ドルは本日、ドル指数(DXY)で+0.06%上昇し、円は日本の巨額の財政刺激策に対する懸念の高まりから逆風に直面し続ける中、堅調に推移しました。日本政府が新たに承認した17.7兆円($112 十億)の刺激策は、昨年の13.9兆円のイニシアチブよりも大幅に大きく、円に対する圧力を強めており、現在は10か月低値をわずかに上回る水準にあります。このダイナミクスは、日本経済における財政拡大と通貨安定の間の継続的な緊張を浮き彫りにしています。## FRBの政策期待が円安にもかかわらずドルの上昇余地を制限ドルは円安の恩恵を受けましたが、FRBのクリストファー・ウォラー総裁のハト派的な発言により上昇の勢いは制約されました。ウォラー氏は、12月9-10日の次回FOMC会合での利下げを支持する姿勢を示しました。市場の見積もりはこれを反映し、トレーダーはフェドファンド金利の範囲を25ベーシスポイント引き下げる確率を70%と見込んでいます。ウォラー氏は労働市場の状況に懸念を示し、1月から会議ごとに慎重に対応するアプローチを示唆し、ドルの強さをさらに抑えました。さらに、今日の株式市場の上昇により、安全資産としてのドルの需要が減少し、逆風が加わりました。同時に、米国債の利回りも低下し、日本の債務負担に直面する構造的な課題にもかかわらず、円のさらなる下落圧力は限定的となっています。## ユーロはウクライナ和平への楽観から上昇EUR/USDは本日+0.08%上昇し、NATO事務総長ルッテ氏のウクライナ戦争終結の見通しに関するコメントに支えられました。ルッテ氏は、和平合意が実現する可能性に自信を示し、ロシアが不利な戦場状況と月に約20,000人の兵士の損失増加に直面していると指摘しました。しかし、これらの上昇は、予想外に弱いドイツの経済指標によって抵抗を受けました。ドイツの11月IFO企業景況感指数は0.4ポイント低下し88.1となり、88.5への上昇予測を下回り、企業の景況感の軟化を示しました。一方、スワップ市場は、12月18日のECB政策会合での利下げ確率をわずか2%と見積もっており、ユーロ圏の短期的な政策緩和は限定的と示唆しています。## ドル円のダイナミクスは日本の財政・金融の不均衡を反映USD/JPYは+0.38%上昇し、円は日本の累積債務懸念の重荷を全て背負いました。今日の米国債利回りの低下にもかかわらず、通貨は脆弱なままであり、これは人口動態の逆風の中での積極的な財政刺激策に起因する構造的な脆弱性を反映しています。取引量は、労働感謝の日の祝日で日本市場が休場のため、控えめでした。市場参加者は、12月19日の日銀政策会合での利上げ確率を23%と見積もっています。## 貴金属はハト派的FRBの発言を受けて反発12月のCOMEX金は+8.70ポイント(+0.21%)上昇し、12月のCOMEX銀は+0.097(+0.19%)上昇しました。ウォラー氏の緩和的なコメントにより、インフレヘッジや価値保存資産としての貴金属の魅力が再燃しました。金と銀の価格回復は、株式の上昇による安全資産需要の一時的な抑制にもかかわらず、続く複数の構造的要因によって支えられています。中国のPBOCは10月に準備金を7409万トロイオンスに拡大し、12か月連続の積み増しを記録しました。世界金協会は、Q3において中央銀行が220メートルトンの金を購入し、Q2から28%増加したと報告しており、機関投資家の需要が持続していることを示しています。逆風としては、ウクライナ和平の進展による地政学的緊張の緩和や、最近の長期売り圧力が挙げられ、これらは10月中旬の記録高から価格を押し下げています。金と銀のETF保有高は、依然高水準にありますが、10月21日のピークからは減少しています。米国の関税政策やFRBの独立性に対する潜在的な政治的圧力に関する不確実性も、貴金属の安全資産としての評価を支え続けています。
