェットのポートフォリオ再編は、資本配分における規律あるアプローチの典型例です。支配的な企業が高値になったときにそれを認識し、収益化サイクルの早い段階にある機会にピボットすることです。Alphabetの株価が12,000%以上上昇し、それでも彼の投資視点を通じて価値があると判断されることは、AIインフラとデジタル広告の融合に潜む潜在力を物語っています。自分のテクノロジー投資を考える投資家にとって、Appleの価格下落だけで売る理由になるかどうかではなく、Alphabetの成長余地と合理的な評価が今後のリスク調整後リターンをより良く提供するかどうかが重要です。
変わりゆくAIの展開：バフェットはなぜAppleの下落から離れ、代わりにAlphabetに賭けているのか
注目すべきポートフォリオのピボット
ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイは、第三四半期の保有銘柄で目を見張る動きを見せ、伝説的な投資家がテック業界をどのように見ているかに大きな変化を示しています。約$267 十億ドルを米国株41銘柄に配分し、同コングロマリットは評価額、人工知能の機会、そして早期ポジションを逃したコストについて興味深いストーリーを語る取引を実行しました。
物語はシンプルですが力強いものです：バークシャーはAppleの保有比率を減らしつつ、同時にAlphabetに新たなポジションを築いています。これまでテクノロジーを距離を置いてきた株式選択者にとって、この逆転はAI革命を監視する投資家にとって真剣に注目すべきものです。
Appleの下落問題：評価と飽和の交差点
Appleは依然としてバークシャーの最大の単一保有銘柄で、ポートフォリオの21%を占めていますが、見かけに騙されてはいけません。過去2年間で、バフェットはこのポジションを約4分の3に削減し、Q3だけで4,170万株を売却しました。計算上、かつてポートフォリオを支配していたものが、今や体系的に削減されていることが明らかです。
表面上は同社のファンダメンタルズは堅調に見えます。Q3の売上高は$102 十億ドルに達し、8%増加、iPhone、Mac、サービスもそれぞれ堅調に推移しました。非GAAPの1株当たり利益は13%増の$1.85に上昇。Appleのエコシステムは依然として強力で、23.5億台のインストール済みデバイスは、今後のAI駆動型サービスのための比類なき流通ネットワークを形成しています。
問題はビジネスそのものではなく、その価格です。フォワード利益の36倍で、ウォール街は今後3年間の年間成長率をわずか10%と見込んでいる中、Appleは信じ難いプレミアムで取引されています。価格収益成長率（PEG比率）は3.6に達し、通常過大評価を示す2.0の閾値を大きく超えています。今後の有料AI機能による追加収益が見込まれるものの、数学的には現在の評価は価値志向の投資家には支持されません。
Alphabetの覚醒：遅れて到着、強力なポジション
それに対し、バークシャーの予想外の動きはAlphabetへの新たな投資です。Q3で1780万株を取得し、ポートフォリオの2%を占めるポジションを築きました。参考までに、Alphabetの株価は2004年のIPO以来12,180%の上昇を見せており、その驚異的なリターンは、今日のエントリーが遅すぎるように思わせます。
しかし、ここにバフェットが示している教訓があります：完璧なエントリーポイントをタイミング良く掴むことよりも、企業がまだ成長の余地を持っていると認識することの方が重要です。
AlphabetのQ3決算は、その熱意を裏付けています。売上高は16%増の$102 十億ドルに達し、Appleのトップラインに匹敵しますが、より健全な成長モメンタムを示しています。GAAP利益は35%増の1株当たり$2.87に急増。CFOのアナット・アシュケナジは、特にGeminiモデルの採用やカスタムチップの利用において、AIインフラへの堅調な需要を強調しました。
収益化の道筋は多方面にわたります。Googleの検索におけるAI機能はすでにコンバージョン率やクエリボリュームの向上を促進しています。Google Cloudは、大規模言語モデルや開発ツールの分野で業界リーダーと競争しています。同社のカスタムTensor Processing Units（TPUs）は、AppleやAnthropicに採用されており、Meta Platformsも2027年までに大規模展開を目指しています。
最も興味深いのは、Alphabetの自動運転子会社Waymoです。フェニックス、ロサンゼルス、サンフランシスコ、オースティン、アトランタ、マイアミの6都市で商用ロボタクシーサービスを展開しており、テキサスやフロリダへの拡大も進行中です。早期段階の収益化もすでに始まっており、将来的な可能性は現在の期待を超えるかもしれません。
評価の計算：機会と価格の比較
ウォール街は、今後3年間でAlphabetの年間利益成長率を16%と見込み、30倍のフォワード評価を示しています。これによりPEG比率は1.9となり、Appleの3.6よりもはるかに魅力的です。
平たく言えば：投資家はAppleの成熟と市場支配に対して大きなプレミアムを支払っていますが、AlphabetはAI広告、クラウドインフラ、そして潜在的に変革的な自動運転サービスなど、多様な成長経路を合理的な評価で提供しています。
長期投資家へのポイント
バフェットのポートフォリオ再編は、資本配分における規律あるアプローチの典型例です。支配的な企業が高値になったときにそれを認識し、収益化サイクルの早い段階にある機会にピボットすることです。Alphabetの株価が12,000%以上上昇し、それでも彼の投資視点を通じて価値があると判断されることは、AIインフラとデジタル広告の融合に潜む潜在力を物語っています。
自分のテクノロジー投資を考える投資家にとって、Appleの価格下落だけで売る理由になるかどうかではなく、Alphabetの成長余地と合理的な評価が今後のリスク調整後リターンをより良く提供するかどうかが重要です。