ASMLは最近かなり好調です。2025年上半期に控えめな15%の上昇を見せた後、オランダの半導体装置メーカーは年間で59%の急騰を遂げ、S&P 500やNvidia、台湾積体電路製造などの大手を上回っています。同社の株価は現在、1,100ドルを超える史上最高値にあり、時価総額は$428 十億ドルに達し、世界の上場企業の中で25位以内に入っています。
この勢いを駆動しているのは何でしょうか？最新の財務結果がいくつかの手がかりを提供しています。第3四半期の売上高は€7.51 billion (€8.73 billion)で、驚異的な51.6%の粗利益率を記録しました。純利益は€2.12 billionとなり、1株あたり€5.49に相当します。同社はまた、第4四半期の売上高を€9.2 billionから€9.8 billionの範囲と見込み、利益率は51-53%と予測しています。さらに、2025年の通年売上高は2024年より約15%高くなると見込んでいます。
これらの利益率こそが真のストーリーです。資本装置における51.6%の粗利益率は非常に高く、同社の価格設定力を示しています。
ASMLの競争優位性は、唯一無二の事実に基づいています。それは、極紫外線(EUV)リソグラフィーシステムを製造している唯一の企業であることです。
なぜこれが重要なのか。その理由は、現代の半導体製造はリソグラフィーマシンに依存しており、微細な回路をチップに刻印します。ほとんどの競合他社は深紫外線(DUV)技術を使用しており、レンズを何十枚も使って光をシリコンに焦点を合わせています。一方、ASMLのEUVシステムはレンズの代わりにミラーを使用し、より短い波長で動作するため、メーカーははるかに小さな特徴をチップに印刷できます。
この波長の優位性は、より密度の高い、より高性能なチップに直接つながります。部品が小さくなるほど、1つのシリコン片により多くのトランジスタを搭載できます。
ASMLはEUVとDUVの両方のシステムを販売しています。DUVマシンは、EUVの最先端解像度を必要としない高度なロジックやメモリーチップの大量生産に使用されます。第3四半期には、新たに66台のリソグラフィーシステムと6台の中古ユニットを出荷しました。純受注額は€5.4 billionと前年同期比でやや減少しましたが、需要の一貫性は、これらのマシンが半導体サプライチェーンにとっていかに重要かを示しています。
アナリストの見解もまた、物語を語っています。MarketWatchでASMLを追跡している42人のアナリストのうち、売り評価はたった1人だけです。これは示唆に富んでいます。
JPMorganは最近、目標株価を$1,175から$1,275に引き上げ、15%の上昇余地を示唆しています。同銀行はまた、半導体資本装置セクターの中で最も魅力的な分野としてこのセクターを位置付け、ASMLをその中でトップピックとしています。
Morgan Stanleyのアナリスト、リー・シンプソンも11月26日に目標株価を$1,132から$1,161に引き上げました。
コンセンサスは明確です：半導体装置分野は絶好調であり、ASMLはその頂点に立っています。
株価が1,100ドルを大きく上回る中、株式の前倒し分割が魅力的な可能性となっています。ASMLは2000年以来、3対1の株式分割を行っていません。もし2026年に分割を発表すれば、個人投資家の関心を引きつけ、新たな高値に到達する可能性があります。
強力な利益率、技術的優位性、楽観的なアナリストの見方、そして将来の成長見通しの組み合わせにより、ASMLは来年に向けて非常に魅力的なストーリーとなっています。この上昇が持続するのか、調整局面に入るのかはわかりませんが、唯一変わらないのは、ASMLのEUV技術に対する圧倒的な支配力が、多くの企業が夢見ることしかできない持続的な競争優位性をもたらしているという事実です。
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ASMLの59%上昇：半導体装置大手を押し上げている要因は何か？
数字が物語る
ASMLは最近かなり好調です。2025年上半期に控えめな15%の上昇を見せた後、オランダの半導体装置メーカーは年間で59%の急騰を遂げ、S&P 500やNvidia、台湾積体電路製造などの大手を上回っています。同社の株価は現在、1,100ドルを超える史上最高値にあり、時価総額は$428 十億ドルに達し、世界の上場企業の中で25位以内に入っています。
この勢いを駆動しているのは何でしょうか？最新の財務結果がいくつかの手がかりを提供しています。第3四半期の売上高は€7.51 billion (€8.73 billion)で、驚異的な51.6%の粗利益率を記録しました。純利益は€2.12 billionとなり、1株あたり€5.49に相当します。同社はまた、第4四半期の売上高を€9.2 billionから€9.8 billionの範囲と見込み、利益率は51-53%と予測しています。さらに、2025年の通年売上高は2024年より約15%高くなると見込んでいます。
これらの利益率こそが真のストーリーです。資本装置における51.6%の粗利益率は非常に高く、同社の価格設定力を示しています。
競争の堀：EUV技術の支配
ASMLの競争優位性は、唯一無二の事実に基づいています。それは、極紫外線(EUV)リソグラフィーシステムを製造している唯一の企業であることです。
なぜこれが重要なのか。その理由は、現代の半導体製造はリソグラフィーマシンに依存しており、微細な回路をチップに刻印します。ほとんどの競合他社は深紫外線(DUV)技術を使用しており、レンズを何十枚も使って光をシリコンに焦点を合わせています。一方、ASMLのEUVシステムはレンズの代わりにミラーを使用し、より短い波長で動作するため、メーカーははるかに小さな特徴をチップに印刷できます。
この波長の優位性は、より密度の高い、より高性能なチップに直接つながります。部品が小さくなるほど、1つのシリコン片により多くのトランジスタを搭載できます。
ASMLはEUVとDUVの両方のシステムを販売しています。DUVマシンは、EUVの最先端解像度を必要としない高度なロジックやメモリーチップの大量生産に使用されます。第3四半期には、新たに66台のリソグラフィーシステムと6台の中古ユニットを出荷しました。純受注額は€5.4 billionと前年同期比でやや減少しましたが、需要の一貫性は、これらのマシンが半導体サプライチェーンにとっていかに重要かを示しています。
ウォール街の評価：圧倒的に強気
アナリストの見解もまた、物語を語っています。MarketWatchでASMLを追跡している42人のアナリストのうち、売り評価はたった1人だけです。これは示唆に富んでいます。
JPMorganは最近、目標株価を$1,175から$1,275に引き上げ、15%の上昇余地を示唆しています。同銀行はまた、半導体資本装置セクターの中で最も魅力的な分野としてこのセクターを位置付け、ASMLをその中でトップピックとしています。
Morgan Stanleyのアナリスト、リー・シンプソンも11月26日に目標株価を$1,132から$1,161に引き上げました。
コンセンサスは明確です：半導体装置分野は絶好調であり、ASMLはその頂点に立っています。
2026年に向けて
株価が1,100ドルを大きく上回る中、株式の前倒し分割が魅力的な可能性となっています。ASMLは2000年以来、3対1の株式分割を行っていません。もし2026年に分割を発表すれば、個人投資家の関心を引きつけ、新たな高値に到達する可能性があります。
強力な利益率、技術的優位性、楽観的なアナリストの見方、そして将来の成長見通しの組み合わせにより、ASMLは来年に向けて非常に魅力的なストーリーとなっています。この上昇が持続するのか、調整局面に入るのかはわかりませんが、唯一変わらないのは、ASMLのEUV技術に対する圧倒的な支配力が、多くの企業が夢見ることしかできない持続的な競争優位性をもたらしているという事実です。