円安がドル高を促進、米連邦準備制度のハト派的シグナルを背景に
ドルは本日、ドル指数(DXY)で+0.06%上昇し、円は日本の巨額の財政刺激策に対する懸念の高まりから逆風に直面し続ける中、堅調に推移しました。日本政府が新たに承認した17.7兆円($112 十億)の刺激策は、昨年の13.9兆円のイニシアチブよりも大幅に大きく、円に対する圧力を強めており、現在は10か月低値をわずかに上回る水準にあります。このダイナミクスは、日本経済における財政拡大と通貨安定の間の継続的な緊張を浮き彫りにしています。
FRBの政策期待が円安にもかかわらずドルの上昇余地を制限
ドルは円安の恩恵を受けましたが、FRBのクリストファー・ウォラー総裁のハト派的な発言により上昇の勢いは制約されました。ウォラー氏は、12月9-10日の次回FOMC会合での利下げを支持する姿勢を示しました。市場の見積もりはこれを反映し、トレーダーはフェドファンド金利の範囲を25ベーシスポイント引き下げる確率を70%と見込んでいます。ウォラー氏は労働市場の状況に懸念を示し、1月から会議ごとに慎重に対応するアプローチを示唆し、ドルの強さをさらに抑えました。
さらに、今日の株式市場の上昇により、安全資産としてのドルの需要が減少し、逆風が加わりました。同時に、米国債の利回りも低下し、日本の債務負担に直面する構造的な課題にもかかわらず、円のさらなる下落圧力は限定的となっています。
ユーロはウクライナ和平への楽観から上昇
EUR/USDは本日+0.08%上昇し、NATO事務総長ルッテ氏のウクライナ戦争終結の見通しに関するコメントに支えられました。ルッテ氏は、和平合意が実現する可能性に自信を示し、ロシアが不利な戦場状況と月に約20,000人の兵士の損失増加に直面していると指摘しました。
しかし、これらの上昇は、予想外に弱いドイツの経済指標によって抵抗を受けました。ドイツの11月IFO企業景況感指数は0.4ポイント低下し88.1となり、88.5への上昇予測を下回り、企業の景況感の軟化を示しました。一方、スワップ市場は、12月18日のECB政策会合での利下げ確率をわずか2%と見積もっており、ユーロ圏の短期的な政策緩和は限定的と示唆しています。
ドル円のダイナミクスは日本の財政・金融の不均衡を反映
USD/JPYは+0.38%上昇し、円は日本の累積債務懸念の重荷を全て背負いました。今日の米国債利回りの低下にもかかわらず、通貨は脆弱なままであり、これは人口動態の逆風の中での積極的な財政刺激策に起因する構造的な脆弱性を反映しています。取引量は、労働感謝の日の祝日で日本市場が休場のため、控えめでした。市場参加者は、12月19日の日銀政策会合での利上げ確率を23%と見積もっています。
貴金属はハト派的FRBの発言を受けて反発
12月のCOMEX金は+8.70ポイント(+0.21%)上昇し、12月のCOMEX銀は+0.097(+0.19%)上昇しました。ウォラー氏の緩和的なコメントにより、インフレヘッジや価値保存資産としての貴金属の魅力が再燃しました。
金と銀の価格回復は、株式の上昇による安全資産需要の一時的な抑制にもかかわらず、続く複数の構造的要因によって支えられています。中国のPBOCは10月に準備金を7409万トロイオンスに拡大し、12か月連続の積み増しを記録しました。世界金協会は、Q3において中央銀行が220メートルトンの金を購入し、Q2から28%増加したと報告しており、機関投資家の需要が持続していることを示しています。
逆風としては、ウクライナ和平の進展による地政学的緊張の緩和や、最近の長期売り圧力が挙げられ、これらは10月中旬の記録高から価格を押し下げています。金と銀のETF保有高は、依然高水準にありますが、10月21日のピークからは減少しています。米国の関税政策やFRBの独立性に対する潜在的な政治的圧力に関する不確実性も、貴金属の安全資産としての評価を支え続けています。