市場の警戒感がカナダの基準指数に重くのしかかる、金利決定が近づく中

カナダの株式市場は火曜日に慎重な動きを見せ、S&P/TSX総合指数は31,049.28ポイントに下落し、52.50ポイントまたは0.17%の下げとなった。この調整は、投資家の躊躇を反映しており、トレーダーはカナダ銀行と連邦準備制度の両方からの重要な金利決定を待つ中、市場参加者は積極的なポジショニングを避け、リスク管理の手段を行使している。

セクター間の乖離がリスクオフのセンチメントを浮き彫りに

取引セッションは、セクターごとのパフォーマンスの乖離を示す展開となった。金融セクターは0.70%の上昇で最も堅調に推移し、情報技術も0.29%上昇した。一方で、防御的セクターや資源依存型セクターは大きく下落した。素材は1.81%下落し、エネルギーは1.59%、ヘルスケアは1.41%、消費者必需品は1.29%の下落となった。特に素材のパフォーマンス不振は、貴金属や基礎金属の価格下落により、金価格がセッション中に後退したことが影響している。

個別銘柄の動きはまちまち

注目すべき下落銘柄では、Curaleaf Holdings Incが4.42%の下落を記録し、次いでImperial Oilが3.51%、SSR Mining Incが3.50%下落した。Triple Flag Precious Metals Corpは3.14%、Kinross Gold Corpは3.13%下落し、金鉱セクター全体に圧力がかかっていることを示している。一方、上昇銘柄では、Laurentian Bankが18.39%急騰し、Shopify Incは4.90%上昇した。上昇に寄与した主な銘柄には、Energy Fuels Inc (6.97%)、Bank of Nova Scotia (2.80%)、National Bank of Canada (1.79%)が含まれる。

銀行セクターの決算開始

Bank of Nova Scotiaは2025年第4四半期の決算を発表し、1株当たり利益は1.39ドル、四半期売上高は70.6億ドルとなった。10月31日終了の3か月間の純利益は22億ドルで、過去4四半期のうち3四半期でコンセンサス予想を上回るEPSを記録している。銀行セクターの結果は、Royal Bank of Canada、TD Bank、BMO、CIBC、National Bankなど主要な同業他社の今後の決算に向けた展望を形成し、年末に向けた金融セクターの勢いに大きな影響を与える見込みだ。

金利決定の不確実性が市場の慎重さを支える

中央銀行の動向は依然として重要だ。10月下旬、カナダ銀行はオーバーナイト金利を25ベーシスポイント引き下げて2.25%とし、銀行金利は2.5%、預金金利は2.20%となった。しかし、最近の経済指標は12月の追加利下げへの期待を複雑にしている。第3四半期のGDPは年率2.6%拡大し、カナダ銀行の予測を上回った一方、第二四半期の1.8%縮小は成長の勢いについて混乱をもたらしている。12月10日の金利発表は重要なイベントとなり、市場参加者は慎重に注視している。

地政学的・貿易の逆風が続く

金融政策以外にも、構造的な課題が市場のセンチメントに重くのしかかっている。来年予定のカナダ・米国・メキシコ協定（CUSMA）の見直しは不確実性を高めており、特に米国が8月に実施した関税措置は、自動車、鉄鋼、アルミニウム、ソフトウッド産業に圧力をかけている。これに対し、マーク・カーニー首相は、防衛的な経済・安全保障の施策を開始し、カナダは欧州連合のセキュリティ行動基金（SAFE）への参加も行った。これは、ロシアのウクライナ侵攻後に設立された1十億ドル規模の再軍備プログラムだ。こうした戦略的な再配置は、貿易摩擦の中で経済パートナーシップを多様化しようとするカナダの努力を反映している。

テクニカルと政策の交錯が短期展望を形成

市場参加者は複数の面で慎重さを示している。カナダ銀行の12月10日の金利決定を待ちつつ、連邦準備制度の新体制が金利引き下げを示唆するかどうかを注視し、商品価格の変動や関税の逆風にさらされるセクターへのエクスポージャーを見直している。広範な躊躇の中で二つのセクターが上昇したことは、投資家が資本配分に非常に慎重になっている現在のリスクオフ環境を示している。