ESG評価のパラドックス：なぜタバコ大手はテスラより高い評価を受けるのか

ESG評価システムは、その核心に驚くべき矛盾が明らかになったことで、激しい批判に直面しています。最近の報告によると、主要なタバコメーカーであるフィリップモリスはESGスコアで100点中84点を獲得している一方、世界をリードする電気自動車のイノベーターであるテスラはわずか37点にとどまっています。この格差は、イーロン・マスクからの新たな批判を引き起こし、環境・社会・ガバナンスの基準の妥当性についてより広範な疑問を投げかけています。

この異常はタバコ企業だけにとどまりません。エネルギー大手のシェルとエクソンも、いずれも過去の化石燃料企業であり、著しい炭素排出量を持つこれらの企業も、ESG評価においてテスラより高い順位を獲得しています。これらの直感に反する結果は、ESG評価フレームワークが企業のパフォーマンスを評価する方法に根本的な欠陥があることを浮き彫りにしています。

ESG評価が生む逆説的なインセンティブ

ESGに焦点を当てた投資商品が勢いを増す中—ブラックロックのような資産運用会社が数兆ドルをESG適合株に投入している—企業は次第に自らの指標を操作してシステムを利用しようとしています。その結果、「グリーンウォッシング」と呼ばれる現象が生まれます。これは、企業が表面的な環境対策を採用しながらも有害な運営を続け、ESG評価を人工的に引き上げる行為です。

この仕組みは、逆に問題を引き起こします。公衆衛生や環境に明らかに害を及ぼす活動に従事している企業が、積極的に産業を持続可能な方向へ変革している企業よりも高いスコアを獲得するという逆転現象です。

ESG投資の価値に関する対立する見解

批評家たちは、ESG評価システムは根本的に壊れており、客観的な基準ではなくイデオロギーに基づいていると主張します。彼らは、毎年何百万人もの予防可能な死をもたらすタバコが、電化による交通革命を進める自動車メーカーよりも上位に位置付けられるべきではないと指摘しています。

一方、ESG支持者は、テスラの総合スコアが低いのは社会・ガバナンスのカテゴリーでのパフォーマンスが悪いためであり、環境指標は強いと反論します。彼らは、全体的な評価には複数の側面をバランス良く考慮する必要があり、単に環境だけを重視すべきではないと主張します。

この議論は、機関投資資金がますますESG指定資産に流入する中で、評価方法の信頼性が市場価格や資本配分にとってより重要になっていることを浮き彫りにしています。